1. 期貨大戶林先生在2月6日的股災當中慘遭強制平倉，他對於富邦期貨的處置相當不滿，並向本刊投訴說：「我在富邦和群益期貨有相同價         格、相同部 位  的帳戶，兩家都強制平倉的結果，群益的戶頭還有幾千萬的錢回來，富邦的戶頭不但沒有錢回來，我還要倒賠1億4千多萬，       算下來比對後，群益的戶頭是負82%，富邦卻是負160%，兩邊差距這麼大，讓我很不服。」                                                                                 林先生激動的說，「他們不應該平掉一個完全不會虧損的部位，而且是用非常誇張的價格平倉，這讓人懷疑富邦到底是怎麼做的。太可怕           了！如果在富邦被砍倉後變成這樣子，表示他們業務疏失非常大。」

           林先生說，這次股災他一共賠掉了4億多元，其中，光是在富邦期貨違約交割的金額就高達1億多元，「這樣的天文數字，我實在賠不起。」

2. 杜總輝的操作與前文提到的林姓投資人的模式一樣，也就是用賣出一個買權（call）和賣一個賣權（put）的方式，賭的是一段時間內，大盤        指數在賣出買權和賣出賣權之間內震盪，賺取權利金。                                                                                                                                              未料台股在8月5日大跌464點，讓杜總輝賠光3億多元後，他不僅沒有停損平倉，還繼續加碼5,000萬元，結果8月8日台股再度大跌300點，        杜總輝不但再賠2.8億元，凱基和元富期貨也出現2億3千多萬元的違約交割，杜總輝從此在市場銷聲匿跡。

3. 期貨天王張松允則是在2004年總統大選前看好後勢，在選擇權賣出1萬2千口的6,500點賣權，想不到大選前一天爆發2顆子彈襲擊陳水扁事         件，3月22日台股開盤就下跌455點，超過1,000檔股票跌停鎖住，張松允在選擇權市場就賠掉3億元，第二天台股繼續慘跌，台指期連續兩天      跌停板，未平倉的張松允也再度賠了1億元，所幸，台股3月24日回升到6,213點，張松允才逃過一劫。

結論:

1. 三個案例的鉅額虧損在於預測行情，總認為行情會在某個區間震盪。
2. 三個案例未尊重趨勢，在區間任意加碼。
3. 第一個案例在107.2.6日發生股災時被強制平倉，無法及時停損，雖然是機制問題；但杜總輝案例是可以及時停損，卻因貪心不     願停損還加碼。

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                                                                                                              部落格版主:郭勁

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