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過去3、4年,生技產業最夯的題材莫過於「免疫細胞療法」。投資人只要聽到PD-1、CAR-T、T細胞,這些與免疫細胞療法有關的專有名詞,彷佛看到大筆鈔票飛過眼前般,不禁怦然心動。加上台灣衛福部去年通過了「特管法」,允許國內醫療院所進行細胞免疫療法(編按:但僅限於自己的細胞),更為這股投資風潮起了推波助瀾之效。

殊不知,在生技股投資戰功彪炳的「生技大戶」「海哥」林滄海,就在Car-T這部「車子上」栽了一個大跟斗!

 

據熟識「海哥」的人士透露,「海哥」3年前投資了一檔台灣一度最火紅的免疫細胞療法概念股—生控基因(興櫃代號為6567,已撤銷掛牌)。生控宣稱研發出一種「特殊免疫療法」的全新技術,可誘發人體內的T細胞針對癌細胞抗原展開摧毀攻擊。

 

披著CAR-T這件黃袍,生控於2016年1月掛盤興櫃後,一個月內即衝上179元,但股價自此江河日下。2018年底,生控股價跌至1.6元,因沒有券商願意輔導,黯然撤櫃。

 

另一個台灣生技股投資聞人徐紅照,曾經名列浩鼎前十大股東之列,去年他捲入泰福生技股票興櫃轉上市競拍流標的內線交易。徐紅照因在收盤前提早得知流標消息、及早賣股,為區區僅99萬元避險獲利被判1年10個月,雖因他主動認罪得以緩刑,但其對生技股投資可能也將轉趨低調。

 

延伸閱讀 : 市值可以大幅超越台灣生技股 晟德轉投資公司相繼前往香港掛牌

延伸閱讀 : 外資該賣的都賣了、台股再跌空間有限 這9檔低估股可以安心長抱

 

隨著「海哥」慘賠,徐紅照涉內線交易,台灣生技產業資本市場也進入連續第三年的「飢荒年」。從2014年中的1兆元總市值高點計算,上櫃生技股指數距最高點至今已大跌46.5%,然而與此同時,台灣生技產業資產市場也悄悄地掀起了專業法人時代的新序幕!

 

首先點火的是2016年成立,規模高達1千億元新台幣,隸屬於國發會旗下的「產業創新轉型基金」。2017年底,該基金注資電子通路轉型為再生醫療生技公司的三顧1億元;旋即在2018年,產業創新轉型基金透過私募方式,與中華開發旗下私募基金聯手買下醫材廠雃博17%股權,協助其拓展海外市場。

 

接著2018年3月,摩根士丹利旗下私募基金宣布以每股84.74收購醫材公司百略,總收購金額達93億元新台幣。2018年6月,屬於國家級投資公司的台衫投資公司,繼第一檔鎖定物聯網的「水牛一號基金」後,又成立專門鎖定生技產業的「水牛二號基金」,規模達59億元,目前主要投資標的計有生物相似藥廠台康生技。

 

以前,投資人投資生技股,喜歡跟的「大戶」如潤泰集團尹衍樑、永豐餘何壽川,或者「主力」林滄海、小S公公許慶祥的腳步走。如今,大戶與主力呼風喚雨的時代逐漸遠颺,取而代之的是專業法人的時代。

 

生技股財報天后—資誠聯合會計事務所副所長曾惠瑾指出:「生技股投資專業知識門檻太高、回收期長、但潛在報酬可觀,比較適合法人參與。」她呼籲:「主管機關應鼓勵投信成立生技ETF或主動型基金,讓對生技與製藥有興趣的散戶投資人也有參與機會。」

 

臨床進入三期、甚至拿到藥證 法人:生技股投資價值慢慢浮現

 

可惜的是,目前發展的風風火火的台灣ETF市場,連一檔針對本土生技產業的標都付之闕如(編按:唯一一檔生技ETF是群益納斯達克生技ETF)。至於主動型生技醫藥基金,主力資金部位也放在海外生技股,對台灣持股甚微。

 

不過在連續經歷3個荒年後,台灣生技產業已經逐漸走出陰霾,露出曙光,不僅是授權給國外藥廠案例顯著增加,許多台灣新藥與學名藥的臨床進度也進入三期或藥證申請階段。值得投資人關注的是,生技資本市場「脫虛向實」的發展,可望獲得算盤撥得精明的專業投資法人愈來愈多青睞!

 

統一投顧生技產業分析師張立群指出:「生技股過去3年市值直直落,但獲利卻步步墊高。」他強調:「3、4年前,許多新藥都還在臨床1、2期,現在已經有不少進入三期,甚至拿到藥證…。台灣生技股投資價值慢慢浮現了!」

 

尤其,在經歷過基亞解盲失敗與浩鼎翁啟惠官司事件後,生技公司也學到了寶貴教訓,變得愈來愈務實。

 

以浩鼎來說,原本雄心壯志想要治療所有乳癌的OBI-822,在2016年解盲結果不如預期後,卻發現OBI-822 在三陰性乳癌具有頗佳療效,於是改變臨床實驗架構,轉以治療三陰性乳癌為主。

 

前富蘭克林生技基金操盤人廖昌亮分析,三陰性乳癌雖僅佔所有乳癌患者15%,但乳癌畢竟是大癌症,全球患者眾多,加上OBI-822治療三陰性乳癌被定為為一線用藥,將來如拿藥證,市場也頗可觀。但他提醒:「臨床三期長路漫漫,浩鼎做完三期也要是2025年後的事。」

 

基亞的轉變也很大,2015年治療肝癌的新藥P1-88三期臨床解盲失敗後,公司高層以減薪以及人力縮編來應對驟變。過程中,董事長張世忠盤點之前公司做過的研發與轉投資,與旗下轉投資公司高端疫苗聯手鎖定細胞再生療法再出發。

 

令人意想不到的是,基亞13年前為了分散風險而與日本Oncolys合作開發的抗癌溶瘤病毒藥物,竟在今年四月成功授權給國際大藥廠羅氏旗下公司,總授權金額高達新台幣140億元,創下台灣新紀錄,基亞可分得3分之1授權金約46億元,未來可逐年入帳。

 

精打細算 布局看到得也吃得到的商機

 

現階段如何布局生技股,專家們建議,應務實地篩選「看得到也吃得到」的商機!目前,在台灣,65歲以上人口佔健保人數雖約10%,卻使用逾40%的門診健保給付。舉例來說,高齡者常見、需要仰賴洗腎維持生命的慢性腎臟病,一直就高居健保支出疾病別之冠。

 

台灣洗腎產業從藥物、醫材與洗腎中心的供應鏈完整;其中,寶齡富錦用於洗腎病患的降血磷用藥—拿百磷,不僅已取得台、美藥證,目前也在中國進行三期臨床中,取得中國藥證機會不小,而中國是全球第二大洗腎市場,使寶齡富錦成為許多生技分析師眼中的黑馬。

 

此外,結合台灣電子業原有優勢的數位醫療商機亦受到關注。這其中,生理監控器材廠醫揚,其背後擁有華碩與研華等股東陣容,使其在技術整合、日後布局智慧病房具有優勢先發地位。醫揚股本僅二億元,去年EPS達9.7元。

 

預計2017年至2025年之間全球年複合成長率高達70%、1年後預計市場規模將達341億美元的生物相似藥市場,同樣也是「看得到也吃得到」的市場。儘管這個市場製藥大廠爭相卡位,但台灣生技產業從代工與利基性生物藥突圍,也有不小機會分到一杯羹;指標公司以台康生與泰福-KY為代表。

 

經過三年飢荒期的洗禮沉澱後,台灣生技產業的「生存者們」以更經得起考驗的技術、更札實的獲利、更實惠的評價迎接未來的挑戰。對生技股已不必過於悲觀,但也需如履薄冰謹慎以對,記取教訓不隨熱門題材起舞,才是穩健獲利之道。

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創作者介紹

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許多存股族們在辛辛苦苦地攢下不少股票後,每年都能獲得不錯的股息收入及殖利率,但是手中這些股票,除了每年定時領取股利之外,難道沒有更好的去處、可以得到其它收益嗎?答案是有的!股票出借,就是一個存股族理想的「股票去化管道」,接下來,就讓我們來認識:什麼是股票出借?股票出借須符合什麼資格?股票出借的好處與獲利為何?

先來認識什麼是「股票出借」?
股票出借,顧名思義就是將手中的股票出借給需要的人,年利率從0.01%~20%不等,依照出借者、券商與借入股票者間的約定所訂定,費率愈低的出借者先成交,意即費率設定愈低的人,愈有可能成交,並且收到出借利息,一般市場成交的利率大多在1%~4%間,依股票的需求程度和在外籌碼流通程度(稀有度)而定,出借股票的人,仍可保留領取股息、新股認購等權利,形成出借利息、股票配息雙收的收益管道。

股票出借的2種形式
第1種是有價證券信託,是以信託的方式將股票透過「證交所平台」進行出借,一般門檻較高,金額需達百萬元、或是出借張數得達一定標準才能進行,較不適合普通投資人,大部分為法人出借股票的管道。

第2種是雙向借券,為了令散戶也有股票出借的機會,政府後開放了「雙向借券」,門檻較低(有些券商1張股票即能出借)、亦較為便利,券商可自行向欲出借股票的投資人借入股票,也因為是券商內部平台進行雙向借券,因此,愈大型的券商,其券源愈多(需求亦愈高),完成雙向借券出借的機率也就愈高。

什麼人會借股票?
常見的股票需求者即為欲將股票出售者,一般是要進行借券賣出放空者,也有部分是為了現增套利進行借入,亦或是融券需要強制回補,由融券轉成借券放空者,一般狀況下,以此3種借入股票者為主。

出借資格、如何進行?
只要投資人開戶滿3個月,且不具出借之券商公司董監事、法人董監事之代表人、持股10%大股東及其配偶與未成年子女、員工及其未成年子女等身分者,即可開通「雙向借券」,進行出借股票的動作。欲進行「股票出借」者,可向所屬券商簽署「出借開戶書」並且「申請出借」,即可開始進行股票出借、收取利息。

股票出借圖解教學

以元富證券的手機App《i理財》進行股票出借為例,步驟如下:

Step1:進入券商App介面後,游標移至「出借申請」,接著開始進行出借。


Step2:進入下個頁面後,選擇欲出借的股票,並按下「下一步」,進入個股出借的頁面。

Step3:接著,可在「申請張數」處,填入欲出借的張數,接著在「出借費率」,填入欲出借的費率水準, 在「申請書效期」處,選擇此份出借申請書有效力的時間,接著在「提前還券設定」處,選擇若提前Call回股票,需在幾個營業日(3日或10日)進行還券,最後,再按「下一步」即可完成登記,需有人借入才會完成出借。


股息、利息雙收聚寶盆
出借後的收益計算方式如右:出借標的每日收盤價×出借股數×出借費率/365×出借天數,另外券商一般會收取約20%的手續費(可議約)。

以1張股價200元的台積電、年息3%、出借30天為例,扣除手續費20%後,約可得197元[100×1,000×3%/365×30×(1-20%)=246]。

而關於利息領取的方式,一般的券商是以每月結清一次為主,也有部分券商提供較即時的支付方式,如月中全部還券,則還券次日可收到利息收入。

若要「長期持有」、「存股」為主的投資人,不妨試著將股票藉由券商的「雙向借券」平台進行出借、收取利息,股票若本就以長抱為主要目的,現在有此能增加收益的機會與平台,建議投資人多加利用、嘗試出借,雖然市場上不一定會有借入需求,但仍可試著活化持股,增加0.01%~20%的年化報酬率,打造股息與利息雙收的聚寶盆。

撰文者:蔡名傑

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(編按:本文於2019年6月24日更新)遇到意外或是疾病時,舉凡手術、住院、看護、輪椅,要花得錢琳琅滿目,要是保險沒有理賠,很容易因為臨時的醫療與照顧支出就讓一個家庭陷入困境,其實,除了政府的健保之外,社會上還是有許多的資源可以申請,也不乏大家最關注、最直接的資源,「錢」,也就是直接撥款給你的經濟支持,不說你不知道,甚至有人人都有機會使用(無申請限制)的緊急補助金,別小看這些救難金,小至5,000元,大至6萬元,一來是政府提供給民眾的保障以及慈善機構的福利,對於經濟是很大的支持,更能幫助一個家庭度過難關,當然,也有機會幫上我們自己。(註:急難救助金各個基金會與單位給的方式不同,有一次補助或分月補助兩種。每月領的就沒有六萬元那麼高了)

常見的急難救助金可依據申請的資格分為三種,無申請資格限制、中低收入戶才可申請以及特定疾病患者才可申請。而因為是補助,自然也會看到常見的那句老話,「已獲得其他補助者不得申請」,申請前還是先確認各自的額度之後再決定。另外也有許多基金會是個案處理,所以可以多看幾個方案再決定。

無申請資格限制的急難救助金

一、內政部急難紓困(原馬上關懷)專案

金額:1萬元~3萬元
◎時限:緊急事件發生後三個月內
◎條件:負責家庭經濟重擔的成員,因故無法工作致影響生計者皆有機會
◎關鍵:經醫師確認後,提醒醫囑上需加註「無法工作」
◎申請處:向村里辦公室/區公所申請

「馬上關懷」,顧名思義就是即時迅速的意思,而且因為是政府提供的保障,所以跟地方區公所或是辦公室就可以申請,隔天就能收到里長以及社工的慰問訪視,錢下來得也非常快,嚴重者甚至可能於訪視時即直接先發2,000~5,000元的救助金應急,除此之外,因為是與地方的村里長連結,所以也能取得經濟以外的實體協助如飲食、住所、照顧等其他社區的扶助資源。

二、教育部急難慰問金

金額:5,000~6萬元
◎時限:緊急事件發生後三個月內
◎條件:學生因病住院/死亡,或學生家長一方重大傷病/死亡…等(詳細條件
◎關鍵:發予學生以及學齡前幼兒,父母有重大傷病即可請領
◎申請處:向學校提出申請

既然是教育部發放的,自然就是發給學生為主,囊括幼稚園至大學,但不包含碩士班以上以及年滿二十五歲的學生。在條件之內,只要是父母持有重大傷病卡即可申請(如:癌症)兩萬元的補助,以這個角度而言,其實是相對容易撥款的救助金。

三、行天宮急難濟助金其他民間基金會

金額:家庭/學生急難至多3萬元,醫療急難至多6萬元
◎時限:緊急事件發生後六個月內
◎條件:由社會局、學校、醫院等單位轉介需求,由行天宮撥款,所以是跟各地※區的社會局(家庭)、學校(學生)、醫院(醫療)申請
◎關鍵:即各式急難救助之必備資料如重大傷病卡、診斷書、身障手冊、收入證明等
◎申請處:向社會局、學校、醫院提出申請

這邊舉的行天宮只是一個範例,許多宗教團體如法鼓山佛光山基督教救助協會等,以及民間基金會如張榮發基金會連德基金會全聯慈善基金會富邦慈善基金會等,也都有提供急難救助金。另外,政府也幫我們整理了《民間基金會急難救助資源大全》,雖然不是全部,但仍然非常完整,你也可以自行搜尋 「急難救助金」就會發現各式政府以及基金會的資源囉!

(欲知中低收入戶補助以及特定疾病補助該如何申請?下集待續!)

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