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美國10年期公債殖利率22日最高衝到2.99%,直逼3%心理關卡,創四年多來新高,主因投資人擔心通膨升溫,並帶動歐債殖利率走高。彭博美元匯率指數上升0.5%,國際油價回跌1.5%,新興股市及貨幣疲軟,但歐、美股市仍然淡定。

 

經濟日報提供 經濟日報提供
 

10年期美債殖利率一度上升3.5基點,達2.99%,之後小回到2.97%;2年期殖利率也上升2基點,報2.47%。債市專家指出,貿易衝突加上經濟制裁,導致石油、金屬及其他受高關稅影響的產品價格上漲,使投資人認為通膨環境持續惡化,帶動美債殖利率上升。

 

德債及英債10年期殖利率均上升4基點,分別報0.63%及1.52%,但仍低於今年來高點,主因最近歐洲陸續公布的經濟數據偏弱,令投資人對歐洲經濟復甦的速度產生質疑,預期歐洲央行將延後實施貨幣政策正常化,使歐債殖利率升幅小於美債。

美元兌日圓升值0.5%,報108.19日圓,為10周來低點;歐元兌美元貶值0.36%,報1.2234美元,八周來低點。

新興市場資產也受打擊。MSCI新興股市指數下跌0.8%,連續第二天走低,跌到三周來低點;新興貨幣也逼近三個月來最低水準。

第一生命研究所經濟學者西濱指出,跟今年2月美債殖利率逼近3%時相比,現在風險更高,因為利空消息更多,包括美中貿易衝突,且全球經濟同步成長的速度減緩,這對出口導向的新興經濟體不利。

債市專家指出,殖利率3%的心理意義較大,但非技術關卡;如果10年期殖利率突破3.05%,同時30年期殖利率站上3.23%,才是較重要的信號。

 

 

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美國10年期公債殖利率逼近3%大關,引發市場戒慎恐慌,台股掛牌美債ETF今(24)日反映跌勢,不過受惠美元強升、台幣貶值,元大美債20年(00679B)正2、國泰20年美債ETF等正向ETF逆勢漲。

目前台股債券ETF規模已達千億元,其中300多億集中美國公債ETF,包括壽險大戶、中實戶、散戶全面進駐,以元大美債20年來說,受益人數已有1,800多人。

面對美債殖利率狂飆,投資人憂心價格大跌,手中財富縮水,市場專家解讀,近期美債殖利率上漲,與油價大漲關係高,通膨加快預期再度點燃,牽動美國各天期殖利率向上,10年期公債殖利率23日最高來到2.998%。

今日則因匯率影響,元大美債20年、國泰20年美債、富邦美債1-3年ETF等,逆勢上漲。

元大美債20年ETF經理人張勝原指出,假設10年期公債殖利率突破3%,下個關口極可能靠攏3.2%,為本波技術面滿足點。

摩根士丹利證券也預期,10年期公債殖利率如跨越3%,下一關口將衝上3.25%,意味美債價格還有下跌可能;張勝原表示,今日美債ETF雖因匯率因素,並未充分反映跌價,不過考量技術面轉空,建議優先布局美債反向ETF,待價格跌至相對滿足點,如10年期公債殖利率接近3.2%,再逢低承接7-10年美債正向ETF。

美國30年期公債殖利率同步來到3.1%高點,元大投信原預期,30年期殖利率上緣為3.2%,研判短期通膨升溫不至於帶動長期通膨大幅向上,長債價格敏感度將低於短中期債券,仍維持3.2%目標。具交易需求的穩健型投資人,可關注較長天期的20年美債ETF。

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107.2.9日 

早上起床期貨再跌 300點(小道昨日狂跌)

 開盤跌三百六十多點,很大的跌幅

台股開低見買盤,這裡不猜底,猜底留給法人去做,等到指數被法人給買上來  再說成功

留意,這天破頸線

 台指期日K   破頸線 頭部形成 !  法人正在往上拉,

行情跌到支撐帶,支撐不只是一個價格,是一個帶狀區。就好像地板有三十公分厚 這樣,有厚度。

跌破這個地板  就麻煩了,後面賣壓出籠。

底部拉抬 180點,OK啦  

救援成功    大盤日K      收打樁線

11:30分救援成功   可以開始買股票,分批買進 不會一天買完

也可以開始進場SP    SP10300及SP10200

         

 如果是想要領股息股利 ,那麼股票張數 是你的財富,不是帳上的損益。股票張數越多 你的財富越多。

 今天早上大跌三百多點,有定存股的朋友該怎麼辦,很怕台股崩盤賠大錢

 別擔心,不要在意帳上是虧錢或賺錢,也不要在意你現在出場是賺錢還是虧錢

 你要把注意力集中在你擁有幾張股票,股票張數 是你真正的資產,不是市值。

 股票張數越多 你領的股息越多

 

15 : 44盤後盤跌30點,SP先出場一趟

 檢討,不要當死多頭,多等幾天再操作

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107.2.12日

今天是封關日,過去25年歷史統計封關日收紅的機率有 76%,包括空頭和多頭。

尤其是空頭,如果過年前走空頭 過年後反轉向上機率很高。

封關日當天就算開低 開低走高的機率也高,

封關日要收紅討個好彩頭,看今天了。

 

有人問8800PUT 六萬多口未平倉是幹嘛 ? 要影響PUT CALL RATIO 嗎 還是避險 ?  這個位置太遠 不會來,不用理會。

 

拜大行情所賜,選擇權的價格偏高,可是,過完年放完假以後就是結算日,再貴的權利金都會瞬間收乾,如果沒有履約價值的話。所以,若你BP獲利今天一定要出 免得到手鴨子飛了。只要今天不收長黑會做賣方收權利金放過年,用部位控制風險。凡事不要重倉交易。

 

開高六十多點震盪 

09:30分估計盤整盤

行情盤整,一整天在價格通道內盤整,當賣方做好了

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107.2.21日

台股今天會開紅盤,過去開市開紅盤的機率超過八成。台灣放年假這幾天美股大漲,摩台也跟著大漲。看看今天怎開盤跳多高。2/9日進場買的股票和0050ETF 會賺,但是封關日進場的雙SELL就要處理了。

開高兩百多點 雙sell還是賺,時間價值收斂勝出

這次過年交易SC10600 + SP10200 

SP收乾,SC也小賺,還好沒有開太高,等現貨開盤決定開高走高還是開高走低。

這個跳空大漲太狠,過年前的空軍全部被殲滅

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VTI (Vanguard Total Stock Market 整體股市 )
是由 Vanguard 公司在 2001/5/24 成立的ETF,這支ETF可以說是代表整個美國股票市場,VTI 主要跟蹤 CRSP 美國整體市場指數,也是全球前十大ETF 之一。根據美國晨星資料,VTI資產總值達529億美金。平均每天成交量310萬股。

VTI追蹤指數的方法是採樣。根據2015八月底的Vanguard官方網頁資料,總持股覆蓋了整個美國股市多達3797支股票。ETF則持有3809支證券,比指數還多。


主要追蹤指數為 CRSP US Total Market TR USD ,屬於大型混合股,VTI 不分產業 大中小型股都包含在裡面,是投資人投資美國股市的最佳指數化選擇,對於整體美國股市,相當具有代表性

而最重要的總開支費用只有0.05%,由0.02%的經理費與0.03%的其它開支組成。。(這跟正常基金的費用動輒2%~3%的費用差了40~60倍的費用)

 
 
 
ETF名稱 Vanguard整體股市ETF 交易所代碼 VTI
英文名稱 Vanguard Total Stock Market ETF 交易單位 股/張
發行公司 Vanguard 交易所 NYSE
成立日期 2001/05/24(已成立17年) 計價幣別 美元
ETF規模 662,600.00(百萬美元)(2017/12/31) 淨值幣別 美元
成交量(股) 2,853,211(月均:4,750,640) ETF市價 140.1100(02/16)
投資風格 大型股混合型 ETF淨值 140.0100(02/14)
投資標的 股票型 折溢價(%) 0.03(月均:0.01)
投資區域 美國 配息頻率 季配
管理費(%) 0.04 殖利率(%) 1.67
總管理費用(%) 0.04 年化標準差(%) 7.38
選擇權交易 Y 融資交易 Y
槓桿多空註記   放空交易 Y
經銷商 Vanguard Marketing Corporation
保管機構  
經理人 Walter Nejman/Gerard C. O’Reilly
追蹤指數 CRSP US Total Market Index
基準指數 CRSP US Mega Cap Growth TR Index
官方網站連結 https://personal.vanguard.com/us/funds/snapshot?FundId=0970&FundIntExt=INT
投資策略 本基金採被動式(或稱指數型)的管理方式,以追求CRSP US Total Market Index的績效表現為投資目標。CRSP US Total Market Index包含的標的佔了99.5%以上在NYSE、AMEX、以及Nasdaq OTC市場所交易的股票市值,本基金基本上會持有該指數中市值最大的1200到1300檔股票(佔指數大約95%以上的市值),該指數中其他未持有的股票將以抽樣的方式選取來當作代表。
MoneyDJ理財網https://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0009.xdjhtm?etfid=VTI

 

市值分佈:
巨型股: 41.41%
大型股: 29.9%
中型股: 19.33%
小型股: 6.61%
微型股: 2.75%


VTI 主要國家分佈於:
北美: 99.35%
歐洲 :0.4%
亞太: 0.24%


行業比例:
科技18%、醫療保健14.58%、金融14.8%、週期性消費12.18%、工業11.54%、必需用品類: 8.55% 、能源6.61%、通訊3.83%、房地產3.8%、原物料3.1%、公用事業3.01%


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Vanguard整體股市ETF〈VTI〉
加入觀察
 
 
配息基準日 除息日 發放日 幣別 短期資本利得 長期資本利得 配息總額
2017/12/22 2017/12/21 2017/12/27 美元     0.673000
2017/09/25 2017/09/22 2017/09/27 美元     0.553000
2017/06/23 2017/06/21 2017/06/27 美元     0.575000
2017/03/28 2017/03/24 2017/03/30 美元     0.542000
2016/12/22 2016/12/20 2016/12/27 美元     0.727000
2016/09/15 2016/09/13 2016/09/19 美元     0.539000
2016/06/16 2016/06/14 2016/06/20 美元     0.469000
2016/03/17 2016/03/15 2016/03/21 美元     0.480000
2015/12/23 2015/12/21 2015/12/28 美元     0.583000
2015/09/29 2015/09/25 2015/10/01 美元     0.508000
2015/06/30 2015/06/26 2015/07/02 美元     0.468000
2015/03/27 2015/03/25 2015/03/31 美元     0.508000
2014/12/24 2014/12/22 2014/12/29 美元     0.561000
2014/09/26 2014/09/24 2014/09/30 美元     0.465000
2014/06/26 2014/06/24 2014/06/30 美元     0.420000
2014/03/27 2014/03/25 2014/03/31 美元     0.423000
2013/12/24 2013/12/20 2013/12/27 美元     0.494000
2013/09/25 2013/09/23 2013/09/27 美元     0.429000
2013/06/26 2013/06/24 2013/06/28 美元     0.386000
2013/03/26 2013/03/22 2013/03/28 美元     0.364000
2012/12/24 2012/12/20 2012/12/27 美元     0.545000
2012/09/26 2012/09/24 2012/09/28 美元     0.364000
2012/06/27 2012/06/25 2012/06/29 美元     0.346000
2012/03/28 2012/03/26 2012/03/30 美元     0.308000
2011/12/23 2011/12/21 2011/12/28 美元     0.361000
2011/09/27 2011/09/23 2011/09/29 美元     0.306000
2011/06/28 2011/06/24 2011/06/30 美元     0.283000
2011/03/29 2011/03/25 2011/03/31 美元     0.283000
2010/12/27 2010/12/22 2010/12/29 美元     0.346000
2010/09/28 2010/09/24 2010/09/30 美元     0.297000
2010/06/28 2010/06/24 2010/06/30 美元     0.269000
2010/03/25 2010/03/29 2010/03/31 美元     0.236000
2009/12/24 2009/12/22 2009/12/29 美元     0.358000
2009/09/28 2009/09/24 2009/09/30 美元     0.248000
2009/06/26 2009/06/24 2009/06/30 美元     0.223000
2009/03/27 2009/03/25 2009/03/31 美元     0.278000
2008/12/24 2008/12/22 2008/12/29 美元     0.335000
2008/09/26 2008/09/24 2008/09/30 美元     0.296000
2008/06/26 2008/06/24 2008/06/30 美元     0.313000
2008/03/27 2008/03/25 2008/03/31 美元     0.623000
2007/12/24 2007/12/20 2007/12/27 美元     0.771000
2007/09/26 2007/09/24 2007/09/28 美元     0.642000
 
 
 

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提供幾個面向分析,告訴你在下單購買桿槓型與反向型 ETF 以前,你要知道的幾件事情。

 

高費用會吞噬你的投資獲利

下表是我整理出來關於元大台灣 50 ETF、反1、正2,以及元大 S&P500 ETF、反1、正2的2017整年度的費用比率,此費用比率包括了買賣的交易成本(包含手續費及交易稅)、經理費、保管費、指數的授權費等等其餘費用加總。我們可以看到槓桿型及反向型的 ETF,其費用都較傳統正向1倍高出不少。

 

槓桿型及反向型ETF,是透過操作衍生性產品例如期貨和掉期合約,讓每日報酬可以符合其特性,因此必須每天做再平衡的動作,故每天操作下來所衍生的交易費用,就容易侵蝕 ETF 本身之獲利,故其費用一定會較傳統型態的 ETF 來的更高,這點投資人需要特別注意。故若是長期持有,高額的內扣費用勢必會吞噬我們的獲利。

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槓桿及反向型ETF只保證其單日的特性並非長期

很多人會有這樣的誤解,我們常說可以購入並長期持有(Buy and hold)類似台灣 50 這種近似大盤指數的ETF,既然我們長期看好他,也預測其未來的表現可以持續成長,那為什麼我們不買台灣50正2,如此一來,我們長期的獲利,不也會呈現兩倍的報酬嗎?

 

很可惜地,槓桿型及反向型ETF,其特性是指單日報酬的桿桿和反向,並非一段期間(一週、每月、每年)報酬的桿桿和反向。讓我們舉個實例來說明之,美國追蹤 S&P500 指數資產最大的 ETF 為 SPDR S&P 500 ETF (股票代號:SPY),而追蹤 S&P500 正向2倍指數資產最大的 ETF 為 ProShares 二倍做多標普500指數 ETF (故票代號:SSO),其在 2007、2011、2015 這三個年份中的報酬如下表,本來預期正向2倍可以產生2倍的正向報酬,但是在這三個年份中,SPY得到正報酬,SSO的報酬卻是比SPY來得更低,甚至還有負報酬的狀況發生。故再次提醒投資人,槓桿與反向的特性只預期單日有這樣的表現,並非長期。

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想清楚我們要的是投機還是投資

購買台灣50ETF(0050)且長期持有,我們是將賺來的錢實實在在的投資在這50間公司,每年享受這50間公司的所有員工努力生產所得到的獲利,這50間公司的獲利(EPS),一部分會配發給每一個持有股票的投資人(持有ETF就是間接持有該公司的股份),一部分拿去再擴大投資為了下一個年度的獲利成長,年復一年,我們做的是投資而非投機。

 

槓桿型與反向型ETF,這是金融業製造出來的衍生性金融商品,商品的本身並無生產力,將辛苦賺來的錢投入這些商品,並不會有任何獲利產生(當然也沒有配息)。從中買賣而獲利的人,只是在市場中奪取另一方賠錢者的錢財,這兩方彼此互相輸贏互相傷害,殺的你死我活,而製造這些商品出來的金融業,則從中收取交易手續費、管理費、經理費等等,可以說是最大的贏家,這也就是說為什麼這幾年,台灣大量的出現這種槓桿型以及反向型ETF,成交量還不小。像操作槓桿型與反向型ETF這樣的行為,一般我們就會稱作是投機而非投資。

 

投機不是不可行,只是要注意風險控管。我們可以設定投機部位的比例,例如不超過總資產的10%為原則,設定比例目的是要讓傷害停在一個可以接受的停損點,避免人性的貪婪,將太多的資產持續投入,人生只有一次,若是賠光身家,要重來非常不易。

 

宜短期操作,不適合長期持有

綜合上述,投入槓桿與反向型ETF這類商品,只適合短期操作,不適合長期持有。短期操作勞心費神,若是不熱衷於短期交易,我們就應該把錢放在正規的追蹤大盤指數ETF。

 

 

 

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台灣市場上的ETF越來越多了,如果要說投資台股市場的代表性ETF的話,大多數投資人應該都會認定是台灣五十(代號:0050),而外資投資人可能有不少會認為富邦摩台(代號:0057)因為追蹤MSCI台灣指數,更能在國際上代表台股市場的表現。

 

這樣的情況自然有其脈絡,就像是美國市場一開始也是以SPY這檔追蹤S&P 500指數的ETF為主,因為這種成份股數量固定的ETF比較適合一開始發展的狀態。但是隨著指數追蹤技術以及管理工具的進展,其實要追蹤整體市場的指數也越來越容易了,所以現在美國有許多投資人開始轉移到更全面的VTI這檔ETF,也就是透過一檔ETF投資整個美股市場,成份股高達3606家上市公司。

 

為什麼要投資整個市場呢?首先,對於被動投資人來說,相信的是任何的選股策略都沒辦法保證可以超越整個市場的報酬,所以即使是S&P 500已經投資了美股市場相當大的比例,但也還是一種對市場的篩選,有其主動投資的成份存在。其次,S&P 500這種指數通常投資於大型股,也就忽略了小型股所具備的高成長,在某些時間可能會落後給整體市場的表現。

 

所以對於被動投資人來說,盡可能投資更大範圍的市場,也就更有機會減少人為、主動的投資決策所造成的追蹤誤差,因為被動投資人更想要獲得的是整體市場的平均報酬,而不是透過各種方式打敗指數。

 

那麼,在台股市場上又是如何呢?台灣五十其實也只佔台股的一部分,還有數百家公司並沒有納入指數的成分股,所以投資台灣五十的投資人,其實可以算是在賭這些台灣市場的大型股表現,但是如果有一定的投資經驗,應該都知道台灣五十指數和台灣加權指數雖然相關性很高,但是的確就是不一樣的兩種投資。

 

當然,台灣五十這檔ETF因為簡單易懂,發行也很久了,所以大家熟悉,市場規模和成交量都很可觀,久而久之就成了台股市場的代表ETF。但是如果要說代表性,恐怕追蹤台灣加權指數的永豐臺灣加權ETF(代號:006204)其實才能真的代表台股總體市場。只是,這檔ETF的確在規模和成交量上都遠遠不如台灣五十,更不用提知名度了。

 

那麼,永豐臺灣加權ETF到底可不可以投資呢?對於真的想要投資整個台股市場的投資人來說,永豐臺灣加權ETF比台灣五十更全面,而對於流動性的風險考量上,永豐臺灣加權ETF其實也未必比台灣五十差,怎麼說呢?

 

永豐臺灣加權ETF的成交量的確偏低,但是流動性不只看成交量,因為就算成交量很高,但是投資人無法在自己想要的價位買得到、賣得掉,也等於流動性不足。可能就因為成交量已經夠大,所以台灣五十的造市並不踴躍,所以觀察最佳五檔的委託單,常常可以看到有一些價位是沒有買單或賣單的相反的,永豐臺灣加權ETF的造市卻是比較踴躍的,即使成交量不高,但是只要不是一次想要交易數百張,在想要的價位想要買得到、賣得掉,並不成問題。

 

只是永豐臺灣加權ETF實在是使用的投資人真的太少了,所以連帶也讓成交量一直無法提高,更不用談隨著規模的成長,發行的投信公司就會逐漸降低總費用率。投資人越不願意採用,其實就越不容易成為一個更好用的投資工具。

 

所以我想特別介紹「永豐臺灣加權ETF」這檔ETF,尤其是對於被動投資人來說,不論是台灣五十、摩台指數或是高股息指數,其實都有人為主動的篩選成分,而追蹤台灣加權指數不但更接近於台股的整體市場,也可以減少人為選股所造成的追蹤市場偏差。

 

看看台灣五十現在的權重,台積電所佔的比例達到33%,實在相當高,相對於永豐臺灣加權ETF裡面,台積電只佔17.7%,台灣五十原本該有的分散風險功能其實並不明顯。當然,過去幾年台積電的表現相當好,所以台灣五十也跟著屢創新高,表現非常亮眼,但是如果未來台積電的表現不如加權指數,那麼台灣五十的表現也將會被拖累,投資人正如剛剛所說,其實投資台灣五十更像是在賭台積電未來會持續引領加權指數往上衝。

 

這種情況過去已經有前車之鑑。台灣高股息指數過去曾經表現非常好,甚至超越加權指數不少,因為持股裡面有宏達電。但是隨著宏達電的衰落,台灣高股息指數的表現也就遠遠落後給台灣五十了。

 

所以如果真的把台股市場當成投資標的,台灣五十未必是最具代表性的ETF,只是,又有多少人會願意使用永豐臺灣加權ETF(006204)被動投資台股整體市場呢?

 

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by  李柏鋒 

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訴求高股利為主的ETF-元大高股息(0056)

光聽「高股息」 3個字,似乎就可以感覺到這檔 ETF,必定是有很高的殖利率與非常適合存股族購買。但真的是這樣嗎?

 

0056全名為:「元大台灣高股息ETF」。

首先我們要先了解, 組成0056的成分股。

它跟台灣50一樣追蹤的標的都是台灣頂尖的企業,而且是直接從「台灣50」及「台灣中型100」的成分股裡,預測未來一年,現金殖利率前 30名的公司組成的 ETF。

高股息的是標的是用「預測」未來一年,並不確定真的是有能力配發高股息的公司。

▼可以看到高股息指數是透過選取未來一年「預測」現金股利殖利率前 30名的股票為成分股

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資料來源:元大投信

 

那麼要如何預測的準確,就要看編撰「高股息指數」的公司的選股功力了!(富時國際有限公司與證交所合編之臺灣高股息指數)

不過好在高股息的追蹤標的是台灣前150大的公司,相對來說穩定性是不錯的,也因此它的歷年股息差距沒有很大。

 

兩大秘密,剖析高股息的隱含成本

1、原來高股息可能會「沒有股息」

▼元大高股息的近10年配息

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資料來源:Money DJ

 

查看歷年來的高股息的配息時,發現真的都蠻穩定的,殖利率都落在 3.5% ~ 5.5%之間

但 2010年,居然沒有配息!這是怎麼一回事呢?而且這樣的情況在未來會不會再次出現?

我們從當時寶來投信(還沒被元大併購)所公告的內容可以發現:

「…… 依前述基金信託契約第二十一條規定,已達收益分配標準,但經過會計師審核本基金可分配金額扣除已實現未實現資本損失後,無盈餘可供分配,因此九十九年度本基金將不予分配收益。 」

這句話講白話一點就是,原本有盈餘可以配息給大家,但是因為所投資標的 未實現虧損高過我們可配息的盈餘(可能都買太高 … ),所以就沒錢配息給大家了。

看到這邊似乎覺得編撰「高股息指數」的公司 選股功力好像有待加強,不過幸好是「未實現損益」,如果最終賣出標的時不要虧損即可,所以後續幾年又都有 穩定配發股息!

根據最新的元大投信公告有提到,未來所欲配息之收益計算,不需要再扣除已實現及未實現之資本損失。這樣來看未來高股息, 只要所得之 現金股利不要低於 基金費用的話,應該都會年年配息!

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資料來源:元大投信

 

2、周轉率過高,報酬率都被交易成本吃光光

除了以上內容外,高股息還有什麼需要注意的地方嗎?

▼高股息相關基本資料

基本上高股息的稅率都跟台灣50差不多,僅有 管理費比台灣50高。但高股息有一個部分需要特別注意,那就是「周轉率」偏高

周轉率代表「多久買賣一次股票」,而每次買賣都需要花費交易成本。

所以周轉率越高,代表買賣越頻繁,這就類似短線操作,需要付出較多的交易成本,就是交易稅跟手續費,這樣對整體的報酬率是很傷的。

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忘記台灣50的資料了嗎?再補上表格給大家參考。

▼台灣50相關基本資料

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▼高股息成份股 106 Q2 權重差不多 …

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高股息的成分股裡面沒有近年來帶領台股不斷攻高的「台積電」,或許這也是造成高股息的報酬率低於台灣50的原因之一。

▼高股息的問題基本上都跟台灣50類似,所以我就只放上成分股的調整喔~

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高股息 VS. 台灣50

上面有提到高股息因為周轉率高,會造成過於頻繁的交易,因此交易費跟手續費就變成比較大的成本負擔外,管理費又高於台灣50,所以當我們回測高股息的年化報酬率時,會發現,它的報酬率不及台灣50。

雖然最主要的原因並非完全是周轉率與費用率,主因還是在本身的選股部分,高股息沒有台積電差別就很大。

但這對於報酬率在4~7%之間的 ETF來說,當然能越低成本會越好~

▼高股息與台灣50成立至今的年化報酬率差別

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千萬不要小看這2.58%的差距,用複利下去計算的話,這差距就很可怕了!

結論

1、雖然過去曾經發生過0056沒有配息的事件,但後來已經公告修改信託契約,因此 2011年以後跟未來幾乎會配息。

2. 0056績效近年來略低於0050,主因之一是0056未持有價格高漲的台積電。另外,0056周轉率費用率略高於0050也有一點點影響。

從存股的角度來看,我對台灣50 ETF的喜愛度還是高於高股息。

 

 

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BY  艾蜜莉

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ETF的投資頗為火紅,最熱門的就是0050跟0056。

0050跟0056是可以用定期定額買進、長期投資的,因為他們有實際買進成分股的股票,而且這些成分股基本上都算是好公司(或是大公司),大多數也都有在配發股利。於是0050、0056在拿到成分股的股利之後,扣除掉投資虧損與管理費用,就會把股利發放給股東。投資0050、0056這種ETF股票,基本上已經是『金剛不倒』了,原因如下:

1.不可能變壁紙:

0050包含了上市公司中,『市值』最大的50家公司,而且每年都會汰弱追強。0056則是包含30家,預期『股息殖利率』穩定且較高的公司。由於0050與0056都包含幾十家的成分股,是不可能同時倒閉的,因此0050、0056也就具備了『金剛不倒』之身,也就是股票不會變成壁紙。

2.降低持股成本:

對於不會變成壁紙的股票,只要把握低點勇敢買進的策略,就可以持續不斷的降低持股的成本。而且0050、0056都會配發現金股利,用來持續買進零成本股票,一樣會降低整體的成本。只要靠股利逢低買進,一旦將來股價翻揚,就可以賺到錢。投資這2之ETF的策略很簡單:股價不漲就領股利,股價大跌就逢低加碼,耐心堅持,贏的機率非常高。

 

T50反一(00632R)不適合長期投資

上面講的0050、0056,都是有買進實體公司的成分股股票,但是T50反一(00632R)適合嗎?T50反一的正式名稱為:台灣50單日反向1倍證券投資信託基金,請注意『單日』這2個字,只是單日反向而已,不見得適合長期持有。而且T50反一並沒有買進實體股票,它主要是利用放空台指期貨的操作方式,來達到『反向』的效果。而且單靠放空期貨的方式,也無法100%準確,就算假設基金操盤手很厲害,每天的反向操作都有99.9%的精確度,但是連續100天之後,累積的準確度就只有剩下90.48%(99.9%的100次方),也就是你會虧損9.52%,這種『主動型』的基金,操盤經理人的技術就很重要。

此外,因為經理人的操作需要管理費(薪水),以及期貨交易的手續費用…,T50反一的內在成本會比較高,就會吃掉基金的淨值,對於長期投資人來說也是相當不利。在下面,我歸納了3個T50反一不適合長期投資的理由:

1.長期偏差:

就算每天只有差異0.1%,持續100天的差異就高達9.52%。

2.內在成本高

持有越久,成本越高,越不利於長期投資!

3.沒有股利

T50反一沒有買進實體公司的股票,所以也沒有現金股利可以發放,這一點最不利於長期投資人。

 

 

00632R股價的實際表現

 

來看一下下面的統計資料,裡面包含了2段期間。

2015/07/17~2016/08/19(週線)

大盤指數從9045.8點到9034.27點,指數幾乎沒有變動但是T50反一的股價跌幅達到11.2%

這一段期間大約經歷了13個月,所以可以假設如果長期投資T50反一,就算大盤指數不變,持有一年你就會損失10%。

 

2015/09/18~2016/05/27(週線)
大盤指數從8462.14點到8463.61點,也是幾乎沒有變動但是T50反一的股價卻從19.75跌到18.96,跌幅為4.0%

這段期間為6個月,也呼應上述講的一年跌幅10%。

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by   陳重銘

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元大投信對 00679B 的優勢介紹

元大美國政府 20 年期以上債券 ETF(代號:00679B)才剛上市,不過倒是有幾個特點值得介紹一下。這檔 ETF 其實跟 iShares 20 年期以上美國公債 ETF(代號:TLT)是一樣的,都追蹤 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index,只是前者在台灣掛牌,由元大投信發行,後者在美國掛牌,由 iShares 發行。但其實這樣就足以產生足夠的差異了。上圖是元大投信整理的四大優勢,不過我認為對散戶投資人來說,其實重點在以下四個優勢


一、台灣的美債 ETF 幾乎免利息稅:

台灣投資人持有 TLT 的話,因為持有的是 ETF 而非公債,在收到利息時會被美國 IRS 預扣 30% 的利息稅。但是投資 00679B,發行的元大投信是直接持有美國公債,所以美國不會課稅。這一來一往,就差了 30%,如果以目前約 3.09% 的殖利率來算,相當於一年因為利息稅,就有 0.927%的差距了。以免利息稅來看,持有台灣的 00679B 比持有 TLT 划算。

當然,對台灣投資人來說,收到的利息並不是真的不必繳稅,而是視為海外所得,計入最低稅負制,每年所得超過 100 萬元新台幣才需要申報,每年所得超過 670 萬元新台幣才需要繳稅,稅率為 20%,或與個人綜合所得稅的稅率取其高者。以收到 670 萬元的利息、3.09% 的殖利率回推,相當於要持有 2 億 1683 萬元的 00679B,才需要擔心利息稅的事情。

 

二、費用率:0.30%

台灣 ETF 的費用率高其實大家應該都耳熟能詳了,不過一來市場規模小,二來又跨市場,其實也很難有低費用率。如果經營一檔 ETF 一年需要上千萬的成本,大家其實用 ETF 的規模乘上費用率,就知道台灣市場上有多少 ETF 其實是賠本在經營的。

說是這樣說,費用率卻仍然相當重要,尤其對於長期投資人來講更為重要,而這篇文章要討論的是債券 ETF,如果每年以收取配息為主,那麼配個 3% 的息,卻收個 1% 的費用,那豈不是三分之一的收益就不見了嗎?

00679B 這檔 ETF 的費用率有兩個等級,規模在 30 億以下,經理費收 0.50%,保管費收 0.17%,合計 0.67% 的總費用率。說實在的,非常高。不過如果規模在 30 億以上,經理費會降到 0.20%,保管費會降到 0.10%,合計 0.30% 的總費用率,其實已經可以接受了,甚至比 0050 的 0.42%還低

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本圖擷取自 00679B 公開說明書

 

 

所以要 30 億以上才能擁有 0.30% 的合理總費用率?其實有了壽險公司的投資,這個門檻輕易的跨過了:

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當然,這部份 TLT 依然獲勝,總費用率只有 0.15%。不過考慮到利息稅,TLT 的費用率優勢瞬間就消失了。


三、停徵十年,免證交稅:

對於長期投資的人來說,或許證交稅並不是什麼太大的問題,反正持有很久,攤下來 ETF 的千分之一證交稅也很低。不過對於許多機構法人來說,這千分之一卻相當重大,也為了鼓勵與扶植台灣的債券產業,財政部去年年底停徵了公司債、金融債與債券 ETF 的證交稅十年,到 2026 年年底都不需要繳證交稅。新聞來源
 


四、配息頻率將改季配:

台灣大多數的 ETF 都是年配,對於退休族來說其實相當不便,而美國公債的 ETF 其實應該是退休族相當倚重的一種投資工具,如果繼續維持年配的話,其實就會變得很難應用。不過發行未滿 180 天,其實還不需要擔心這件事情,因為還不能配息。而詢問過元大投信之後,元大表示,00679B 將由現在的年配(收益評價日為每年4月30日)改為季配。

不過,TLT 則是月配息,這對退休族來說,應該是更理想的配息方式。但對於短期使用債券 ETF 做避險交易的投資人來說,月配不但沒有實用性,反而徒增很多干擾,所以季配或許是一個大家都不滿意,但是都能勉強接受的方案。


 

※ 資產配置該使用長期債券還是短期債券?

這是一個很有趣的議題,歡迎大家討論。這次元大優先選擇發行的是長期的債券 ETF,而長期債券的特性就是波動率很大,SPY 的年化標準差也才 13.2%,但是 TLT 的年化標準差甚至高於 SPY,來到了 13.3%。所以對許多投資人來說,債券的配置是為了要緩衝股票資產的波動,其實沒有道理去配置一個甚至更高波動的資產。不過配置之後,投資組合的表現到底如何呢?

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圖片來源:etfreplay

 

以上圖為例,股債配置 50:50,債券以 TLT 為工具,可以看到過去三年這個投資組合的表現,波動程度降到了原來的一半。

但是如果使用短期債券的 SHY 呢?請見下圖:

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圖片來源:etfreplay

 


可以看到投資組合的波動度更低了,但是沒有差多少,不過報酬的部份卻有很大的差異,TLT 加上 SPY 可以拿到 28.4%的報酬,但是 SHY 加上 SPY 只拿到 18.8%的報酬,因為 TLT 除了與 SPY 低相關(-0.17)以外,還能提供報酬,而 SHY 則幾乎沒有產生報酬,只能抵銷波動而已(相關:-0.22)。

所以對於無法承擔風險的投資人來說,SHY 這種短期債券會是股債配置的首選,但是對於有足夠風險承受度的投資人來說,如果想要承擔波動風險來換取更高的報酬,則 TLT 或是 00679B 這種長期債券的 ETF 也是一個可以用的投資工具。

當然,綜合債券的 ETF(像是 BND、AGG)可能會比純美國公債的 ETF 更為理想:

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圖片來源:etfreplay

 

只是台灣的投信要發行像是 BND 這種綜合債券的 ETF,難度恐怕相當高,因為成份債券相當多,流動性則不一定都很好,經理人操作上難度太高、成本也很可觀,況且也不如公債 ETF 會有壽險公司等大型法人投資人青睞,所以可能近期內不太會有發行這種 ETF 的可能。

最後,還是提醒大家,雖然我認為 00679B 是難得台灣發行的 ETF 比國外所發行的版本更具有優勢(主要來自幾乎免利息稅),但是對於一個新發行的 ETF,還是建議要先觀察一段時間,看看折溢價的表現、追蹤誤差的情況,以及有沒有其他沒有想到的費用,再來決定要不要投資。

 

 

 

by  USA  STOCK

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美國川普政府宣佈減稅方案,美元指數走強,對於平時沒有交易外匯的投資人來說,2017年三月上市的美元指數ETF就成了很方便的工具,只要有台股券商帳戶就可以交易。
 

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雖說是走強,但從上圖也可以看到美元指數這週變動也不過就是在 2% 以內的幅度,不過投資人卻在下表2017.9.28大幅湧進了「元大標普美元ER單日正向2倍指數期貨基金」這檔ETF(代號:00683L),造成了這檔ETF的大幅溢價,且規模大增。
 


上面是今天收盤後的交易所即時淨值揭露資料,00638L此檔在2017.9.28就創造了150萬股,而淨值只有17.02,市價收盤卻高達17.51,溢價2.88%,換句話說,投資人相當於用103元去買了只值100元的東西。

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更有趣的是,如果直接觀察該ETF官網的比較圖,就會發現其實在今天開盤期間,00638L的預估淨值只有稍微上漲而已,從開盤的17.02上漲到收盤時的17.09,但是市價卻從開盤的17.09上漲到17.51,中間的溢價是越來越大。

提醒:

第一、00638L今天的溢價,顯示了有許多的投資人不是不在乎溢價,就是根本不知道在下單之前可以先在證交所網站或是投信官網查詢一下當下的預估淨值是多少,和市價的差距又有多大,以免買得太貴,或是賣得太便宜。

第二、溢價發生後,ETF比持有的資產更貴,所以可以透過以便宜價買進持有資產換成ETF之後再以比較高的價格賣掉來套利,也的確看到了150萬股(1500張)的創造,以淨值17.02來算相當於2553萬左右的規模,並不算大,難怪無法將溢價拉回來。若以平均溢價1.5%來算,其實2553萬的創造,大概可以獲利38.3萬(未考量交易成本與稅)。

第三、許多投資人都會看K線,如下圖不管是價格或成交量,今天的表現都特別不一樣,但是別忘了,價格的變化(市價)代表的不是這個資產的真實變化(淨值),更多是投資人的情緒(溢價)。換句話說,裡面其實更多的是雜訊而不是能夠輔助決策的資訊。

 

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第四、這樣的風險其實在公開說明書(如下圖)裡面已經寫了,這是投資人自己要格外小心的風險,我想券商不會幫你留意,ETF發行公司則本來就幫你做好工具了。

 

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第五、就算美元指數上漲,我們姑且不看ETF淨值,因為那不是你能夠用來交易的價格。假設你今天在收盤的時候以2.88%的溢價買進了00638L,當有人透過創造更多單位來套利,同時也讓溢價縮小,你可能會面臨美元指數漲、你也看對方向,但是卻因為在溢價的時候買進而最後賠了錢。

 

 

 

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(這篇0050及0051 ETF比較結果看完,請接續看0050ETF與三家金融公司誰比較好?)

 

同一天買進0050/0051各2張(成本如下圖),

0050買在56.75元(夠便宜吧),

0051買在29.27元,但今天的價格是27.6元,竟然經過了8年還賠錢(尚未計入配息)?

神奇吧!這

兩支都是ETF,各有50家大型公司與100家中型公司,而經過8年的表現卻是天壤之別

…0050真是台灣的經濟奇蹟。

 

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兩支ETF都分散投資了,怎會差別這麼大呢?

原來0050裡面有支超強權值股台積電,由於找不到台灣50以前歷史的持股權重,

因此使用元大台灣卓越50信託基金應該不會差太多,如下圖。

台積電的比重從16.44%擴大到29.75%,而前5大也從37.65%增加到47.02%,這還叫做ETF嗎?畢竟台灣大公司也不多,韓國也不就一樣是那幾家?!但這也讓我們思考背後的風險,如果台積電的比重還是維持16%,0050應該不會漲這麼高吧!但這是事實,很慶幸台灣有台積電這家好公司,只是我們應該要思考:這對ETF是好還是壞?台積電能否永遠好下去?!

我相信台積電會好一段時間,但很難有大成長,,但這幾年若不是靠著手機(蘋果、高通、聯發科等手機晶片)其實很難這麼強(想想那些奈米製程客戶都是誰…...),再把時間往前回想十年前的台積電第一大客戶是誰?NVIDIA?Broadcom?但隨著手機晶片市場飽和,高端手機成長持平或往下,下一波成長是什麼?物聯網嗎?嗯,問問自己除了手機連網,多少人使用了「物聯網」?

 

說到科技我也預測不準,只是我們很難知道下一波成長是什麼。

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50反1是甚麼

近期有篇報導,提到元大台灣50反1(00632R,簡稱「反1」)的資產規模,已經高居全球反向ETF的第一名了,媒體又說這是另一個「台灣之光」。

反1的全名是「元大台灣50單日反向1倍基金」。它雖然也屬於ETF,但性質是衍生性商品。反1的設計是為了解決0050不易放空的缺點。0050因為融資買進的人不多,所以證券公司的融券額度當然也不多。很多人看到指數來到高檔,日K也大於80,因此除了當初買進現股賺了一波之外,還想反手放空,再賺它下跌的利潤,結果卻無券可空。

如今有了反1,當你判斷大盤要跌時,你就可以買進反1,效果就像放空。它和大盤的連結完全相反,當指數漲1%,它就跌1%,反之當指數跌2%,它就漲2%,讓大家在指數回檔時也能用反向獲利。

 

不適合多頭時長期持有

很多股市名嘴建議可以長期持有反1,來賺下跌的波段利潤,導致很多投資人看到指數在2016年超過8500點時,因為不爽而拼命買進反1,不僅造成它每天都是成交量最大的一支ETF,更讓很多投資人嚴重套牢。

反1其實不適合長期持有因為一來它不像0050、0056有股息可領,二來它的名稱早就提示投資人這是「單日」的產品了。公開說明書也明確表示:「本基金不適合追求長期投資,且不熟悉本基金以追求單日報酬為投資目標之投資人。」

反1長期來看,它的漲跌幅度是超過大盤的,因為它的管理費和交易成本偏高。以2016年7月為例,當時指數最低來到8569點,而反1股價最高來到18.41元。接著,指數一路走高,買反1套牢的投資人就一路向下攤平,越攤越平,幾乎攤到躺平。

到了上周五(2017年6月23日),指數漲到10377點,反1跌到14.14元。這段期間,指數漲21%,反1也跌21%嗎?錯!它跌了23%。換句話說,當時反1買在18.41元的投資人,必須等到指數跌回7990點,甚至更低時,才能解套。因此請務必記得,反1絕不能多頭時長期持有。

 

我的唯一建議就是「絕對不要逢低攤平,請耐心等解套。」因為買進反1就算套牢,至少還是比玩期貨安全。它和期貨最大的差別,在於它並不是保證金交易,也沒有到期結算日。玩期貨,因為都是保證金交易,如果你的保證金不足,又無法即刻補足,期貨公司會直接在盤中給你斷頭平倉,但反1就算你用融資買進,證券公司還只是向你催繳,不會盤中給你斷頭。

 

 

既然不能多頭時長期持有,那何時適合波段操作

當(1)美國升息2年後

    (2)波動變大時,如>單日500點(參閱107.2.5日道瓊重挫 1600點!趕緊看一下「台股股災推背圖」)

     (3)接近萬點或超過萬點時

    (4)國際同步重挫時

所以107第1季可注意一下考慮佈局元大台灣50反1(00632R),

 

如何操作

下面這是我金融商品短線及長線操作方式

交易系統 =

交易方法(順勢交易+高勝率或高獲利交易方法)+ 

資金控管表或風控程式(含母單長線+子單如何避險)

+技術分析(中長線日k技術分析+短線1分盤或5分盤當沖技術分析+3大法人期貨籌碼及選擇權籌碼解析)

 

元大台灣50反1(00632R)偏中長線操作,所以上面改成

交易系統 =

交易方法(順勢交易,即不追高,拉回才買,且不做逆勢單)+ 

資金控管表或風控程式(母單長線+子單加碼,即每個轉折低呈現底底高就採傑西李佛摩方式加碼,停損設轉折低低點)

+技術分析(中長線日k技術分析,單純看每個轉折低是否呈現底底高,趨勢向上即可)

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底底高未破前,都看多,

等前低未破,打勾時嘗試轉折右側買入,

用最小停損換取最大獲利 !

但轉折低位置要設最小停損,萬一方向不對就走人

如果方向對,採傑西里佛摩方式一路加碼,採移動停利。

 

我看加權指數正2~ 那斯達克正2~印度正2~NBI生技

要買群益或富邦或國泰,這無所謂。

看一下今天2.6日長甚麼樣子?

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底底高未破前,都看多,

等前低未破,打勾時嘗試轉折右側買入,

用最小停損換取最大獲利 !

但轉折低位置要設最小停損,萬一方向不對就走人

如果方向對,採傑西里佛摩方式一路加碼,採移動停利。

 

我看加權指數正2~ 那斯達克正2~印度正2~NBI生技

要買群益或富邦或國泰,這無所謂。

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但如果只有其中幾年能配息,平均下來不一定能打敗定存利率,就不符合條件了。以國泰金控(2882)為例,就算你買在100元,目前仍在套牢中,但因為它近幾年都能配2元左右股息,換算殖利率還有2%,至少優於定存利率。如果你買在200元以上,那就早該停損了。

 

照這個標準篩選下來,能夠不停損的標的大概就是台積電(2330)、台塑四寶、電信三雄,還有幾家大型金控了。電子股呢?我認為都不一定,因為電子產品日新月異,風險其實很大,所以巴菲特根本不愛投資電子股。

 

以上標的還有個別經營和產業的風險。有的公司換CEO,未來不一定還能持續達成現在的經營績效;有的公司與產業循環高度連動,也不一定持續擁有好的獲利能力;有的公司也可能碰到產業劇變而無法快速因應,也不一定仍舊享有產業競爭力。因此,你也不能單押一支股票,還必須有投資組合,以分散風險。

 

ETF(指數型基金)此時成了最好的選擇。與台股高度連動的「元大台灣50」(0050),就是不會下市、每年又有穩定配息,再加上做到產業風險分散的投資組合,即使套牢,也不必停損。50家裡面任何一家要下市機會都很小了,更何況50家怎可能同一天倒閉?

 

除了0050,「元大高股息」(0056)也符合不必停損的條件,而且它近幾年股價都在21~26元之間,即使套牢,但因為股價不高,更讓人安心而無須停損。

 

如果你買股票只想賺價差,甚至只是抱著投機心態進出,請務必要停損。如果你買0050和0056,就算沒價差可賺,甚至套牢,也可以把他們當成是長期的存股,我可以斬釘截鐵的說,真的不必停損!

 

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0050危險了,台股兩支隱藏版優質ETF,一張2萬,配息5%,你一定買得起

 

台股有哪些值得長期投資的ETF?除了台灣50(0050)第一支掛牌上市的指數型基金外,以下也是小資族可以考慮的標的:

富邦公司治理(00692)

這支ETF於2017年5月推出就受到熱切關注,所追蹤標的為台灣公司治理100指數,為台灣證券交易所編制。他將100間公司治理評鑑的結果,取前20%優秀的公司,集合做成一支ETF,而這些公司經層層篩選,純粹從公司的治理結果、營收成長等體質好壞來做評估,和大盤連動沒有像0050那麼密切,但因為評選有所本,投資成本比起0050又更低,經理費只要一半(0.15%),股價20上下,一年配息兩次(編按:2017年共配1.14元,殖利率5.4%),績效穩定成長,因此頗受ETF投資人注目。

 

國泰台灣低波動30(00701)

這支ETF則是2017年8月,針對保守投資人及喜愛存股族群所推出,精選台股30支股價起伏不高但配息率高的股票,如台積電、中信金、台泥等優質股票,主抗跌,因為波動低且配息高(一年兩次約4~5%),股價也在20上下,適合小資族長期持有,納入核心的資產配置。

投資ETF,長期紀律的扣款及耐心持有是絕對必要的,請穩穩地抱住,也許它無法讓你享受飆股上沖下洗的快感,但絕對能幫你在不知不覺中膨脹資產,別再用短線進出的方式操作手中標的了,長期持有它時,更加怡然自得。

 

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