目前日期文章:201808 (5)

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6條件挖寶中小企業 李忠孝8檔存股口袋名單

 

你決定要買一張股票之前會考慮多久?2天、2週,還是2個月?對於李忠孝而言,這個數字則是「2年」!

從列入觀察開始,到買進一家公司股票,李忠孝基本花費的時間就是2年。他花費這麼長期的時間來觀察一家公司,為的就是希望可以找到能夠長期持有的好股,透過自己的親身實驗來驗證股神巴菲特「投資公司,而非投資股票」的投資精神,證明只要抱牢能夠成長的好公司,就能享有公司長期成長所帶來的豐厚報酬。

既然是想長期持有,李忠孝在買進股票前必定會對這家公司徹底研究,能夠通過李忠孝所設下重重條件的公司,也必定才會是投資期間無論股價波動,他都能夠安心持有、長抱的好公司。

選股》6條件篩出穩定成長好股
要成為李忠孝理想中的好股,至少須具備以下條件:

條件1》營收或獲利須穩健成長
李忠孝的投資理想就是希望透過長抱公司股票,享有公司成長所帶給股東的回饋,既然如此,那麼他所挑選的公司必定須是營收或是獲利其中之一能夠長期成長的公司。

不過,儘管追求成長,李忠孝對於「快速大幅成長」的公司卻敬而遠之,大幅成長30%~40%的公司反而令他不安。李忠孝指出,快速成長在台股中並不是常態,在他的20年台股投資經驗中,看過太多「燦爛的煙火」,這些成長往往缺乏支撐的原因,無法長久,一旦景氣或產業趨勢反轉,就很有可能會面臨大衰退。相對地,李忠孝寧願挑選成長不是那麼驚人但穩定的公司,年獲利或年營收成長10%~15%就是李忠孝滿意的水準。

條件2》近5年不能有賠錢紀錄
企業在營運過程中,必定會經歷景氣高峰低谷,當景氣衰退時,公司的營運難免會受到影響,但李忠孝認為,公司若是能夠頂著大環境的逆風,仍維持獲利,不虧損,代表公司長久的經營能力佳,不至於被大環境打倒,未來一旦景氣上揚時,這樣的公司就能再度展現獲利能力。

一般來說,5年已經足夠經過至少一次的景氣高低循環,對李忠孝而言,一家公司必須能夠安然度過景氣循環低谷,甚至碰到金融海嘯這樣等級的全球利空消息卻依舊賺錢,才能算是好公司,也才能讓李忠孝有信心的長期安心抱股。

條件3》盡量不選大型權值股
許多人因為穩定、安全的理由,偏好的定存股多是像中華電(2412)、台塑四寶(編按:台塑、南亞、台塑化、台化等4家台塑集團企業)這樣的大型權值股,認為這樣的大型公司穩定可靠。不過,對李忠孝而言,這些大型權值股因為規模龐大,要再現高成長並不容易,對李忠孝來說成長力道不足,因此,他偏好的標的是資本額較低的中小型企業,成長力道較值得期待。再者,法人對於大型權值股的研究往往比散戶更為透徹,掌握的資訊更多,也使得一般散戶在投資大型權值股時相對較為弱勢。

以李忠孝自己的8檔持股為例,資本額多在30億元之下,只有玉山金(2884)是屬於大型權值股。不過,玉山金對於李忠孝來說,現在是偏向資金停泊的用途,因此並不要求必須具備高成長,且未來若是找到更有成長潛力的標的,可能就會優先將玉山金資金轉出。

條件4》配息率6成以上為佳
李忠孝偏好的標的,現金股息配發率最好能有6成水準。李忠孝解釋,雖然配息率不是他挑選股票的最重要標準,但因為他是屬於高持股水位的投資風格(資產長時間超過9成都投入市場中)、基本上不賣股的投資人,因此若還想加碼股票時,公司配發的現金股利就是重要的資金來源,李忠孝笑說:「公司若配不出股利,我會有一點困擾」。此外,一家公司若能夠穩定配息,也是其獲利能力穩定,並願意對股東承諾的展現。

不過,李忠孝也強調,6成配息率只是原則上的條件,若公司處於擴張期,或現金有更好的轉投資去處、資本支出運用,為了公司發展著想,減少股利發放也是可接受的。

條件5》老闆有誠信「說話算話」
李忠孝非常重視企業經營階層的理念和態度,畢竟經營者是一家公司發展的核心,左右公司發展的方向。因此李忠孝在觀察一家公司時,除了觀察可量化的財務數據之外,也必定會觀察公司老闆的公開言行,他會蒐集公司的新聞、留意老闆的言行,例如對於未來成長的看法、打算如何布局、是否加碼投資、轉虧為盈的時機等等。

接著,李忠孝就會檢視老闆說的話是否兌現?兌現比例又有多少?是否只是愛畫大餅?來確認老闆的誠信度。如果一家公司老闆說的話、承諾的事項最後都沒有驗證、落實,那麼李忠孝就會將這家公司列為拒絕往來戶。

條件6》專注本業發展的公司
李忠孝喜歡在同一產業領域深耕、專注發展的公司,或是以本業為核心發展相關業務的公司。這是因為李忠孝仿效巴菲特的精神,力求在投資時盡量能了解公司到底是在做什麼,而這已經要花費他相當大的心力。若一家公司同時發展多種差異性極大的業務,或是屬於大型控股公司,旗下有眾多公司和事業,這對於李忠孝來說很難全部了解透徹,因此這樣的公司他也不會選擇。


 

 
小檔案_李忠孝

◎出  生:1975年
◎學  歷:淡江大學環保工程學系
◎現  職:證券公司資訊人員
◎存股成績:存有7檔持股逾百張的個股,2017年底預計還會再多1檔個股持股破百張

 

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網路上看到一篇由商周財富網編輯室撰寫的文章~10元低價銀行股

覺得蠻有趣的 , 低價銀行股也有人在撰寫文章 , 可是內容乏善可陳 ,

所以呢~自己做了一些補充 :

 

(1)ROA最常用於分析 銀行和金控公司(負債比例高的行業)

    和ROE相比,ROA多考慮了從負債帶來的效益,

    銀行和金控公司擁有龐大資產,

    但這些資產大部分來自銀行存款,

    以及向同業和政府拆款及舉債,

    這些都算是金控公司的負債!

    因此金控公司負債比率都極高,

    而這些企業也是在高度負債的狀況下穩定的營運。

    感覺似乎這時候用ROE就不適合,因為他們實際自有資本只佔非常小的一部分,

    ROA就非常適合來分析金控公司運用這些龐大資產的效率。

 

    但我想說的是,

    選股,即便金融股,是看ROE(商周只看去年度太少了 , 要8年),無需再看ROA和負債比。

    公司可以靠高負債賺錢,如主機板、超商

    收現金的公司買回庫藏股,負債比逾100%,這是最好的公司

    ROA無法比較,當負債比差距大,如中壽 ROA 0.7%、新產 6%無法判別優劣 ?

 

(2)商周財富網編輯室寫到本益比 :

     本益比(PER)

     本益比是企業在一特定的時間,計算股價(本)相對於盈餘(益)的比值。

     本益比(PER) = 每股市價 / 每股盈餘(EPS) ;計算出的單位是倍

     股盈餘(EPS)是指 公司淨利 / 公司所發行的股數,EPS是衡量企業經營績效的財務指標之一

     本益比的價值在於,假設企業的獲利保持不變,原投資(購買股票)金額,要幾年才可以回收。


     例如:本益比算出來為10,表示說所投資的錢10後本金可以回收。從此角度來看本益比當然越低越好。不過實際操作上,衡量本益比       有ㄧ些參考準則:
     1. 本益比 vs 整個市場
     2. 本益比 vs 同業的本益比
     3. 現在的本益比 vs 過去的本益比
     4. 現在的本益比 vs 合理本益比
    其中第4點,合理本益比,是拿利率來做為比較,一搬來說,合理本益比應為利率的倒數,例如:年定存利率為2%時,合理本益比則為      50,有就是說如果把錢放在銀行,必須要50年才可回收本金。

    合理本益比,是拿利率來做為比較,一搬來說,合理本益比應為利率的倒數,例如:年定存利率為2%時,合理本益比則為50,有就是      說如果把錢放在銀行,必須要50年才可回收本金。

 

    但我想說的是,

    歷史本益比也無參考意義,

    1990年代微軟本益比30幾倍,如今淪落到僅10倍,

    因產業獨佔地位不再。

 

(3)商周財富網編輯室也寫到eps :

    獲利能力:看EPSROA ROIC、毛利率都不如看 ROE(商周只看去年度太少了 , 要8年)

 

(4)商周財富網編輯室也寫到現金殖利率 :

     這幾年流行的現金殖利率是錯的報酬率算法,

    投資一檔股票不是純粹的單利或複利,而是單複利綜合,
     股息是單利,未配出來的為複利,

 

    老是有人來問「便宜價是否看現金殖利率5%?」
 
    不是!因為股票不只賺股息,主要在賺價差。

    一般人以為跑短線在賺價差,長期投資則收股息,

    錯!無論短線和長期投資最主要都在賺價差,
 
 
    現金殖利率未算及最主要的價差怎麼會對呢?
 
    2015年漲到 1 萬點,台股開始流行存股,

    說只要高配息都不用賣,不管多貴都可以買,是嗎?
 
 
    2015年理專猛推南非幣,說利率高。
 
    結果呢?賠了匯差。
 
 
    買房的人都在算租金報酬率,說3%很不錯。

    卻忘了房價會跌。

    2013年跟大家警告房價會跌,沒人相信,

    都以為房價是無敵的,不可能跌。

    這世界哪有只漲不跌的商品,

    若有的話世上就不會有窮人了,

   我們祖先在漢朝買一幢房子到現在大家不都發了嗎?

   即便房價不跌每年也會折舊,

   新成屋和老房子價差是很大的,

   一樣是賺了股息賠了價差。
 
messageImage_1534666889465.jpg

 

(5)以下是商周財富網編輯室撰寫的文章~10元低價銀行股~看看笑笑就好 , 實務上邏輯不通

   全數位化、擁大批地方老客戶...小資族最適合,6檔穩賺銀行股,一萬元就能買

 

從六月開始進行的除權息,是許多存股族一年一度所期待的大祭典,尤其是信奉存股與價值投資的人,平常對頻繁進出賺價差沒那麼勤奮,這一季就是專屬他們的收割期。

 

銀行股因為股價不高、股息不差,因此成為股市小資族踏入存股的第一步。

以績優電子股來說,股價動輒數百元,

 

但最貴的金融股,像是國泰金〈2882〉和富邦金〈2881〉一股才50元上下;

而中信金〈2891〉、兆豐金〈2886〉、第一金〈2892〉等等更只要20幾元,存到3萬元就夠買一張(1000股)。

 

其中更有只要一萬元左右就能當整股股東的穩健銀行股!

如在中部設立超過60年的台中銀行、隸屬遠東集團的遠東銀。

台中銀深耕中部地區,近年經營也相當穩健,近三年股息殖利率達到4.85%,本益比更低到10倍以下,從股價合理性到股息殖利率,都可說是低價銀行股的首選。

若擔心台中銀的未來成長性不足,投資人還可注意另一家主攻科技網絡趨勢,實體分行不到10間,主打「數位銀行」概念的王道銀行,近3年的股息殖利率就高達5.05%,但本益比超過20倍,價格上稍嫌偏高。

 

 
表中所提供的銀行股,有五檔價格在10元上下,想當銀行股東,真的沒你想得那麼難,適合不想費太多心研究其他產業的存股族。
 

 

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在網路上看到艾蜜莉一篇文章~7種控制風險的方式 , 艾蜜莉說她目前沒有停損過 , 

我覺得以長期價值投資的觀點 , 確實艾蜜莉沒說錯 , 我也認同停損不是個好方法 , 下面是對艾蜜莉說法再做ㄧ些補充 :

 

多種果樹,不必停損,不用照顧

投資是否該設停損?
我不認為設停損是好的方法:

 

1. 易被巴來巴去
10%,跌到12%反彈

 

2. 單一持股最多買10%即隱含設停損的意思,
最多賠10%

 

持股若夠分散,就不必停損
股票跌最多賠1倍,漲則可賺好幾倍,
用賺好幾倍來彌補賠1倍的,絕對綽綽有餘

 

問題出在大部份人無漲好幾倍股,因跑來跑去

請多給一點時間和空間讓持股能漲好幾倍:

1. 巴菲特方法選股很容易賺幾倍。
2. 勿漲個10-20%就想先賣一趟。

 

有人喜歡重押一支,又押錯,來問我怎麼辦 ?
我的回答都是:
先賣一半,這樣至少對一半,才有翻身的機會。

 

我反對重押,因任何人都會買錯股, 
連股神巴菲特也不例外,
他不是偶然買錯,而是常常。
2013年買能源未來控股公司債,慘賠8.37億美元(262億元台幣)
2008年投資愛爾蘭兩家銀行也成壁紙。

 

不要讓一支股票買錯而翻不了身 !!

 


以下是艾蜜莉文章~7種控制風險的方式! 艾蜜莉:我目前沒有停損過

我到目前沒有停損過,不表示我是一個絕不停損的人。

 

從用價值投資法投資股票以來,我沒有停損過。艾蜜莉每次談到停損問題時,一講完這句話:「我到目前沒有停損過。」大家都會一片嘩然,然後開始有志一同的叫我不能這樣操作股票,接下來我的解釋通常都沒人要聽,大家會沉浸在,「你錯了、你真的不能這樣、你這樣總有一天會輸光……」「你沒經歷過景氣由高檔反轉、果然這傢伙是靠幸運賺錢……」的想法中。

話語的理解力,其實蠻重要的,不然就會產生許多誤會,我到目前沒有停損過,不表示我是一個絕不停損的人,也不表示我未來都不會停損,就只是目前沒有停損過而已,這兩件事完全不同。

停損、不停損的抉擇
與投資策略、投資標的有很大的關係
愈短期、愈投機的方式,停損是整個策略中最重要的一環。講究看錯就砍、只要有辦法大賺小賠,勝率也不用高,長期期望值為正數就好,而沒有辦法果斷執行停損的人,基本上不適合做短線、做投機(短線的定義人人不同,對我來說,若買進一檔股票沒有心理準備要持有1~2年都是短線)。

另外,對使用技術分析和籌碼分析的人來說,停損也非常重要(原因同上)。
那用基本分析、產業分析或用價值投資的人,就可以不用停損嗎?當然不是這樣,這也和我們選擇的標的有關。有人說,看基本面,每一次的當紅產業,財報都很漂亮,流行過後如果衰退了,哪一個股價不是慘兮兮?

又有人說,你看每一屆股王,哪個當股王時不是財報數據、產業前景俱佳?但如果不停損,甚至往下攤平,最後只會越攤越平被人抬出場。通常當紅的產業、最新的科技技術企業,都是「成長股」。

一家企業有其週期,分為創立期、成長期、成熟期、衰退期、結束期,就像人的一生一樣,創立期、成長期大約是0~25歲,如果捱的過脆弱的嬰兒時期,接下來身體、心智就會不斷的快速發展,尤其在7~18歲時體能數據特別好,一年比一年進步,就像成長股財報數據,成長率亮眼、股價也節節高升,漲得最高的,我們叫他「股王」。不過這樣的成長終究有一天會趨緩,而趨緩的時候,由於先前大家預估過度樂觀,當前的股價已經反應完未來5年、10年、20年的成長,所以當成長停止,甚至只是不如預期,股價就大跌。這是要賣出、停損的時刻,往下攤平很危險。

只投資自己了解的股票 才能夠有好策略
有人很會評估成長股,不過我還抓不到要領,所以我選的標的不是成長股,而是成熟期的企業,以人來比喻,大約是26~56歲,尤其是30歲~45歲左右,這樣的體能、智力、能力多已定型。

然後如果又從其中擇其優者,風險就會縮小,於是我挑「上市10年以上、年年賺錢、年年發股息的大型龍頭股」,由於這樣的股票穩定度高、表現容易預期,
所以當他跌到便宜價以下,若確認過企業未來營運沒有問題,利空是一次性的,這是買進的機會,可以分批往下買,而不是跌15%、跌20%就恐慌性停損。

我常用的 7種控制風險的方式
除了在「挑選『特定』合適標的」的大前提下降低風險,我還用其他方式降低、控制風險,例如:

1.資產配置:用閒錢投資,把生活費分別開來,尤其不要借錢買股票。
2.資金控管:分配3~5檔左右,大型股每檔配置20%~33%,中小型股最多10%。波段性投機個股占的比例更少,風險愈高持有比例愈少,避免單壓。
3.徹底了解標的:自己不能了解的股票不要買,這是最重要的事!所以每次有人問我他能不能買XX股,我的回答通常是:重要的是您了不了解這檔XX股,不了解就不能買啊!
4.挑選有穩定配發股息的股票:股息最低至少4%,愈高愈好,若市場很久才還股價一個公道,心裡就把它當成配息債券持有,長期持有成本還可能降到0。
5.分批低接:降低成本,每批之間距離不會太進,並視情況拉大。
6.計算便宜價,並且預留安全邊際:用5毛買價值一塊錢的東西,就算未來市場跌價了,我也有機會用7毛錢或5毛錢脫手,盡量讓自己不要損失。
7.長期投資、耐心持股:急躁、恐懼與貪婪是投資人最大的敵人,短線勝率低。
8.還有一些其它的限制條件:例如,不碰F股TDR、不碰四大慘業、不喜歡航空股航運股、不喜歡金融股……這是我個人偏見,不過也是一道保護傘。

這一道一道的濾網和措施,為的是在盡最大力量保本的前提之下,再去追求利潤。有了上述的準備,我仍然可能停損股票,什麼情況下會我停損股票呢?

 

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剛剛在網路上看到一篇由Mr.Market市場先所寫的文章~定存股3迷思! 持有股票多年「不一定零成本」

 

其實我覺得這是有辦法解決的 ,  如下所示 :

(1)只要「高ROE+便宜」,報酬率就會最大

              報酬率 = (+價差)/買價 = [ +(賣價-買價)]/買價

      max報酬率 = max + max賣價 - min買價,


             其中 max => 高配息

      max賣價 = max(EPS x PER)

            維持住ROE,股價才會漲

            維持住高ROE,股價才會大漲

 

            故max報酬率 = max(高配息) + max賣價(ROE) - min買價,
            只要「高ROE +便宜」,報酬率就會最大,

              最好選高配息的公司。

 

               就是物美價廉,物美 = ROE 

 

(2)我覺得買賣在評估股票貴淑,  而非預測股價漲跌和高低點。

        股價不一定會漲到貴價或跌到淑價。

       貴價不是指最高點,淑價也非最低點。

        股價漲跌不可知,

         但只要每支股票都淑買貴賣,

         就能賺大錢。

 

(3)  因此沒有所謂非得要長期持有股票這件事情 ,   不需要去考慮持有股票多年「不一定零成本」這件事情.

          以下這~定存股3迷思! 持有股票多年「不一定零成本」~由Mr.Market市場先所寫的文章

     希望大家看完後再回過頭思考我前面所說的話:

      

 

「買進股價20元,1年後配息2元,持有成本就降為18元,2年後就降成16元……。」
「這些股票已經持有很多年,早已經是零成本了!」

常常聽一些長線投資的朋友,提到這個靠著領股息「降低成本」的說法時,甚至降到「零成本」,仔細想想,心裡總是有一些怪異的感覺。

 

這世界上真的有零成本的股票嗎?當然沒這種東西!但為什麼投資人會誤以為投資能「降低成本」或「零成本」?背後有3個長期投資最常見的迷思:

迷思1》覺得領股息可以降低成本?
那是因為忽視了「時間」的成本!
舉個簡單的例子就能理解了。想像一下,假設有一個人正在和你推銷銀行定存,他的話術是這麼說:「你如果存款100萬,每年利息1%,不考慮複利,50年之後你的持有成本就變成50萬,100年之後妳持有100萬存款的成本就變成 0元了!」

同樣零成本,但聽起來一點也不令人興奮,而且有點詭異對吧。至少100年實在太久了!投資股票也是一樣,不是只考慮領了多少錢,等待的時間也是一種成本!每年看似成本都在降低,事實是,同樣的時間和金錢,也許投資在其他標的上成效會更好!

迷思2》靠配股、配息賺錢?
股息都是從本金配發,實際上你的資產並沒有增加!
「定存股」是最近很熱門的概念,給人的感覺就像每年穩定領利息,但事實上銀行定存和股票,本質上仍有很大的不同。

銀行發利息時,並不會影響本金,而是額外的作配息。但股票發股息時,是從你的本金(公司資產)拿錢出來發給你自己,所以你的資產只是從公司的口袋,換到自己的口袋,到頭來都還是你自己的錢,只有當填權息時,利息才算真正的入帳。

既然資產沒有增加,那股息自然也沒有真正的入帳,持有成本自然也不會降低。若一檔股票填權息很困難,代表企業沒有持續在成長!而長期無法成長的企業,最後通常一致的走向衰退。

迷思3》零成本很安全?
消極的心態投資,小心賺了股息、賠了價差!
長期投資最常遇到的問題就是,等待獲利的時間真的很漫長,即使判斷發生錯誤,很難立即的發現。

投資過程如果想降低風險,最簡單的方法就是買在便宜的價格,或是選擇高配息的股票,利用逐年的配息,先回收部分的資金降低風險,所以高配息、高殖利率的公司,風險看起來相對較低。

談到高配息、高殖利率,台灣人都眼睛一亮。但投資不是只考慮風險,也同時要考慮獲利能力!否則放定存就好,因為風險最低。

會有降低成本、零成本的心態,是因為對投資採取一個十分保守的觀點,認為只要不賠就好。「反正已經持有很多年,都已經零成本了,就擺著領股息啊。」抱著這種消極的心態投資,很可能賺到股息,卻賠掉價差,甚至有可能某天連股息都領不到。白白浪費掉的時間,不也是一種「套牢」嗎?

快速結論》
1.不要迷思領股息可以降低成本的想法,因為你也付出了等待時間。
2.股票配息的概念和銀行定存不同,股票配息的錢實際上是來自你的本金。
3.即使已經靠領股息拿回成本,股價下跌時也不該消極的放任它跌。

 

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什麼是放空?

放空就是先借股票來賣,以後再買來還   

放空,又稱做空、空頭、沽空、賣空,與長倉相對,

指投資人在手中不持有證券或金融產品的情況下,賣出該證券或金融產品。

一般而言,散戶難以放空證券,

因為少量的借入某一證券並不容易,

手續費亦相對較高。

 

要如何執行?
執行方法妳必須有信用交易資格  

去券商開戶後  

然後再盤中將你要放空的股票  

執行券空的動作 

不過台股有1700多檔股票是很不方便的 

因此建議你可以放空開放式基金(ETF)  

主要有權指股0050  中小型100  0051  或者寶來金融ETF電子ETF等等

 

放空 3 步驟

1. 到證券商開證券信用戶

想要放空股票要先去證券商開一個信用戶,開信用戶須滿足以下條件

一. 年滿20歲

二. 開證券戶頭滿三個月

三. 股票成交超過十次

 

放空買賣的手續費和股票一樣

但多了一個和證券商借股票的租金(借券費)  萬分之8 

且借股票時要繳 9成 的保證金

回補完會歸還

 

2. 放空賣出

以下圖元大證券的下單頁面為例

點選券和賣出

在選好要放空的股票後,選定價格和張數

下單送出

這樣就完成放空了

messageImage_1534606568968.jpg

3. 回補買回股票 還給證券商

在到達目標價後

就可以買回股票還給券商 也就是回補

在下單頁面中 點選券和買進

設定好張數和價格後 就可以下單送出了

這樣就完成了完整的放空回補動作了!!

messageImage_1534606834444.jpg

 

下為1215卜蜂放空範例

1534607609287.jpg

3/2日69.2元放空卜蜂

8/16日49.1元回補

 

損益計算:  

在 3/2日 價格為 69.2塊                       

在這時候放空,先和別人借出股票賣出

( 需付 9 成保證金)

69200 元* 0.9 = 62280 元 (付出的成本)  

     

在 8/16日 以 49.1塊買回股票 

賺了 (69.2-49.1) * 1000 股= 20100元

20100 元 / 62280元 = 32.3%

在扣掉相關手續費後

短短5.5個月 賺了超過 30% !

 

放空需要注意的 3 件事

一. 除權息前和股東會前 都要 強制回補融券

1. 股東會:

每年在 2~4 月各公司陸續招開股東會                   

必須在股東會前買到股票還給券商

如果時間到了還不還

證券商就會強制幫你買回股票

這時可能會有大戶刻意拉抬股價

造成投資人回補的虧損

 

2. 除權息:

每年在 6~9 月各公司開始除權息

和股東會一樣,需要在除權息前回補

否則證券商就會強制幫你買回股票

這時也會有大戶刻意拉抬股價的風險

 

所以一年內會有 2 次一定要買回股票的時候

所以回補完還想在放空時

就需再付一次相關手續費 

會增加的交易成本

 

二. 借不到股票

當想要和證券商借股票時

證券商不一定會有股票

通常大型證券商較不會有這種問題

小型的券商較常發生

所以我們可以多開幾家券商來解決這個問題

 

三. 有保證金追繳風險

當放空後 如果股票上漲

證券商會怕投資人虧損而還不出錢

所以需要追繳保證金

 

那上漲到什麼時候要追繳呢?

這時就要考慮到 融券維持率

融券維持率就是

(借股票賣出的價錢 + 付的保證金)/股票現在的價值

這個算出來的數值不能低於 120%

否則就要再多繳保證金 使得維持率大於 120%

 

以下舉一個小例子

如果和券商借一張 100塊的股票放空

維持率就是

(100,000+ 100,000*0.9)/ 100,000 =190% > 120%

但如果股價漲到 158塊

維持率就是

(100,000+ 158,000*0.9)/ 200,000 = 121.1%  

幾乎快要到達120 %

再漲上去 維持率就會低於 120%

證券商就會發出追繳通知書

若未於第三個營業日補繳保證金

則於第四個營業日早上開盤處份該股票 (也就是所謂的斷頭)

所以要特別小心!

 

放空要領

  然而,就如威廉‧歐尼爾所說,一般人放空股票將常虧本,「如果你認為市場將大幅下挫,或者某一股票即將崩跌,你就可以放空它;先賣掉股票,期

    待稍後以較低價格買回。聽起來很簡單,是嗎?那你就錯了。放空股票的成果通常不好。通常你期待被放空的股票,會出現驚人的重挫走勢,但它卻經

    常出乎意料地反向上漲。一旦股票開始上漲,你就會虧本。」

  主要是放空者經常犯了以下錯誤:

  1. 使用價值高估作為放空的準則。譬如你認為該股票本益比過高。

  2. 因為股價漲幅過大而放空。

  3. 空頭陷阱,譬如基本面很爛(的確很爛),或是很多人放空等等似乎看起來一定會跌的股票。

      以上三者,便是大部分放空者血本無歸的主要原因。還有一些必須注意的事項:

  4. 不要在多頭市場放空股票。那通常不容易成功。

  5. 不要放空處於第二階段的股票。亦即才走完初升段處於回檔修正中,因為你通常馬上會碰到主升段。

  6. 不要放空均線多頭排列的股票。(STAN指不要放空處於上揚30週線上方的股票)

  7. 不要放空強勢類股的股票。反過來說,要放空弱勢類股。

  8. 不要放空成交量小的股票。因為你很容易被軋空。

  9. 不要放空強勢股。配合大盤、類股,黃金律是:「在上升趨勢市場買進強勢類股中的強勢股,在下跌趨勢市場放空弱勢類股中的弱勢股。」

  10. 千萬不可過早放空,一定要等到個股大漲之後,再經過幾個月頭部成型,然後向下突破頸線的時候才出手。可仿照多頭突破的做法,突破時先空

            一半,回測頸線時再空另一半。

  11. 永遠不遲:有時候頭部會打數個月之久,而且從高點到達正確空點的跌幅會高達80%以上,比如說朗訊公司的正確空點是在作頭8個月跌幅高達

                          89%的時候才到達正確空點;雅虎是作頭8個月跌幅87%的時候。這個時候放空,雖然價格已經巨幅下跌,但下檔的潛在百分率仍

                          十分可觀。比如說,從100元跌到20元才放空,從20跌到10也仍有50%的獲利。

  12. 務必設定停損,不要超過8%。

  13. 最後一點是個人的經驗,根據指標來放空(如空頭背離),無異自殺行為。

  14. 檢查下檔附近的支撐。理想的放空對象市其具有陡峭的第二階段漲勢,沿途沒有密集交易的重大支撐。當反轉發生時,這種情況會出現劇跌。

 

放空操作建議

(1)合理設置預期報酬,不要超過60%;

(2)小倉位,不超過整體資金量的 1 / 10,不要讓個別投機操作影響到整個帳戶的投資計劃,切忌逆勢不斷追加空頭倉位;

(3)無論是盈利還是虧損,做好迅速平倉的準備。

(4)放空不宜長線作戰 :

    忽略了放空與做多在持倉成本,潛在收益率和波動風險方面的巨大差異,是大部分放空操作被燙屁股的主要原因。不融資的話,做多持倉成本是零,        甚至於還能收股息增加現金流;做多的潛在收益率理論上沒有上限,長期持有獲得驚人收益的實際案例數不勝數;且股價再怎麼波動,也不會強迫你        下車。

    反觀放空,融券成本動輒十幾二十多百分點,最少也要 2% 以上;直接放空的潛在收益率上限是 100%,已實現收益(浮盈)會壓縮未來的期望收益        率,放空操作應該更加重視把帳面盈利放進口袋;股價向上波動個一倍,就被強制平倉了。除此以外,券商隨時可以收回借給你的股票,影響你的長        期計劃。以上幾點,決定了放空不宜長線作戰。

        放空應該採取跟做多完全不同的策略。放空不適合深入謀劃,長期佈局,堅守陣線,而應該順水推舟,落井下石,靈活作戰。放空操作,不要做中場                 發動機,要做禁區裡的幽靈,適當的時候出現在適當的地方,伸出臨門一腳。

(5)最後,不要把放空作為主要的投資策略,單獨的放空操作(非對沖放空)應該明確的看作一次投機行為。近些年最著名影響力最廣泛的放空案例,   
       是 2008 年次貸危機時對次級貸及相應深受影響公司的放空。

      放空的投資人們名利雙收,然而不管是被索羅斯 (Soros) 請去喝茶的保爾森 (John Paulson),還是大空頭裡面的麥可·貝瑞 (Michael J. Burry),他們放      空的過          程煎熬而痛苦,甚至於眾叛親離。相比每天跳著踢踏舞去上班的巴菲特 (Warren Buffett),你更想成為哪一個?

 

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