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巴菲特的ROE概念

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ROE,它指的就是「資本運轉效率」。

在《巴菲特選股魔法書》裡,我學到選股要看ROE。
舉例來說,你拿著20萬元本金, 如果賣飲料,一個月淨賺2萬元;開個炸雞店,一個月淨賺5萬元。我要做哪一種生意? 應該怎麼選?(為了賺更多錢,一般人大概會選炸機攤!)

飲料攤:2萬÷20萬=0.10=10%
炸雞攤:5萬÷20萬=0.25=25%

但是,如果我賣飲料,還是投20萬元;開炸雞攤,卻要投100萬元;本金不一樣,飲料攤一個月賺5萬,炸雞攤也一個月賺5萬,我要投哪間?

飲料攤:5萬÷20萬=0.25=25%
炸雞攤:5萬÷100萬=0.05=5%
飲料攤啊! 我心想。原來這麼簡單!

投資不是盯著「利潤」就好,要看「用錢的效率」─是不是把錢花在刀口上,能不能長期經營、用錢滾錢。
如果我能投資一個錢滾錢有效率的小攤位─像飲料攤這種,我就能年年坐領分紅、參與成長(也許開第二間、第三間?)幾年過去,我的20萬元就會長大,就會滾滾流進現金,就賺大錢。

看ROE。

股票是鵝,EPS(每股利潤)是蛋選好股票,就像在挑鵝─要注意體型大小,
要觀察生蛋頻率─既要吃得少,又要下得多、下得穩

我投資,是為了要賺大錢。
我投資,是為了把錢投進會長大的飲料攤。
我投資,是為了把錢投進會謹慎用錢、認真經營、慷慨分紅的公司。
我投資,是為了錢滾錢。

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放空,需要準備保證金                                                                撰文者百舜           
以防借我東西的人拿不回來。

怎麼說呢?
拿剛剛iPhoneXS的例子來說,
如果我賣出iPhoneXS後不久,
蘋果不但沒出iPhoneXX,
還宣布「買iPhoneXS就送一台特斯拉!」
那iPhoneXS就會瞬間暴漲。
此時,我就需要用比原來貴得多的價格,
去買 40台iPhoneXS 來還。

但我如果不守信用,
發現虧大了,就拿著剛到手的100萬現金跑路,
那借我iPhone的人就賠錢啦。

而股票市場中,
如果我想要放空「特斯拉(Tesla,股票代碼:TSLA)」,
券商就要負責去跟人借特斯拉的股票,
然後拿給我去賣。

所以,
各家券商都會要求要存「保證金」,
以美股海外券商來說,
通常是以股票的股價高低來設定比例。
而如果我們賣出的股票不跌反漲,
導致保證金不夠,
券商就會跳過我們,直接去市場上買股票回來還。
以防我們這些客戶翻臉不認帳。
(專業術語叫「強制平倉」)
這些保證金規矩比買進股票複雜得多,
我們一一來看看:

複委託:不能放空海外股票
所以也沒什麼保證金問題。
但是,複委託卻能買「放空ETF」,
只要你有專業投資人資格的話。
(意思是資產超過三千萬)
除了專業投資人資格以外,
買賣放空ETF跟買賣股票的規則差不多。
這邊就不多提了。
而海外券商的話,
要放空股票,帳戶至少要有...

海外券商:戶頭裡至少要有2,000美金
這是「開啟放空功能」的門檻,
還不是保證金喔!
(專業術語叫「融券帳戶資格」)

這個門檻很重要。
因為它很可能讓我莫名其妙被平倉。
假如我只放空一點點股票,
比方說放空一股特斯拉(股票代碼:TSLA),
價值約350美金。
然後想說這2,000美金比350美金多了快六倍,
應該不會有問題。
結果特斯拉好消息連連,讓我賠了20%,
350美金的20%也不過才70美金,
但此時的帳戶餘額卻不到2,000美金,
我的「放空一股特斯拉」就被強制平倉了....。
因為「放空功能關閉」。

所以,券商的優先順序是:
「帳戶餘額>2,000美金」,
再來才是「計算保證金多寡」。

如果「帳戶餘額 < 2,000美金」,
那不管保證金夠不夠,
放空都會被取消,
借來賣的股票都會被買回去。

而如果您的帳戶餘額比2,000美金多很多,
那我們再來看下面的保證金比例:
(以下資料來自「盈透證券」及「TD-Ameritrade」,
不同券商可能有不同的保證金規定,
且這些比例隨時可能調整,因此這邊的數字僅供參考。
請您要放空時再上券商網站查詢最新的保證金規定)
(盈透證券的資料出處連結在此; TD-Ameritrade的連結在此

這個意思是,
如果股價 > 16.67美金 (假設是17美金好了),
我放空100股,
那我需要準備的保證金就是1,700 x 30% = 510美金。
如果股價很開心地往下掉,掉到16美金,
那保證金就會變成 5 x 100 = 500美金。
如果股價繼續掉,掉到4.99美金,
那保證金就會變成499美金 (股票價值的100%)。
而如果股價還是繼續掉,掉到2美金一股,
此時,保證金就會變成 2.5 x 100 = 250美金。

覺得有點複雜、感覺頭暈了嗎?
沒關係,我也這麼覺得。
這是我從來不教放空個股的原因之一,
太複雜了。
再來,與買進股票比起來,放空股票只能...

買進股票可以賺N倍,放空最多只能賺一倍
如果我在2009年,
用五十塊買進亞馬遜股票,
投入本金100萬台幣,
一路抱到現在,那我早已賺了三十多倍!
原本的100萬,變成了3,000多萬!

但萬一我很神準的預見亞馬遜會垮台,
從現在的1,600多塊開始放空,
就算它跌到1塊,我頂多也只賺99.99%。
這是數學的原理,無法改變。

所以,
有志放空的高手們常會用高槓桿的衍生性金融商品,
像是期貨、個股選擇權等等,來放大獲利。
但是槓桿大、波動就大、風險也會跟著變大,
我們的心臟也要跟著變大顆才行。
那麼,為什麼有許多人對放空興致勃勃呢?
因為...

放空,一次賺很大
股市有個特性,就是
「漲的時候緩而久,跌的時候猛而快」。
再加上衍生性金融商品的槓桿威力,只要做對方向,報酬更是驚人。
所以今年初股市大跌的時候,就聽說有神人一晚賺了百來萬台幣。
這種瞬間暴利的快感,光用想的就很誘人啊~。
也難怪這麼多人想研究放空了。
但股市還有另一個特性是:
「漲的時候多,跌的時候少。」
雖然股市會ㄧ跌跌很猛,但一年當中也就那麼幾天而已。
更有可能一年都碰不上一次。
因此,如果有志放空,
我們就得觀察股市觀察的更細微,
才能抓住轉瞬即逝的大跌。

這也呼應了查理.蒙格曾說過的:
「一旦你靠放空賺了一大筆錢,就會持續尋找下一個放空的機會」
據說,
巴菲特和蒙格在2006、2007年時就預見了金融危機的到來。
但卻沒有放空房市。
因為蒙格認為,一旦透過放空賺了一大筆,
就會不自主地持續找尋放空的機會。

偏偏股市中大跌的時候少、緩漲的時候多,
因此如果專注在放空上,
或者,如果總是認為股市要大跌了,
那很可能會錯過「一漲好幾倍」的作多機會。
非常可惜。

因此,我認識的放空高手們,
大多都會用多種指標來反覆確認放空的機會是否出現,
來把「好運」的成份降到最低 ;
再來,他們做空多半是「賺了就跑」
而不是像作多那樣乖乖地等到趨勢走完
(因為放空的利潤都是轉瞬即逝的,不跑的話就沒啦)
再來,如果無法確認放空機會真的出現,那就絕不出手。
寧可錯過,也不要不小心賠了大錢。

以上講了這麼多,
好像放空是件非常麻煩的事?的確如此。
它需要更多的技巧、更多的紀律,
整體來說,傻傻地買進持有再賣出會簡單得多。
那麼,如果股市走空怎麼辦?
別忘了,身為個體戶,
我們永遠有「空手」這個選項。
如果股市真的走空,
您看完了上面這些後又覺得放空實在麻煩,
那可以好好存錢、好好養精蓄銳,
等待下一波復甦的來臨。
(或者可以參考舊文「如何抓住大漲 - 何時進場」。舊文連結在此)

結論就是:
1. 複委託不能放空個股,但可以買放空ETF
2. 海外券商放空個股戶頭至少要有2,000美金,
且保證金比率依股價不同而有所變化。
3. 放空只能賺一倍,作多可以賺N倍

 

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撰文者  安納金

股市投資人的心理狀態決定了中短期的股市走勢,也就是說,股市的中短期表現,要看股票是掌握在資金充裕且固執的投資人手中,還是在猶豫、容易驚惶失措的投資人手中。
—科斯托蘭尼,《一個投機者的告白之證券心理學》,第6章〈群眾是無知的〉

科斯托蘭尼認為:「固執的投資者須具備4種要素:金錢、想法、耐心,還有運氣。」以上4者也就是成功投機家的4要素,而與固執的投資者相對的,就是猶豫的投資者。即便一個人具備了上述好幾項的條件,但只要是因為缺乏金錢、或者缺乏想法、或者缺乏耐性,也終將淪為猶豫的投資者。

其中「有金錢」是無論投資或投機,都必須具備的基本要件,絕對金額的多寡並不是關鍵,而是有閒錢可以無壓力且具充裕時間,讓自己的部位去驗證自己看法的對錯。如果用來投資或投機的資金並不是自己的,是借來的(有負債),或者並非毫無時間壓力,這種情況下的資金,並不配與一位好的投資家或投機家並肩作戰,甚至,這樣的資金來源反而可能是造成虧損的主因。我們可以說,沒有閒錢的人,沒有資格固執。

科斯托蘭尼認為:「固執的投資者須具備4種要素:金錢、想法、耐心,還有運氣。」以上4者也就是成功投機家的4要素,而與固執的投資者相對的,就是猶豫的投資者。即便一個人具備了上述好幾項的條件,但只要是因為缺乏金錢、或者缺乏想法、或者缺乏耐性,也終將淪為猶豫的投資者。

其中「有金錢」是無論投資或投機,都必須具備的基本要件,絕對金額的多寡並不是關鍵,而是有閒錢可以無壓力且具充裕時間,讓自己的部位去驗證自己看法的對錯。如果用來投資或投機的資金並不是自己的,是借來的(有負債),或者並非毫無時間壓力,這種情況下的資金,並不配與一位好的投資家或投機家並肩作戰,甚至,這樣的資金來源反而可能是造成虧損的主因。我們可以說,沒有閒錢的人,沒有資格固執。

 

股票掌握在什麼人手裡,決定了後市的漲跌表現。如果股票從猶豫的投資者手中流入了固執的投資者手中,讓穩定的籌碼支持股市上漲;反之,如果股票是從固執的投資人手中流向猶豫的投資人手中,那麼股價易跌難漲。短期來說,股價取決於籌碼的供給和需求,因為短期籌碼數量是固定的,只要買方的急迫性高於賣方的急迫性,股價自然會漲;反之,股價會跌。

2018年台股最經典的個股案例為被動元件龍頭廠國巨(2327),其股價在2018年上半年狂飆大漲了數倍,並且在2018年7月3日股價創下1,310元的新高,成為台股的股后(股價之高,僅次於股王大立光),然而從〔圖6-1〕國巨最近一年的股價、融資餘額與主力持股可以觀察到,當股價漲過1,000元以上高價時,主力持股明顯下降,站在賣方,然而融資餘額卻持續竄高;當2018年7月上旬股價從1,310元跌回1,000元附近時,融資餘額暴增,顯示有許多散戶在1,000元左右選擇勇於承接。

然而,到了2018年8月中旬股價跌破600元,在1,000元融資買進的人,早已斷頭(若持續補繳保證金是不至於斷頭,然而當股價下跌40%在融資的槓桿2.5倍之下,也賠光了100%的原始本金)。

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圖6-1:國巨(2327)最近一年的股價、融資餘額與主力持股(資料來源:XQ 操盤高手,2017 年8 月18 日至2018 年8 月17 日)

為什麼是固執的投資者主導股市多空的主要力量呢?100個散戶有100條心,而10個主力有時是1條心,無論當時主力是公司派大股東、還是外資法人、還是市場派有錢的大戶,只要是主力,通常是資金雄厚而且資訊充足,並且有耐心可以等待。

股票從猶豫者手中流向固執者手中時,往往籌碼會呈現集中,因為固執者可能只進不出,持續吸收來自市場的籌碼,當多數籌碼集中在少數人手裡並且持有不出脫時,股價便很難跌;反之,主力出貨時,儘管有為數眾多的散戶們來承接,也撐不住股價,這是用基本面無法解釋的,全憑籌碼面決定,而反映在價量上便是技術面所呈現的結果。

以台灣股市為例,往往藉由融資餘額的多寡做為觀察猶豫投資者的心態,因為融資的錢是借來的,有還錢的時間壓力,因此使用融資而持有股票的人,相對較無法擁有耐心來等待。

在股價大漲時,融資者因為有槓桿的效果,使利潤加成快速,往往不會急著馬上離場,而是認為自己有足夠的獲利引為保護,而續抱以期獲利更多,這是一種貪婪的心理;相反的,當股價大跌,融資者虧損的程度是以倍數放大,往往又急於出場,這是一種恐懼的心理。基於上述可知,股價上漲時融資者並不會賣,只有虧損時會賣,因此融資者多半以虧損收場,當然是不言而喻的結果。老手們都清楚,融資並不會放大一個人的實力,而只會放大一個人的貪婪和恐懼。

由〔圖6-2〕台股大盤指數和融資餘額的關係,我們可以觀察到兩個現象,其一是指數在大漲時,融資會跟著增加,而且指數漲得愈高,融資餘額就會愈多,這就是前述的「貪婪」現象,只要股價上漲融資持有者是不會出場的,他們必須虧損才願意離場;其二是融資餘額有落後指數的現象,往往指數高點已經過了,融資餘額隨後才會創下新高,而當指數低點已經過了,融資餘額還會持續創新低一陣子,這意味著,融資者普遍具有後知後覺的現象。

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圖6-2:台股大盤指數和融資餘額的關係(資料來源:XQ操盤高手,2016年1月4日至2018年8月17日)

不要借錢買股票

科斯托蘭尼強調:「絕對不要借錢買股票。」因為即便你的看法是對的,往往無法撐到最後證明自己是對的那一刻,而在中途已經斷頭或被迫出場。在股市當中,只有贏家和輸家,你就算懂得再多,若最後是以賠錢離場,那麼頂多也只是個愚蠢的專家。

許多專業人士,包括醫師、律師、工程師,在現實的股市交易當中損傷慘重,並不是因為他們懂太少,而是他們懂得愈多專業知識,就愈容易陷入事事都應建立在理性邏輯判斷的泥淖,然而股市往往充滿著不理性的現象,股市裡的邏輯和我們真實世界裡的邏輯截然不同,因此,愈是篤信科學根據的人,到了充滿人性貪婪與恐懼的市場當中,愈顯得格格不入。

科斯托蘭尼說:「2×2=5-1,這條公式剛好將藝術與科學分開,因為科學工作不可能用這樣的公式計算,從數學角度看,他的計算必須準確無誤。⋯⋯但還沒等到得出4的結果,橋就已經在5的時候倒塌了。」

事實上,從2000年科技泡沫、以及2008年金融海嘯的股市實際走勢來看,「2×2=5-1」這算術公式還是過於理性了,因為在這兩次空頭市場當中,即便是最穩健的美國股市也被攔腰斬斷,只剩一半,所以是「2×2=8-4」。

我在華爾街工作的同事跟我說,2008年金融海嘯發生的時候,美國人都笑稱他們的退休金制度變成了201(k),就是在挖苦美股的表現幾乎讓他們的帳戶總值腰斬。由〔圖6-3〕美國S&P500指數在2008年金融海嘯期間的表現,可以觀察到即便是美國股市當中最穩定的前500大企業,股價也難逃腰斬的命運。

3e0bd578513cd5fff26c96d60f0fac2e.png圖6-3:美國S&P500指數在2008年金融海嘯期間的表現(資料來源:XQ操盤高手,2007年1月3日至2009年12月31日)

在2008年金融海嘯期間,台灣加權股價指數從2007年10月30日高點9,859點,跌到2008年11月21日低點3,955點,僅僅13個月的期間,大盤指數跌掉了六成,如〔圖6-4〕所示,因此我們可以說在台灣的現象是「2×2=10-6」。

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圖6-4:台股指數在2008年金融海嘯期間的表現(資料來源:XQ操盤高手,2007月1月2日至2009年12月31日)

愈是散戶比重偏高的市場,猶豫的投資人相對就愈多、市場愈顯不理性,往往在上漲的時候超漲過多,而在回檔修正時摔得更重,這就是猶豫的投資人典型的傑作。

無論在全世界哪一個洲、哪一個國家,只要是猶豫的投資人多的地方,那個國家的股市暴漲暴跌的現象也就愈發明顯,拿出這些國家的股市走勢圖來比較,彷彿人種和氣候的差異都不重要了,唯有散戶的畫作近乎如出一轍。散戶無國界,世界一家村。

 

 

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當大立光股東不用三百萬,只要一萬元!小資族零股買賣2撇步,做就對了

撰文者Jam

這篇文章市場先生整理零股交易的規則與買賣技巧,
之前在股票投資入門系列文章中有提到,
小資族資金少也可以從零股開始操作,
只有幾千元也能成為台積電或中華電信的股東。
因為零股買進的方式跟一般買股票不大一樣,
以下是完整的買零股資訊整理:
1. 什麼是零股?
2. 投資時有3種狀況會需要買賣零股
3. 零股怎麼買進?有哪些規則與技巧?
4. 買零股要注意「最低手續費」

1. 什麼是零股?

零股交易,就是買賣零散的股票
股票交易時,每次買賣最小單位是「1股」,
但因為1股金額實在太小了,
所以在台灣一般買賣股票的單位都是「1張」,
1張股票=1000股,例如一次買5張、10張,就等於買5,000股、10,000股。
當買賣股票不是用1張為單位,而是以1股為單位時,就稱為零股交易。
買股票一次買1張是台灣特有的狀況,
在國外例如美國的券商買美股都是可以1股1股買的,比較有彈性。

2. 投資時有3種狀況會需要買賣零股

狀況1. 資金少或是股票單價太貴,可以透過零股買進
例如:
大立光(3008)股價3165元,代表買一張大立光需要316.5萬元
3165元/股 x 1000股 = 316.5萬元
但如果拿不出這麼多錢,也是可以買零股,
例如手上有1萬元,還是可以買3股的大立光,
3165元/股 x 3股 = 9,495元
想建立投資組合時,
即使是高價股透過零股也能很容易就買進。

狀況2. 收到股票股利,或是公司減資
收到股票股利時,通常會是收到零股。
台灣的股票股利,不管公司股價高低,都是以每股面額10元為單位下去計算,
例如:公司配股票股利2.5元,
代表原本手上1000股股票在配股之後會變成1250股,
而股價也會縮水變成10/12.5=0.8倍。
原本股價是100元,調整後會變成80元,這類調整的原則就是前後總市值要維持不變。
除此之外公司減資也會讓投資人手上零股增加,
可閱讀:什麼是減資?
當收到零股時,這些不滿1張的股票,就沒辦法跟著其他股票1張1張買賣,
必須要在零股交易時間賣出,或是買進湊成1張股票才能交易。

注意,如果手上的零股超過1000股,你的券商隔天就會把1000股換成1張

零股成交量通常都不大,但減資時例外
例如前陣子鴻海減資,近期零股交易量就大增。
反之如果一檔股票從來沒有配股票股利與減資,
那它就幾乎不會有零股的買賣。

狀況3. 想領股東會紀念品
在台灣有個奇怪的傳統,就是股東會會發紀念品,
只要在指定最後交割日期之前手上持有股票,
可以拿到一些還不錯的東西,例如衛生紙、米、不鏽鋼保溫杯等等。
每檔股票有不同的規定,
有的公司是只要持有1股就能領紀念品,
這時就可以只買1股股票,就能很便宜的成為該公司股東。

3. 零股怎麼買進?有哪些規則與技巧?

一共3個步驟
第一步:開一個台股的證券交易帳戶
開戶要注意幾件事:
1. 去哪裡開戶?
大型券商都可以開戶,以軟體用的習慣以及手續費OK即可,
目前讀者專屬證券開戶優惠細節
可閱讀:最新股票券商開戶優惠

2. 開戶要準備什麼?
預約好時間後,營業員會和你接洽並且協助你一起走完流程,
開戶時要記得準備印章和雙證件就可以。

第二步:在零股交易時間(13:40-14:30)可以掛單交易零股
零股交易時間是13:40-14:30,是台股收盤時間後
這個時間點中間,可以掛出買單,
只要在看盤軟體中選擇「零股」並輸入要掛單的價格就可以買進。

 
第三步:根據出價等待搓合
所有掛單的零股,會在14:30一次性搓合完成,
搓合的原則是價高者得,同樣金額出價就隨機,
如果想買到,掛單時就出高一點價格。
掛單有3種技巧:
技巧1. 一般情況可以掛收盤價買賣,不會買貴,但可能不會買到太大量
技巧2. 流通性好的股票因為買賣掛單量都大,可以掛漲停價買進或跌停價賣出,它最後還是會成交在搓合的中間價位
技巧3. 冷門股票有機會掛便宜價格買進省下1~2%甚至便宜3~4%,但是量通常不大,會損失些手續費

因為零股的掛單量通常不大,所以無論對買方或對賣方都不好成交,
大多數股票都是賣方比較吃虧一點,
如果是平常成交量較低的股票,買方很可能有機會用比收盤價還低的價格買到,
因此可以試著掛低一點的價格,但也很可能買不到。
當然也有可能那檔股票最近很強,賣的人少但想買的人多,
導致零股的成交價高於原本收盤價,但這只發生在少數股票上。

4. 買零股要注意「最低手續費」
股票的買賣交易手續費是0.1425%,再加上券商網路下單的折扣,稅和股票一樣也是千分之3,
但因為零股金額較小,所以券商會有規定最低手續費,
一般是一次最低手續費20元。
換句話說,如果你一次成交總金額只買1000元,
因為最低手續費20元規定,等於付了2%的手續費,
等於讓交易成本貴了13倍、還沒獲利就先多虧2%。

如何降低買零股時手續費的損失?2個建議
建議1. 一次買進總金額最好1萬以上
如果考慮手續費5折的情況,手續費0.07%
一次成交金額總最好高於 28500元,手續費才相當於20元,
總金額太小的話手續費成本就會拉高不少。
如果一次1萬元,手續費20元等於0.2%的成本,也還在可以接受的範圍,
但如果再高,不如一次買一整張的股票。

建議2. 挑選零股成交量足夠的股票、不要掛太低價
因為零股是一次性搓合,
你掛500股買單,可能最後真正成交只有50股,
所以最好先確認你買的股票有足夠成交量。
在證交所網站可以查詢到歷來零股成交狀況

快速總結:
1. 零股是小資族入手投資很好用的工具
2. 想領股東會紀念品,或是處理掉股票股利或減資的零碎股票時都會需要交易零股
3. 透過一般券商看盤軟體就可以在盤後交易時間13:40-14:30掛單買零股
4. 要注意最低手續費20元,不要一次交易太少的量
零股最大的限制還是在成交量太小,
資金充足就不用交易零股,一次買整張的就好,
關於降低手續費與交易成本,

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「傻瓜操作法」4步驟輕鬆買,多頭空頭都能賺錢

 

 

 

做空的案例,我們來看鴻海(2317)與敬鵬(2355),2檔股票皆從高檔修正,均線出現下彎,因此順著趨勢,當出現K線跌破前一個交易日的低點時,可以進場做空(詳見圖6、圖7)。

步驟4》符合條件時出場
收盤前確認,一旦股價「突破前一個交易日的高點」或「突破進場當天的最高點」就出場。

步驟3》每天確認收盤價
做空時同樣不需要時時盯盤,只需要在每天收盤前5分鐘檢視,確認股價沒有突破前一個交易日的高點,如果沒有,表示空方的戰力仍然大於多方,空單就可以續抱。

步驟2》收盤價跌破前一個交易日的低點進場
收盤前5分鐘確認股價,如果K線跌破前一個交易日的低點,則賣出做空。

步驟1》確認是否為空頭走勢
要確認盤勢是否為空頭,可以觀察股價有無出現以下3個現象,如果有,就可以判斷為空頭:
1.高檔出現頭部,並且出現下跌的黑K線,而且收盤價跌破前一個交易日的低點,或頭部盤整的下頸線。
2.下跌途中反彈,之後續跌出現黑K線,而且收盤價跌破前一個交易日的低點。
3.下跌途中盤整,收盤價向下跌破盤整的箱型區間。

空頭》掌握個股空頭時機,進場做空增加獲利
如果投資人想在空頭走勢中使用單一K線獲利,一樣有以下4個步驟:

我們以普萊德(6263)與瀚荃(8103)為例,2檔股票都在底部盤整後出現多頭訊號,確認多頭而且出現突破前一個交易日的K線,就能利用市場慣性進場操作獲利(詳見圖3、圖4)。

 

步驟4》符合條件時出場
收盤前5分鐘做確認,一旦股價「跌破前一個交易日的低點」或「跌破進場當天的最低點」就出場。

 

步驟3》每天確認收盤價
進場後,不需要每天開盤就盯著股價變化,只需要在收盤前5分鐘檢視,確認股價沒有跌破前一個交易日的低點,就續抱。

步驟2》收盤價突破前一個交易日的高點進場
收盤前5分鐘確認股價位置,如果突破前一個交易日的高點,則買進做多。

 
 

步驟1》確認是否為多頭走勢
要確認盤勢是否為多頭,可以觀察股價有無出現以下3個現象,如果有,就可以判斷為多頭:
1.低檔打底完成,出現價漲量增的上漲紅K線,而且收盤價突破前一個交易日的高點,或底部盤整的上頸線。
2.上漲途中回檔,之後續攻出現紅K線,而且收盤價突破前一個交易日的高點。
3.上漲途中盤整,收盤價向上突破盤整的箱型區間。

多頭》確認個股多頭趨勢,進場做多提高勝率
如果投資人想要在多頭走勢中使用單一K線獲利,最好遵循以下4個步驟:

當然,坦白說沒有一項指標是百分百準確,因此,如果到了預設的停損點,一定要嚴守紀律出場。

不過,投資人要特別注意,因為K線每天都會受到多空的拉鋸,變化相當快,所以只適合搭配「日線圖」做短期交易,而且要「順勢而為」,也就是多頭時做多、空頭時做空,盤整時比較不適用。

看懂K線就能賺錢!由於K線能夠揭露多空力量間的消長,因此,1根K線就能當成進出的依據。投資人可以利用K線收盤價的變化,來判斷隔天股價的走勢。因為規則簡單,所以又被稱為「傻瓜操作法」。傻瓜操作法主要是基於市場慣性原理,當收盤價超過前一個交易日的高點,代表買進力道強,依照慣性,隔天股價會繼續往上;反之,當收盤價跌破前一個交易日的低點,表示空方力道強,隔天股價續跌的機率比較高。

 

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台股綠油油,短線操作、長線存股都陣亡?「3指標」挑冷門股,6~8成的報酬率入袋

撰文者:孫慶龍 2018.10.26 
 

慶龍所主張的「冷門股投資術(又可稱為:尋找隱形冠軍)」要符合以下三個買進條件:
(1)20天的日均量要在300張以下;
(2)財務結構要非常健全,長期負債佔股本比重不到10%;
(3)公司不僅要有獲利基礎,追蹤本益比更要在9倍以下;

此外,賣出條件則是追蹤本益比上升到15倍時。

 
上述三個冷門股投資法的買進與買出條件,雖然僅是筆者主觀的想法與經驗,但在經由不同時期的電腦回測之後,其客觀數據的統計呈現,直接證實了慶龍的觀點:只要懂得掌握正確的方法,冷門股投資術不但安全,更存在超額利潤。

整體而言,關於「冷門股投資術」不同時期的電腦回測結果如下:

(一)2010年到2013年期間:
1、總進場次數:110次。
2、平均勝率:83.5%。
3、平均報酬率:67.4%。
4、投資組合累積報酬率:321.48%(大盤同期為3.89%)。
5、投資組合年化報酬率:43.5%(大盤同期為0.96%)。
6、平均做多持股數:37.2檔。
7、平均持有天數:505.48天。

 

(二)2008年到2013年期間:
1、總進場次數:239次。
2、平均勝率:87.22%。
3、平均報酬率:87.39%。
4、投資組合累積報酬率:788.67%(大盤同期為2.6%)。
5、投資組合年化報酬率:43.99%(大盤同期為0.43%)。
6、平均做多持股數:52.2檔。
7、平均持有天數:490.44天。

 
(三)2000年到2007年期間:
1、總進場次數:472次。
2、平均勝率:83.36%。
3、平均報酬率:85.85%。
4、投資組合累積報酬率:1048.88%(大盤同期為-2.71%)。
5、投資組合年化報酬率:35.7%(大盤同期為-0.34%)。
6、平均做多持股數:78檔。
7、平均持有天數:513.31天。
 
(四)2013年到2016年期間:
1、總進場次數:116次。
2、平均勝率:83.64%。
3、平均報酬率:51.29%。
4、投資組合累積報酬率:275.11%(大盤同期為18.2%)。
5、投資組合年化報酬率:40.95%(大盤同期為4.44%)。
6、平均做多持股數:35.7檔。
7、平均持有天數:439.05天。
 

(五)2008年到2016年期間:
1、總進場次數:323次。
2、平均勝率:85.11%。
3、平均報酬率:77.67%。
4、投資組合累積報酬率:1402.16%(大盤同期為10.51%)。
5、投資組合年化報酬率:35.78%(大盤同期為1.13%)。
6、平均做多持股數:53檔。
7、平均持有天數:534.21天。

 

整體而言,冷門股投資術的選股邏輯,運用在台股的實務操作上,不管是多頭年、空頭年,還是盤整年,都能維持「超高勝率」與「超高平均報酬率」的結果內容,確實是一項值得信賴的投資策略。

當然,平均439天到534天的持有天數,以及35檔~78檔的平均持股家數,時間確實久了點,股票也多了點,不過換個角度想,持股只要1、2年的時間,就可以賺到6成~8成的報酬率,就績效上,確實了得,此外,透過持有股數的分散,還可以大幅降低「流通性」風險,因此對於擁有大部位資金的投資人而言,冷門股投資術未嘗不是一個好的贏家策略。

 

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我在批踢踢實業坊看到iaann分享看盤工具

 

所以就來和大家分享鉅亨網的看盤工具 (沒廣告也沒收費,簡直佛心來的)

網址: https://stock.cnyes.com

 

左側部分,可以設定自己常用的自選股,

每次進來就可以快速看到自己股票的狀況。

http://i.imgur.com/XPPkUxu.png

messageImage_1536499183618.jpg

 

左下角的部分,是我覺得最方便的功能,

不但可以快速查看股票的相關新聞,

也可以即時看到所有的財經新聞。

更妙的是還可以邊看盤,邊看邊聽財經節目!

http://i.imgur.com/pdq65u2.png

messageImage_1536499307209.jpg

 

 

中間區塊的線圖,

不得不說是我目前用過最強大的 什麼黃金分割率、費波南係數、箱型甘式圖通通都有

http://i.imgur.com/Kf4cjbA.png http://i.imgur.com/9gNz57b.png

messageImage_1536499378427.jpg

messageImage_1536499437128.jpg

 

缺點是一些比較細的個股資料目前還查不到,

報價自動更新的速度慢了點,

要點左邊的自選股才會更新,

不然就要等一分鐘 整體而言,

網頁版的看盤,

目前這會是我的首推

 

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什麼是放空?

放空就是先借股票來賣,以後再買來還   

放空,又稱做空、空頭、沽空、賣空,與長倉相對,

指投資人在手中不持有證券或金融產品的情況下,賣出該證券或金融產品。

一般而言,散戶難以放空證券,

因為少量的借入某一證券並不容易,

手續費亦相對較高。

 

要如何執行?
執行方法妳必須有信用交易資格  

去券商開戶後  

然後再盤中將你要放空的股票  

執行券空的動作 

不過台股有1700多檔股票是很不方便的 

因此建議你可以放空開放式基金(ETF)  

主要有權指股0050  中小型100  0051  或者寶來金融ETF電子ETF等等

 

放空 3 步驟

1. 到證券商開證券信用戶

想要放空股票要先去證券商開一個信用戶,開信用戶須滿足以下條件

一. 年滿20歲

二. 開證券戶頭滿三個月

三. 股票成交超過十次

 

放空買賣的手續費和股票一樣

但多了一個和證券商借股票的租金(借券費)  萬分之8 

且借股票時要繳 9成 的保證金

回補完會歸還

 

2. 放空賣出

以下圖元大證券的下單頁面為例

點選券和賣出

在選好要放空的股票後,選定價格和張數

下單送出

這樣就完成放空了

messageImage_1534606568968.jpg

3. 回補買回股票 還給證券商

在到達目標價後

就可以買回股票還給券商 也就是回補

在下單頁面中 點選券和買進

設定好張數和價格後 就可以下單送出了

這樣就完成了完整的放空回補動作了!!

messageImage_1534606834444.jpg

 

下為1215卜蜂放空範例

1534607609287.jpg

3/2日69.2元放空卜蜂

8/16日49.1元回補

 

損益計算:  

在 3/2日 價格為 69.2塊                       

在這時候放空,先和別人借出股票賣出

( 需付 9 成保證金)

69200 元* 0.9 = 62280 元 (付出的成本)  

     

在 8/16日 以 49.1塊買回股票 

賺了 (69.2-49.1) * 1000 股= 20100元

20100 元 / 62280元 = 32.3%

在扣掉相關手續費後

短短5.5個月 賺了超過 30% !

 

放空需要注意的 3 件事

一. 除權息前和股東會前 都要 強制回補融券

1. 股東會:

每年在 2~4 月各公司陸續招開股東會                   

必須在股東會前買到股票還給券商

如果時間到了還不還

證券商就會強制幫你買回股票

這時可能會有大戶刻意拉抬股價

造成投資人回補的虧損

 

2. 除權息:

每年在 6~9 月各公司開始除權息

和股東會一樣,需要在除權息前回補

否則證券商就會強制幫你買回股票

這時也會有大戶刻意拉抬股價的風險

 

所以一年內會有 2 次一定要買回股票的時候

所以回補完還想在放空時

就需再付一次相關手續費 

會增加的交易成本

 

二. 借不到股票

當想要和證券商借股票時

證券商不一定會有股票

通常大型證券商較不會有這種問題

小型的券商較常發生

所以我們可以多開幾家券商來解決這個問題

 

三. 有保證金追繳風險

當放空後 如果股票上漲

證券商會怕投資人虧損而還不出錢

所以需要追繳保證金

 

那上漲到什麼時候要追繳呢?

這時就要考慮到 融券維持率

融券維持率就是

(借股票賣出的價錢 + 付的保證金)/股票現在的價值

這個算出來的數值不能低於 120%

否則就要再多繳保證金 使得維持率大於 120%

 

以下舉一個小例子

如果和券商借一張 100塊的股票放空

維持率就是

(100,000+ 100,000*0.9)/ 100,000 =190% > 120%

但如果股價漲到 158塊

維持率就是

(100,000+ 158,000*0.9)/ 200,000 = 121.1%  

幾乎快要到達120 %

再漲上去 維持率就會低於 120%

證券商就會發出追繳通知書

若未於第三個營業日補繳保證金

則於第四個營業日早上開盤處份該股票 (也就是所謂的斷頭)

所以要特別小心!

 

放空要領

  然而,就如威廉‧歐尼爾所說,一般人放空股票將常虧本,「如果你認為市場將大幅下挫,或者某一股票即將崩跌,你就可以放空它;先賣掉股票,期

    待稍後以較低價格買回。聽起來很簡單,是嗎?那你就錯了。放空股票的成果通常不好。通常你期待被放空的股票,會出現驚人的重挫走勢,但它卻經

    常出乎意料地反向上漲。一旦股票開始上漲,你就會虧本。」

  主要是放空者經常犯了以下錯誤:

  1. 使用價值高估作為放空的準則。譬如你認為該股票本益比過高。

  2. 因為股價漲幅過大而放空。

  3. 空頭陷阱,譬如基本面很爛(的確很爛),或是很多人放空等等似乎看起來一定會跌的股票。

      以上三者,便是大部分放空者血本無歸的主要原因。還有一些必須注意的事項:

  4. 不要在多頭市場放空股票。那通常不容易成功。

  5. 不要放空處於第二階段的股票。亦即才走完初升段處於回檔修正中,因為你通常馬上會碰到主升段。

  6. 不要放空均線多頭排列的股票。(STAN指不要放空處於上揚30週線上方的股票)

  7. 不要放空強勢類股的股票。反過來說,要放空弱勢類股。

  8. 不要放空成交量小的股票。因為你很容易被軋空。

  9. 不要放空強勢股。配合大盤、類股,黃金律是:「在上升趨勢市場買進強勢類股中的強勢股,在下跌趨勢市場放空弱勢類股中的弱勢股。」

  10. 千萬不可過早放空,一定要等到個股大漲之後,再經過幾個月頭部成型,然後向下突破頸線的時候才出手。可仿照多頭突破的做法,突破時先空

            一半,回測頸線時再空另一半。

  11. 永遠不遲:有時候頭部會打數個月之久,而且從高點到達正確空點的跌幅會高達80%以上,比如說朗訊公司的正確空點是在作頭8個月跌幅高達

                          89%的時候才到達正確空點;雅虎是作頭8個月跌幅87%的時候。這個時候放空,雖然價格已經巨幅下跌,但下檔的潛在百分率仍

                          十分可觀。比如說,從100元跌到20元才放空,從20跌到10也仍有50%的獲利。

  12. 務必設定停損,不要超過8%。

  13. 最後一點是個人的經驗,根據指標來放空(如空頭背離),無異自殺行為。

  14. 檢查下檔附近的支撐。理想的放空對象市其具有陡峭的第二階段漲勢,沿途沒有密集交易的重大支撐。當反轉發生時,這種情況會出現劇跌。

 

放空操作建議

(1)合理設置預期報酬,不要超過60%;

(2)小倉位,不超過整體資金量的 1 / 10,不要讓個別投機操作影響到整個帳戶的投資計劃,切忌逆勢不斷追加空頭倉位;

(3)無論是盈利還是虧損,做好迅速平倉的準備。

(4)放空不宜長線作戰 :

    忽略了放空與做多在持倉成本,潛在收益率和波動風險方面的巨大差異,是大部分放空操作被燙屁股的主要原因。不融資的話,做多持倉成本是零,        甚至於還能收股息增加現金流;做多的潛在收益率理論上沒有上限,長期持有獲得驚人收益的實際案例數不勝數;且股價再怎麼波動,也不會強迫你        下車。

    反觀放空,融券成本動輒十幾二十多百分點,最少也要 2% 以上;直接放空的潛在收益率上限是 100%,已實現收益(浮盈)會壓縮未來的期望收益        率,放空操作應該更加重視把帳面盈利放進口袋;股價向上波動個一倍,就被強制平倉了。除此以外,券商隨時可以收回借給你的股票,影響你的長        期計劃。以上幾點,決定了放空不宜長線作戰。

        放空應該採取跟做多完全不同的策略。放空不適合深入謀劃,長期佈局,堅守陣線,而應該順水推舟,落井下石,靈活作戰。放空操作,不要做中場                 發動機,要做禁區裡的幽靈,適當的時候出現在適當的地方,伸出臨門一腳。

(5)最後,不要把放空作為主要的投資策略,單獨的放空操作(非對沖放空)應該明確的看作一次投機行為。近些年最著名影響力最廣泛的放空案例,   
       是 2008 年次貸危機時對次級貸及相應深受影響公司的放空。

      放空的投資人們名利雙收,然而不管是被索羅斯 (Soros) 請去喝茶的保爾森 (John Paulson),還是大空頭裡面的麥可·貝瑞 (Michael J. Burry),他們放      空的過          程煎熬而痛苦,甚至於眾叛親離。相比每天跳著踢踏舞去上班的巴菲特 (Warren Buffett),你更想成為哪一個?

 

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MTM指標

  動量指數(MOMENTOMINDEX)就是一種專門研究股價波動的技術分析指標,它以分析股價波動的速度為目的,研究股價在波動過程中各種加速,減速,慣性作用以及股價由靜到動或由動轉靜的現象。動量指數的理論基礎是價格和供需量的關係,股價的漲幅隨著時間,必須日漸縮小,變化的速度力量慢慢減緩,行情則可反轉。反之,下跌亦然。動量指數就是這樣通過計算股價波動的速度,得出股價進入強勢的高峰和轉入弱勢的低谷等不同訊號,由此成為投資者較喜愛的一種測市工具。 
  股價在波動中的動量變化可通過每日之動量點連成曲線即動量線反映出來。在動量指數圖中,水平線代表時間,垂直線代表動量範圍。動量以0為中心線,即靜速地帶,中心線上部是股價上升地帶,下部是股價下跌地帶,動量線根據股價波情況圍繞中心線週期性往返運動,從而反映股價波動的速度。 
  1.計算公式 
  MTM=C-Cn 
  其中:C為當日收市價,Cn為N日前收市價,N為設定參數,一般選設10日,亦可在6日至14日之間選擇。 
  舉例: 
  日期收盤收動量值研判 
  119.25 
  219.75 
  320.25+1.00 
  420.75+1.00 
  521.10+0.85賣進 
  620.750.00 
  721.00-0.10賣進 
  819.75-1.00 
  919.25-1.75買進 
  1019.50-0.25買進 
  上表利用3天週期參數計算出來的動量值,表中當動量值減低或反轉增加時,應為買進或賣出時機。 
  2.運用原則 
  (1)一般情況下,MTM由上向下跌破中心線時為賣出時機,相反,MTM由下向上突破中心線時為買進時機。 
  (2)因選設10日移動平均線情況下,當MTMT在中心線以上,由上向下跌穿平均為賣出訊號,反之,當MTM在中心線以下,由下向上突破平均線為買入訊號。 
  (3)股價在上漲行情中創出點,而MTMT未能配合上升,出現背馳現象,意味上漲動力減弱,此時應關注行情,慎防股價反轉下跌。 
  (4)股價在下跌行情中走出新低點,而MTM未能配合下降,出現背馳,該情況意味下跌動力減弱,此時應注意逢低承接。 
  (5)若股價與MTM在低位同步上升,顯示短期將有反彈行情;若股價與MTM在高位同步下降,則顯示短期可能出現股價回落。 
  3.評價 
  有時光用動量值來分析研究,顯得過於簡單,在實際中再配合一條動量值的移動平均線使用,形成快慢速移動平均線的交叉現象,用以對比,修正動量指數,效果很好。

 

 

這指標我是拿來幹嘛用的?

要知道一件事情

KDJ:買賣點

MACD:買賣力道

DMI:趨勢動能

KDJ我們都知道在某些情況下,

他是會產生鈍化的問題!

遇到過度強勢及過度弱勢的時候沒用,

所以我可以知道

當DMI多方動能25以上或空方動能25以上的時候

這個指標將失去意義

而MTM用來輔佐KDJ的真假黃金或死亡

因為MTM沒有鈍化的問題

所以當過度強勢跟弱勢MTM的判斷比KDJ來的有用!

大峽谷-KY

我圈起來的地方,KDJ一度死亡交叉,

但MTM並沒有死亡而是一樣黃金交叉,

藍色>粉紅

所以我知道這死亡只是假的

晶電

圈起來的地方,盤中KDJ有黃金交叉

但我有放空位什麼我不怕?

因為MTM並沒有黃金交叉,

所以後面死亡繼續,MTM是輔佐KDJ的指標,

結論

指標不是單獨使用,

他是要相輔相成去使用,

還是一樣!不是指標沒有用

是你沒有去把他缺點彌補起來!

不要在跟我說KD80是強勢噴出,

那是要看其他指標搭配才能確認好嗎?

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外資去年大買權值股,拉高台股加權指數,讓許多投資人覺得「高處不勝寒」!存股達人溫國信稱此為「101大樓現象」,意指在股市裡大部分的人只看到101大樓很高,卻忽略了101周邊有很多物超所值、還沒有蓋起來的「大樓」,其中,又以中小型股最多。

舉例來說,化工廠永純(4711),在2016年8月以前,股價有將近2年的時間都在15元以下盤整,最低甚至跌破11元。2016年8月以後,股價快速衝高,9月29日一度衝到27元。由於溫國信早在2013年就看到永純的價值,因此長抱約3年、獲利高達92.3%。

 

擁有30年投資經驗的溫國信說,現在(106.3月)仍然有不少物超所值的股票,例如:華票(2820)、群益期(6024)、新保(9925)等,股價都接近可以進場的便宜價(詳見表1),「想賺錢,不能看指數,這幾年來,外資青睞台股,大買權值股,使得指數失真,遮住了某些股票的價值。」溫國信解釋。

 

 

至於這些好股票要如何挑選?其實,溫國信挑選定存股的原則只有4個:

1.高股東權益報酬率:近3年平均股東權益報酬率>10%;

2.低股價淨值比:股價淨值比在2以下;

3.股利穩定:近5年的股利波動幅度不超過2成;

4.產業獨占:這是唯一的質化標準,公司在產業中愈獨占或屬於產業龍頭愈佳,這類公司的股利通常相對穩定。

買進後並非永遠不賣出
殖利率偏低或短線急漲就出場
好股票也要選在「好價位」買進,在建立長期觀察的「倉儲名單」後,投資人應該靜靜等待股價跌到「便宜價」才出手。要計算個股的「便宜價」得先算出個股的「合理價」,投資人用這個價位買進,預計未來可以獲利5%。溫國信說,股價變動難以預測,但是,現金股利卻是確定可以拿到的報酬,因此,用近5年現金股利的平均值,算出要賺到5%報酬率的合理股價。至於計算方式,可將現金股利乘以20倍(5%殖利率為合理價=近5年平均現金股利÷股價),即為合理股價。

價值投資大師葛拉漢(Benjamin Graham)在《智慧型股票投資人》一書中提到「安全邊際」的概念,溫國信解讀,就是要留下餘裕以避免誤差,因此,他會把合理價格再打8折,才是可以入手的「便宜價」,也就是近5年平均現金股利乘以16倍。

雖然價值投資法是指投資人用低於企業真實價值的價格,買進能長久經營的績優股,但是溫國信說,買入後並非期待股價馬上大漲,不過,如果有不錯獲利當然可以先落袋為安。至於何時該賣出?溫國信用以下2個指標來判斷:

 

指標1》殖利率偏低
用近5年平均現金股利計算股利殖利率,如果只剩下3.125%,就是賣掉的時候。換句話說,就是近5年平均現金股利乘以32倍。

股票在進入便宜價時買進,依照溫國信的買入原則,此時股利殖利率至少會高於6.25%,如果持有3年才等到股價大漲,期間會領到3年的股利,以買進價計算等於是拿了3年的6.25%報酬,複利計算獲利達20%,加上股價大漲的價差,有機會賺到翻倍的報酬。

指標2》股價短線急漲
什麼叫短線急漲,就是日K線幾乎呈90度上漲,與短期均線乖離率過大。溫國信表示,這種投資方法最大的風險在於迷信單一指標就重押投資,例如:股東權益報酬率(ROE)的確重要,但是不能只看到ROE很高,或只看到殖利率很高就買進。挑股指標要綜合判斷,同時要有耐心長期持有。

 

 

 

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高殖利率不一定是好股票 要看年化報酬率!

 

很多投資機構跟媒體都會幫投資人整理股票殖利率排行,好像只要「高殖利率」就代表一檔值得長抱的好股票,也等於「報酬率」,然而真是這樣的嗎?首先讓我們來釐清這幾件事情:

觀念1》殖利率不等於報酬率
其實「殖利率」這個詞原本是主要用在債券,指的是債券每年提供穩定的配息比率,而在股市裡常講到殖利率,指的就是「現金殖利率」(詳見下圖),因為公司若賺錢,投資人除了追求資本利得外,每年期待的就是公司會將盈餘配發股利給股東,而股利有股票股利和現金股利,但一般計算殖利率時,都是計算現金股利,因此我們會可以用殖利率來計算投資這檔股票未來每年可以拿回多少現金。


 

 

觀念2》報酬率指的是年化報酬
投資市場中,我們常聽到的報酬率,不是總報酬率,其實是「年化報酬率」(詳見下圖)。大家都知道投資報酬率,就是投資獲利相對於投資成本的比例,也就是「投資淨損益/總投入資金」,但年化報酬率把時間單位變成1年,就可以計算出每一筆資金的投資效率。


殖利率與年化報酬率的差別
由以上觀念可得知,年化報酬率計算方法考慮的條件是總報酬率(包含資本利得以及股利所得),但殖利率只考慮現金配息,兩者的差別在於:「殖利率不考慮投入的資本價值增減」,但年化報酬率可以計算出「以一年為時間單位的投資獲利或虧損」有多少。

因此,要衡量持有這檔股票的投資報酬率優劣,年化報酬率是比殖利率更好的指標。而殖利率高的股票,只代表當年度可領股利與買進股價的比值,可作為衡量買進價是否過高的參考指標,但並無法保證買進後就一定會賺錢。

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鴻海(2317)於5月11日晚間召開記者會宣布減資2成,每股並且配發2元現金股利,配發率僅24.97%,如今再透過減資兩成給股東每股2元現金,合計4元看起來就「好看」許多。當然,鴻海今年配息不高,主要也與其去年獲利有關,去年雖然EPS八元以上,但來自本業的少,不少是因為處分夏普股份。合計每位股東可以拿回4元現金,雖然不如去年度配發4.5元現金股利,但是在公司去年的年度獲利衰退,仍然保持配發一定比例的現金股息政策,顯示郭台銘董事長仍然重視股東的權益,由於大陸證監會也同時在當日晚間宣布,通過了富士康工業富聯網(簡稱為工業富聯)的首次公開發行申請,可以推論鴻海進行現金減資與子公司工業富聯即將上市有密不可分的關係,

不過,若要深入探討鴻海進行減資的主因,是與即將在A股掛牌的FII密切相關。鴻海去年切割旗下13個子公司成為FII並到上海掛牌,FII的事業占鴻海去年34%的營收、52%的稅前獲利,是鴻海最具成長性、也最需要繼續投資的事業體。

鴻海透過減資來避免每股獲利稀釋的問題:鴻海於1月底舉行臨時股東會通過工業富聯向申請大陸A股上市案之後,外資就持續賣出鴻海股票超過60萬張,產業分析師最擔心的就是分拆工業富聯掛牌將會稀釋鴻海本身的獲利表現,不過郭董的對應策略就是把透過赴大陸掛牌所取得的資金來進行減資,個人認為除了5月11日公告的現金減資之外,未來還有可能透過買回庫藏股的方式來進行減資。

而鴻海經過此切割後,未來在台掛牌的鴻海也更具體變成一個控股集團的母公司型態,旗下控有還未切割出去的事業、FII、夏普、香港富智康等公司。

 

母公司轉型控股型態    眾多子公司各自努力     積極創造營運績效

也因為這種控股型態,未來鴻海集團不論營運、籌資等重心,都將交到每一家子公司身上,因此,鴻海母公司的現金需求降低了,尤其是集團主力戰艦的FII,未來若有資金需求,勢必會在本益比高台灣數倍的大陸股市募集,完全不用勞煩台灣股市及投資人,更何況鴻海至去年底現金水位還有6425億元,現金多到嚇人。

更進一步來講,鴻海控股模式成型後,未來集團子公司開枝散葉,將更呈現「兄弟爬山、各自努力」的模式,透過這種運作模式讓成立四十四年的鴻海集團,仍舊可以維持創新與創業精神,更多年輕新秀可以接手經營且磨鍊接班,也應證了多年前郭董宣示的鴻海精神,那就是「爭權奪利是好漢,開疆闢土真英雄!」

 

積極創造工業富聯的營運績效:根據過往鴻海集團對外投資或是分拆子公司的經驗,郭董最在意的是第1年度的營運表現,舉例來說,鴻海及鴻準

(2354)共同投資夏普,郭董派出旗下大將戴正吳擔任夏普社長,實現了郭董必將夏普轉虧為盈的承諾,也帶動了夏普的股價出現倍數的飆漲行

情;而時間回到2005年,鴻海分拆手機代工部門赴香港以富智康集團為名掛牌上市,公司營運表現優異推升股價在1年半內飆漲超過6倍。

鴻海集團早就是全球製造業鼎鼎有名的龍頭業者,跨國併購或是分拆掛牌的動作頻繁,為了創造公司在異地人民的信心,並且保障承銷商、初期
 
投資人的利益,引進戰略投資者股票的5成閉鎖期12個月、5成為18個月,其中部分投資者可自願延長閉鎖期至不低於36個月。業界認為,此舉可
 
確保籌碼穩定,不致出現大股東在上市初期大量出脫變現,導致股價劇烈波動的狀況。

對於鴻海集團的影響:工業富聯的股價有可能出現可觀的漲勢,預期這樣的漲升氣勢可望感染到在台灣掛牌的鴻海集團個股,鴻海因為直接持有

工業富聯而成為最大受惠者,臻鼎-KY(4958)因為也在規畫子公司鵬鼎控股赴大陸A股市場掛牌,增添對股價漲升的想像空間。

 

此外,從另一個角度來看,郭董此次拍板鴻海這個重大的減資決策,也不無安撫台灣投資人的意圖。

鴻海近幾年投資遍及全球,與川普總統宣布投資美國百億美元後,也不忘在中國大陸廣州大張旗鼓宣布金額接近的面板投資案,郭董兩邊都壓的平衡發展政策,在美中貿易大戰發生之前就已布局好,更顯示政治智慧相當高明。

 

同樣是發4元給股東,改成2元現金股利、2元退還股本,差別到底在哪?

觀察一.       減資對股東稅負有立即影響

退還減資股本的第一個效應是稅,因為退還股本不需繳稅,所以鴻海股東和往年一樣每股收到4元左右的現金,但今年4元現金只有一半要繳稅,對大股東來說可省下不少錢。

減資可以改善股東權益報酬率,在獲利情況不變的狀況下,縮小股本可拉高未來每股稅後純益表現。

過去1年,鴻海股價持續下跌,對大股東籌資構成巨大壓力。以鴻海董事長郭台銘為例,根據公開資訊觀測站的資訊,去年郭台銘多次質押股票,手上持股的質押比率達46%,處於高檔水位。去年1月和3月,郭台銘兩次質押股票,取得數百億元,當時鴻海的股價約84元和94元,如果股價大跌,大股東恐怕會面臨回補資金的壓力。這次減資後,郭台銘質押的股數也會減少,減資後的價格乘上新的股數,必須滿足質押的規定,才不用回補更多資金。

不過,減資代表公司用不到手上的資金,鴻海啟動成立以來首次減資,是否代表未來成長動能趨緩?

觀察二.      未來成長動能是否趨緩?

記者會上,有人質疑,鴻海集團正在美國威斯康辛州投資新廠,正是需要錢的時候,為何要減資?龔文霖回答:「有些東西不一定完全是鴻海要去做的。」意思是鴻海還可以調集旗下其他公司資金去出資,「鴻海已經是跨國企業,早已進行全球布局,也面對全球的資本市場、全球的資源規畫」,也就是哪裡的資本市場較有利,就去哪裡籌資。換句話說,減資恐怕也代表鴻海在需要現金下,轉向其他本益比高的市場籌資,而台灣本益比較低,因此縮小在台灣的資本規模。

但是,減資也會影響鴻海的股東權益。股東權益是由股本、資本公積和保留盈餘構成,減資之後,鴻海帳上的股東權益減少,可能會引發新一波的改變。

觀察三.      鴻海現金流狀況改變

根據鴻海2017年合併現金流量表,2016年由營收產生的現金淨流入達到1740億元台幣;但去年,卻罕見由正轉負,變成淨流出393億元台幣。根據「財報狗」網站估計,鴻海去年自由現金流達到負998億元。

去年鴻海的現金流量表上,投資活動也流出649億元現金,是靠籌資活動帶進1462億元,才讓期末現金維持在6千億元的水準。此外,鴻海的銀行借款也大增,根據財報,2017年支付銀行利息357億元,較2016年大增127億元。

觀察四.      FII上市恐稀釋鴻海獲利

攤開2017年的鴻海財報,和FII上市招股書中的財務數字比對,不難發現此消彼長的現象。

2016年鴻海帳上的應收帳款是6990億元,但2017年大增至1兆1504億元,較2016年增加6成。鴻海2017年的應付帳款也跟著大增6成,存貨數字也大增4成,加上營業現金流轉為淨流出。這些數字都反映,可能受到主要客戶蘋果手機需求趨緩的影響,鴻海去年生意並不好做。

2017年鴻海的營收結構也有變化,2017年做了4兆7067億元的生意,比前年增加了3千多億元;但營業毛利比2016年減少185億元;營業費用卻大增438億元;靠去年出售夏普持股,獲利630億元,讓2017年業外收入比前年增加473億元,才讓每股盈餘維持8元水準。但是,賣股收益並非持續性的本業收入,明年如何維持8元的盈餘水準,值得觀察。

採訪中,一位投資人問:「鴻海財報的改變,是來自分拆FII的影響,還是來自iPhone X銷售影響?」

比對中國證監會公布的FII招股書指出,FII主要營收來源之一,就是為蘋果生產關鍵零組件,同樣都做蘋果的生意,但去年FII的淨利比前年成長12%,淨利為162億元人民幣(約746億元台幣);同一時間,鴻海淨利卻下滑10%。

FII的業外收入占整體營收的占比極小,FII去年做3545億元人民幣(約1兆6308億元台幣)的生意,但業外收入只有8800萬元元人民幣(約4億元台幣);但鴻海去年業外收入卻增加205%,達703億元台幣。

如果把FII的淨利和鴻海相比,就能發現FII2016年淨利約為鴻海合併淨利43%;但2017年,FII的淨利增加,鴻海卻下滑,一來一往,FII淨利規模達鴻海合併報表淨利規模的55%,顯然已是鴻海旗下的「大金雞」。

觀察五.      外資最新評價看法兩極

由於FII上市後,會釋出約10%股份,這表示FII未來要先分10%的利潤給FII股東,才能把剩下的9成獲利交給鴻海股東分配,加上蘋果iPhone X銷售不如預期,這將再次讓鴻海受到獲利下滑壓力。

FII上市前,鴻海宣布減資正是反映未來布局的關鍵作法。短期來看,減資能暫時減緩外資賣壓;鴻海宣布減資後,外資紛紛發布最新目標價。根據《彭博》(Bloomberg)統計,目前20家外資對鴻海的平均目標價為99.45元,其中7家評為買進,10家評為持有,仍有3家給予「賣出」評等。過去不斷下修鴻海股價的摩根大通(J.P. Morgan)分析師哈戈谷,仍維持鴻海85元的目標價不變。

不過,長期評斷鴻海的投資價值,還是要看公司創造現金和獲利的能力。一位專業投資人問:「鴻海未來的核心事業,究竟是什麼?」由於FII包括許多和蘋果供應鏈相關的重要公司,FII上市後,未來鴻海要如何維持長期穩定的獲利能力和現金流?這才是鴻海長期投資人關注的關鍵問題。

鴻海減資 楊應超透視郭董布局思維

郭台銘日前宣示帶領鴻海轉型的企圖心,如今FII確定登陸上市,將為鴻海拼上智慧製造最重要的一塊版圖。 (攝影者.楊文財)

 

楊應超從減資,解析經營者沒有說出的三個思維:

公司進入穩定成長期、經營者對台灣市場有疑慮、台灣電子產業轉型新舊勢力的衝突。

楊應超曾是外資圈天王分析師,圈內喊水結凍,是目前國內外公認歷來追蹤鴻海最權威的分析師,2014年在巴克萊銀行董事總經理任內,出具「中國,你好;台灣,再見」(Hello China; Goodbye Taiwan)為題,發表長達百頁的產業趨勢報告,點出台灣科技產業即將被中國取代的危機。

鴻海宣布現金減資兩成,每股退還股東現金2元;異康集團暨青興資本首席顧問楊應超解析郭董這項決策透露鴻海所處內外在環境的改變 ,   過去鴻海靠著本業(硬體代工)高成長賺錢 , 如今轉為資本市場操作  , 對外貿易條件談判 , 繼續降低成本 , 為公司股東持續創造價值

思維一、減資表示保守看待成長

減資就是透過降低分母(股本),提升股價、美化每股稅後純益(EPS),這是最直接的意義,也是資本市場「數字遊戲」。

過去台灣科技業處於高成長時期,公司配股都以股票股利為主,近幾年成長趨緩,開始提高現金股息比重、甚至全配現金股息,到現在現金減資,通常高成長的公司不會現金減資,近幾年台灣電子業確實也有不少公司現金減資。

為什麼高成長的公司配股票股利?如果公司獲利成長40%、因配股而使股本膨脹20%,整個來看,公司EPS還是成長,但若公司獲利追不上股本膨脹的速度,公司就不會再配股票股利,以免稀釋EPS,不利股價表現。


思維二、籌資首選高本益比市場

企業通常選擇在高本益比的國家掛牌籌資,在低本益比的市場把錢還給股東,尤其鴻海這樣國際企業對全球資本市場更是有絕對的敏感度。他解讀,減資某種程度上是對台灣沒有信心。

再者,企業通常想把手上資金用來投資好標的。比方,把錢放銀行可能只有1%到4%投資報酬率,若選到具高成長、有賺錢的公司,就有20%到30%的投報,若找不到好標的、無法創造更好收益,就考慮把錢還給股東。

鴻海FII取得證監會IPO批文,拚本月底、6月初在大陸A股掛牌。此外,鴻海集團美國威州新廠已動土,獲得當地政府高度禮遇,楊應超認為,台灣市場小,鴻海到海外當地設廠、當地銷售是合理的策略考量,鴻海靠貿易條件談判尋求成長之道。

 

思維三、產業轉型面臨新舊勢力衝突

這幾年,全球科技產業典範逐漸從硬體轉向軟體、服務,台灣靠PC產業起家,高成長的黃金時期已過,硬體代工其實是被動性的角色,跟著客戶的臉色走,以前代工iPhone賺錢,現在手機產業也面臨飽和。從蘋果最新財報來看,服務營收年增近兩成,軟體及時補足了硬體的不足,對股價形成支撐。

郭台銘是非常有遠見的企業家,他在鴻海硬體事業還賺錢的時候,就開始布局軟體、電商,經常向阿里巴巴的馬雲請益。2009年楊應超在一家上市公司當財務長時,有年駐點大陸南京,南京是鴻海軟體大本營,當時他也負責軟體事業。他發現,硬體代工和軟體是二種完全不同的思維,彼此共存不免產生衝突。

台灣電子業從硬體代工起家,代工的競爭力除了品質、更重要的是成本,這很符合台灣人「價格敏感」的個性。從瘋搶衛生紙、499上網吃到飽,可看到台灣人為了省錢願意排很久的隊。

硬體代工是特性是毛利率低,做一件就賺一件,但到明年又要重頭再來,但投資軟體和品牌的燒錢幾乎是看不到回報,但一有回報,可能就是暴利,明年還是可以繼續收割。

像美國前四大科技公司臉書、Google、Amazon、蘋果都不是靠衝量賺小錢,而是長期投資、耐心等待,靠著獨門服務在科技業呼風喚雨。

而新舊轉型的矛盾也存在整個產業,像是老一代的企業家退休,下一代接不上去,又或是公司現有經營者只想安全下莊、不敢躍進嘗試,這幾年真的看不到台灣產業轉型的突破。

其實這樣的情況在大陸也是,美中貿易戰,川普的一句話就重創大陸品牌廠中興通訊,突顯中國半導體還沒起來,楊應超認為,兩岸發展需要長時間熬出來的產業,面臨同樣的難度。

楊應超認為,30年前台灣政府願燒錢發展國家級的半導體產業,目前整個社會氛圍是在溫水煮青蛙,他從鴻海減資、FII海外掛牌事件有感而發,企業家打拚,政府也要努力,他期待政府引進人才、拿出明確的產業政策,讓台灣突破產業轉型的困境。他也從硬體及半導體行業往軟件、雲端、AI及Fintech發展,包括兩年前加入台灣異康集團,就是希望在創新、個資、專利、行動支付、大數據等幫企業創造出更高價值。

 

FII赴陸上市 安撫投資人給小紅包

近來鴻海股價大跌,宣布切割FII赴陸掛牌後,又引發投資人及政府的疑慮,擔心鴻海的動作可能帶動台灣其他公司出走大陸。

因此,鴻海這次宣布退還兩成現金給股東,以台灣股市投資人目前認定現金減資是利多的環境下,算是鴻海給台灣投資人一個小紅包,也是小股東想去大陸開戶買FII股票但仍有實際困難的一點點補償。從這個角度來看,安撫台灣投資人及政府的意義也很重大,為郭董的政治智慧又添了幾分。

 

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不怕一萬只怕萬一的選股策略

 台股最近的盤勢我們可以用兩句老諺語來形容,大盤來說可以說是不怕一萬只怕萬一,哪管美股曾經跌到逼近年線,台股最低就是測試半年線,但每次到了一萬一千點卻總是近關情怯,昨天道瓊大漲三百點,再度挑戰半年線,會不會帶動台股正式站穩萬一呢?是今天要注意的焦點。

 為什麼大盤始終無法站穩呢?很簡單,市值王台積電站不上250的關鍵價位,就連三月營收繳出亮眼成績單,就是差臨門一腳,我覺得台積電的250元價位,左右台股能不能走出新格局。

 至於在選股上則可以用另外一句諺語來形容,就是正邪不兩立,之前風生水起股佔據了整個盤面,大家都知道投機的意味很濃,雖然不能說沒有獲利的公司不能漲,但漲幅實在過大,而且我關心的是利多有沒有出盡。

風生水起重點在利多有沒有出盡
 如果生技股的利多重點在政府的生技法說,那周三生技法說已經告一段落,而昨天生技股動用到新藥股王中裕(4147)發布最大的利多,就是正式開賣,結果股價似乎開高走低,大家認為生技股還有甚麼利多沒公布嗎?
 至於風力發電,的確政府的標案還沒公佈,似乎還有一些餘火再抵抗,不過懂得上車也要懂得下車,HOMEPAD出貨的時候是不是良維(6290)的最高點,每次蘋果新機開始販售的那天是不是蘋概股的最高點,每次重量級遊戲發布的那天是不是遊戲股的最高點,利多何時出盡才是投資人要注意的地方,不要別人的賣點是妳的買點。

 而名門正派股卻一直遲遲沒有還公道,三月營收其實有創新高的公司其實高達百家以上,而這些公司只呈現個股點放,像牧德(3563)、博智(8155),股價一度都創下新高,尚凡(5278),也跟大家說他已經轉型為網紅概念股,現在在電視上能看到的IPAIR的廣告,其實就是尚凡轉虧為盈甚至營收創新高的主因,股價又創了新高,當然絕對不是要大家去追

跌深蘋概有機會嗎
而台灣最大族群的蘋概股當然也是這波站不上去的重要因素,台積電那麼好的營收都站不上250,鴻海因為第四季本業獲利不佳,又轉型控股公司,股價也總是在底部整理。昨天股王大立光(3008)開法說,獲利29.96元毛利率更是跌破七成,當然都是很不好的數字,有人問我今天會不會變法會行情,我認為短線衝擊雖有,但重點不是第一季獲利差,因為股價從六千腰斬到三千,就是反應第一季獲利差,而是對於第二季的展望,也持續低迷,所以可能真的會再回測一次三千,當然大立光有自己的問題,但不是蘋概股都不受歡迎,昨天有一檔也是塊攔腰斬的公司,也是外資賣不停的公司忽然漲停,就是周三開法說的華通(2313),老實說法說沒說甚麼特別,但只是提醒大家今年獲利不會衰退,還是比去年成長,看所有研究報告大概估3.3到3.5元之間,根本刊估的差不多,這表示今年獲利還是成長而且本益比不到十倍,外資昨天回補萬張以上,雖然我認為離前高當然很遠,但應該有機會持續反彈挑戰年線的反壓。這要說明甚麼呢?股票永遠是這樣,漲多就是最大的利空,跌深就是最大的利多,除非基本面出現很大的轉變,否則超跌就是好買點。

一樣是蘋概股PCB的曜華(2367),其實今年來看本益比也低於十倍,今天也傳出蘋果提前拉貨,也許也有機會反彈。

 而華通也帶動PCB的比價行情,我們一直提醒大家PCB三雄,柏承(6141)昨天在法人的買超下又攻上漲停,上檔沒壓力。博智(8155)再創新高後比較沉寂,但我認為總會還業績股公道,高技(5439)相對本益比比較高,可以再等等。

漲價概念股持續旺
 而漲價概念股中,昨天中美晶(5483)跟環球晶(6488)法說,還是把展望說得很好,中美晶的股價有機會再創新高,但不斷強調中美晶非本業獲利,但會不會如徐總說的,持有環球晶的淨值就超過千億,就看市場買不買單。也會是矽晶圓能不能續強的重點。
 至於被動元件營收與獲利無庸置疑,但最近的新題材是併購天王陳泰銘又出手了,昨天再度公告加碼佳邦(6284),股價已經連續第四隻漲停,有人說陳泰銘是為了佳邦的保護元件產能,當然是個因素,但我認為取得佳邦後,就等於取得鈺邦(6284),而鈺邦的固態電容正是國巨集團缺的產品線,有句話說一石二鳥,買不到佳邦大家倒是可以注意鈺邦(6449),月營收年增率都高達八成,長線看俏
 另一個有趣的漲價概念股則是在塑化股,油價在地緣政治的風險下居高不下,俄羅斯的電視台甚至有備戰的新聞,我認為油價推升二線塑化股的機會,其中台達化(1309)、國喬(1312)、華夏(1305)、聯成(1313)本益比都不高,值得注意,特別是台達化去年賺1.53元,本益比只有八倍,其實十分便宜。二線塑化會不會被油價推升,也可留意

正邪大選股 你選哪一邊
 我跟大家說過這行情再一萬一千點就是壓力重重,在台積電還沒站上250之前都會如此,但OTC卻又要創高,如何選擇小型股呢?

 在風生水起的風電與生技股休息後,市場重回業績跟跌深股,哪些是有業績的可以持續反彈,哪些只是技術性反彈。3月營收創新高公司高達百家以上,誰是真英雄。
 大立光(3008)法說似乎利空出盡,跌深蘋概GIS(6456)、TPK(3673)也都跟進,其他蘋概股還有機會嗎?
 PCB低價的華通(2313)、燿華(2367)都出現大反彈,我們一直介紹的柏承(6141)、搏智(8155)、高技(5439)都表現不差,設備股中的牧德(3563)更是持續走強,PCB還有明日之星嗎?
 一直鎖定的漲價概念股,國巨(2327)要挑戰六百了,今天跟大家說的鈺邦(6449)大漲了,被動元件還有漏網之魚嗎?矽晶圓法說後全面噴出,還有後勢還是利多出盡,都將為大家解答。

 

敘利亞戰爭開打如何面對
 美英聯軍開始對敘利亞的攻擊,到底對國際盤勢有甚麼影響,最簡單的邏輯就是油價推昇的二線塑化股,所幸周四早上就跟大家說漲價概念股要注意幾檔低價、低本益比、低股價淨值比的公司,那還有甚麼值得注意的呢?

 

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大盤籌碼部分:

「PUTCALL RATIO」大於 100,代表多頭趨勢尚未結束

「PUTCALL RATIO」小於 100,代表有風險要小心回檔

 

「PUTCALL RATIO」大於 100 的例子

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「PUTCALL RATIO」小於 100 的例子

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107.3.31選擇權籌碼分析

 

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  5年現金殖利率買賣法                   
    理論上,當我們就安全邊際的考量而精挑細選出3到5檔的定存股,並不在意股價短期的波動(例如最近證所稅因素導致大盤及個股的下跌),而是長期地持有。我們的目的不是賺取股價波動的差價,而是每年穩定的股利收益。在這樣的前提之下,只要我們所持有的公司持續獲利且能配出現金股息,我們就不需要將所持股票賣出。而現金股息與股價的關係,我們會用該公司平均5年的現金殖利率(現金股息/股價)來考量目前股價是否屬於可以買進的範圍。溫國信先生認為定存股買賣的區間可分為:
 
便宜價-殖利率6.25%以上(還本年限為16年)→可強力買進

合理價-殖利率5%左右(還本年限為20年)→可酌量買進

昂貴價-殖利率3.125%(還本年限為32年)→賣出
 
    當然,更為保守的投資人可將還本年限設得更低(即要求更高的現金殖利率),降低所持股票成本較高的風險(其實以長時間來看,只要在合理價以內持續買進,日後都會有不錯的報酬)。簡單地說低於合理或便宜價買進,而於昂貴價賣出!事實上這個方法也可用在高配息的成長股上,我們以宏達電(2498)為例:其5年(95年-99年)平均配息為30.2元,其買賣參考價格為:
 
                                     便宜價:483元

 
                                     合理價:604元

 
                                     昂貴價:966元

 
    也就是說當宏達電低於483元就是我們可以買進的時機,而當他股價高於966元,就應該賣出。只不過像2498這樣的科技類股波動相當大,例如2011年他的最高股價為1300元,最低為403元,波動率實在太大。這種以5年現金殖利率之高低為買賣依據的方式,則不適合用於衡量科技類股、景氣循環類股或是突然某一年度擁有超高殖利率的個股(例如:去年華票因處分資產而獲利爆衝,今年華票配息高達1.5元,擁有超過10%的現金殖利率),都須排除。(當然發不出現金股利的公司就根本不用考慮!)。這樣的操作方式即遵循價值投資的原則,股價過高則可先獲利了結,再轉入其他定存股。股價長期處於高殖利率狀態則續抱,每年領股利。
 
                            景氣循環股:視景氣循環之高低買賣

 
    其實有些定存股也有景氣循環的問題(如航運股、鋼鐵股、營建股、塑化股),即市況大好時獲利超高,配息大方;景氣落底時則配息少得可憐!但若能慎選產業龍頭股,至少景氣低迷時不至於虧損倒閉,甚至還能發股利,景氣反轉時還能享受股價的上揚與股利的高配發率!(例如2002、1301)。因此買進這些景氣循環的定存股,我們不妨於景氣低迷時多多買入,景氣熱絡時賣出!
 
                                     紀律買進

 
    另外一點就是紀律投資很重要!當我們用閒錢持續買進定存股,在不管股價波動即高低的前提之下或月買或季買或年買,長期而言仍是有較高獲利的勝算!
 
    總結以上幾點我們的買賣策略為:
 
1.以5年平均現金殖利率的高低為買賣依據
 
2.屬於景期循環的定存股可視景氣循環的高低為買賣依據 
3.紀律投資,定期買進,若遇好公司短期的利空,更應該加碼買進! 

 
 
                                     再次提醒
 
   買進定存股的目的在於收取公司每年配發的穩定現金股利,如果可以我們對於買賣進定存股的建議是:永久持有!(除非公司不再獲利或無法配息!)

 

buy  小樂

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不必買在最低、賣在最高,相對高低點進出就能獲利

一篇很棒的文章叫做「一個不曾在股市中虧過錢的人」。原文是約翰.特雷恩(John Train)的著作《The Craft of Investing》裡面的一個章節,sam大將它翻譯出來。

這篇文章中的故事充分的說明了「被動等待」的投資方式,內容大意如下(sam大已授權本書分享此文章,完整全文請到「TJ's Dad」閱讀):

美國1961年代,一位營業員看到一個年輕的投資人總是投資虧錢,就介紹一位「從來不曾在股市中虧過錢」的投資老手給他認識。這個老先生剛賣出他全部的股票,並且大方的分享操作內容給年輕人。年輕人看了他的績效非常驚訝,他的整體投資組合獲利高達50%,30檔股票裡只有1檔虧光,但是其他股票則有漲100%~500%的獲利,足以補足虧損還有賺。

老先生解釋他的投資法,他告訴年輕人:每當股市空頭、報紙上出現預測未來股市會創下新低的時候,他就在標準普爾(Standard & Poor)的股票裡,找30檔便宜、獲利穩定、沒人聽過但是穩定發放股息的股票,投入5萬美元的投資部位(約等於2015年的新台幣1,200萬元),買進這「一大包」股票,然後耐心的持有,可能是2年、3或4年。

等到股市高漲,新聞紛紛報導即將創下新高點的時候,他就賣出這「一大包」股票,獲利了結!整個操作邏輯就是這樣簡單!

老先生教年輕人,買股票就像種稻一樣,要有季節性;你不可能每天、每週、每月買股票都賺錢,但是只要在正確的季節播種,未來就能收割。同時,你也不可能買在最低點或者賣在最高點,但是你只要買在相對低點,就算對一些個股判斷錯誤也沒關係,因為買進成本相對低,所以你的損失有限。在相對低點買股票,不必因為股價下跌做停損的動作,而是要再度加碼。在相對高點賣股票,不必賣在最高點,因為不管是相對高點或是最高點你都會賺到錢!這樣就可以投資獲利。

這篇「一個不曾在股市中虧過錢的人」講的就是價值投資的交易模式:「被動等待相對低點!」你要等待2件事:大盤相對低點、個股相對低點。

 

「選擇比努力重要。」用在投資上,選擇相對低點比努力研究個股還重要!投資不是智商160打敗智商130的遊戲,耐心等待相對低點的良好性格,會是提升獲勝機率的最佳武器!

 

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(1)黃框部份為強勢股名單, 共14擋可做長波段,

    買點為B1站上10MA,B2之KD黃金交叉 , B3的轉折右買入 ,

    停損價為stop欄位 

(2)沖天炮走勢的強勢股沒有轉折低可介入,

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定存股如何篩選打敗銀行定存,要靠常抱高殖利率股

「股票殖利率」該怎麼計算?參閱文章租公收租金要考慮「租金報酬率」;那長期投資股票呢?  你一定要搞懂「股票殖利率」

 

什麼是"殖利率股"?

就是要等到公司配息,才會產生獲利的股票

只要是在除權(息)日前購入股票,不管是持有一天,還是一年都有配股配息的權利

 

該怎麼挑選殖利率股?

1.選擇經營穩定+績效良好的公司:

(1) 公司基本面佳,容易抵抗經濟危機

(2) 在股市上漲的時候,填息(權)能讓你多賺一筆

(3) 當行情從谷底翻身不會錯過股票大波段上漲行情

 

2. 殖利率大於 5 %+配上穩定的股利發放

參閱文章超殖選股法教你用一個神強大的免費股市資訊網站 (金融股 日常生活股原來這麼棒)

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基本上挑選高於定存利率 3 倍才算高殖利率

以現行銀行定存年利率 1.2 % 左右

如果某支股票的殖利率是 4 % 就高了 3 倍多

這樣就算高了

 

3.選擇穩定配發股息的股票,然後在市場低落時買進

舉例來說:即使不景氣 人還是要打電話

中華電信每年營收相當穩定

所以都會固定配息給投資大眾

但是如果一家公司

今年配 10 元

去年僅配 1 元

這種配息波動很大的公司就不是很好的標的

一般來說不能單看一年的配息狀況來判斷

最好是看5年以上

都有穩定配息才算府和高殖利率的條件

 

 

 

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巴菲特:買體質優良股票、別借錢炒股才能渡過股災!

 

華爾街2月初崩盤、讓不少人損失慘重,投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett、見圖)提醒,想要預測市場短期波動、根本是不可能任務,因此絕不要借錢炒股,除非已做好破產的心理準備。

巴菲特26日在接受CNBC專訪時表示(文一文二),若必須從購買長期債券或股票中二擇一,他會毫不猶豫選擇股票,因為股票若持有30年,績效將遠遠擊敗30年期公債。今(2018)年截至目前為止,波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)對股市仍呈現淨買超。

巴菲特並強調,由於股市的短期震盪極為劇烈,投資人實在沒理由借錢炒股,除非你急著想要致富、且願意承受破產的風險。

巴菲特說,人們一定要理解,預測市場動向是不可能的事,只有投資體質夠強、足以度過災難的公司,才是能在艱困時期存活的唯一方式。

雖然巴菲特認為,併購一整家公司的代價太昂貴,但投資人仍可用較為合理的價格買進股票。這是因為,併購案當中的買家,通常都得支付額外價碼,才有機會讓賣方點頭。

在巴菲特接受訪問前,美股才剛在2月初出現股災,道瓊工業平均指數一週之內兩度跌逾1千點,但之後就反轉強彈。

Usa Today 26日報導(見此),美國金融業監管局(FINRA)資料顯示,截至1月底為止,融資餘額(margin debt)來到6,657億美元、寫下歷史高。FINRA指出,假如投資人融資買進的股票價格重挫,就會被追繳保證金,這經常會迫使投資人拋股籌措所需的資金。

巴菲特上週六(2月24日)在寫給波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)股東的信上表示(見此),在接下來的一天、一週甚至一年,股市的風險的確遠高於短期美債,但若將投資期間拉長,只要在每股盈餘相對時下利率來到合理水位時買進股票,一個分散的美國股票投資組合,風險都會逐漸低於債券。

巴菲特信中並強調絕不要融資買股,因為股市短期內要跌得多深、根本無法可循,即使你只是小額融資、部位並未立即受到股市重挫的威脅,嚇人的新聞標題、連番轟炸的實況報導,依舊會加重你的心理負擔,而人在心態受到衝擊的狀況下,很難做出理想的決定。

 

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