目前分類：巴菲特價值投資股 (12)

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剛剛過去的這個週末（編按：本文撰於2019年5月6日），又是一年一度巴菲特追隨者朝聖的日子，每年去聆聽睿智的巴菲特與其事業夥伴查理．蒙格，對於經濟、投資等議題的看法，的確是增長智慧很棒的機會，感謝網路科技的普及，即使我們無法親臨現場，一樣能夠透過科技的力量讓我們同步觀看股東會的情況。

巴菲特在股東會上的各種發言，相信大家都已經透過各種社群媒體看到了，所以我就不需要在這裡，再浪費大家的時間分享巴菲特所說的話，但是我想分享一個跟巴菲特有關，但比較不一樣的內容，這是知名財經部落客A Wealth of Common Sense的版主Ben Carlson在推特上所分享的3張圖，這3張圖都是巴菲特所掌管的波克夏公司與S&P 500指數的績效比較圖，只是3張圖所代表的時間長短並不相同，當你看到不同的時間比較圖，你會有不同的想法嗎？

首先，第1張圖顯示的是過去5年期間兩者的比較，從圖中你可以看到：
1.波克夏公司與S&P 500指數的績效非常接近，分別是69.8%與72.05%。
2.兩者的變動也非常地接近。

波克夏與S&P 500的績效比較圖
資料來源：YCHARTS

看完這張圖你可能會得到一個結論：巴菲特公司的選股策略跟指數沒有太大的差異！

再來我們看另一張圖，這張圖是過去10年兩者的比較，從圖中你可以看到：
1.波克夏公司的績效落後S&P 500指數，兩者分別是254.8%與307.8%

過去10年，波克夏績效落後S&P 500
資料來源：YCHARTS

看完這張圖你可能會得到一個結論：巴菲特的選股策略似乎已經不靈了！

此時我們再來看第3張圖，這張圖是顯示過去30年兩者的比較，從圖中你可以看到：
1.波克夏公司的績效大幅地超越S&P 500指數。

過去30年，波克夏績效大幅超越S&P 500
資料來源：YCHARTS

看完這張圖你可能會得到一個結論：巴菲特的選股策略依然是有效的！

這3張圖給我們什麼重要的啟發呢？
1.當我們看不同時間軸的資料時，我們會得到不同的結論！這也是我們在看資料時要特別注意的事情。

2.當我們要選擇一種投資策略時，一旦選定了就要一直堅持下去才會有效，大家都知道巴菲特是著名的「價值投資者」。但偏偏價值型股票在過去的10年表現並不好，這是造成巴菲特的公司股價表現，在過去10年落後指數的主要原因，但巴菲特並不會因為如此，就改變了他的投資策略。

因此，更長期來看巴菲特的策略還是能夠奏效，但許多投資人可能一開始想學習巴菲特的價值型投資方法，但在過去的10年中，因為看不到好的績效表現就放棄了，所以要學習巴菲特並沒有我們想像的那麼簡單！

Ben Carlson在推特上也說，價值型投資者在過去10年的心路歷程大概會是這些階段：
1.我立志要成為下一個巴菲特。
2.算了，這太難了，我就直接買波克夏公司股票就好了！
3.好吧，算了！我想我直接買指數就好了！

副總裁的理財日誌
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分批買進零股投資，只會更賺不到錢！她從國文老師變理財達人：小資族選存股該懂的3件事

2019.04.13

存股，就是放著生利息？

 

提到「存股」，你想到的是什麼？買個穩定的股票放著生利息？

錯！小心這個想法讓你賺了利息卻賠了股價！

假設你30三十歲存一筆錢買了股票，存個10年到了40歲，你覺得獲利會是多少？早年買了台積電（2330），恭喜你！100 萬元存10年可以變成400 萬元。但是買了台鹽（1737），很抱歉，100 萬元存10年只變成110 萬元。這還算好的，有很多當初看好的大企業股票，存著、放著卻掉價成了不值錢的壁紙，殊不知讓多少婆婆媽媽和撒下養老金重本的投資人血本無歸。一個10年，卻是近300 萬元的落差。300 萬元有多少？許多人終其一生苦賺都可能還存不到。

如此雲泥之別的落差，究竟是怎樣造成的？答案就是：靠存股賺錢的重點不是在於「存股」，關鍵是要「挑對股票」。

挑股的技能，除了靠經驗值的累積外，一定要去了解這間公司是怎麼做生意的，以及觀察ROE（股東權益報酬率）。

基於這兩個原則，除非有特殊因素，否則不太建議大家去買年輕公司的股票。何謂年輕？經營少於十年的都算年經公司。因為經營時間不夠久，所以無法觀察這間公司的經營策略和發展能力，也沒有足夠的ROE 可以分析和比較。

必須觀察一家公司在10年內的研發成果，對公司營業額或淨利有什麼貢獻？公司是否會動用所有或一大部分的利潤，投資在開拓市場、發展策略、研究產品上，讓公司得以加速成長？而一間公司要穩定成長，強大的銷售能力也不能少，要會訂價也要會控制成本。產品好，但賣不出去，配銷能力弱，這樣的公司也非常脆弱。

也應當長期研判一家公司的營業額曲線。ROE 的觀察時間要夠長，最好超過10年，不能低於五年。營業收益一路上升，多年來的營業額和盈餘成長率，超過整體行業平均或遠超過同行平均，並能獲得很高的報酬，這樣的公司最好長期抱住不放。

 

小資存零股，是聰明的選擇嗎？

 

對一個剛出社會或收入不多的小資族來說，一個月能存幾千塊就很不錯了，更別說要投資了，尤其是股票，買一張台積電（2330）要花數萬元，根本不容易！

但越有這樣的想法就越存不了錢，也賺不到更多錢。一檔股票等於一門生意，誰比較會做生意誰就是贏家。所以小資族為什麼不能靠存股賺錢？我的答案是：絕對可以！但重點不是在於「存股」，而是路徑與方法。

在台灣，一張股票的單位為1,000 股，但也可以買賣最小單位1 股，不足1,000 股的都稱為「零股」。有了零股市場，就可以用較少的金額投資股票，不用一次一定要買一整張。

老實說，以我的觀點並不建議小資族或初學者購買零股，但也不是說零股不能操作！

購買零股的優點是：錢少也可入股。缺點則是：因為買賣價格是滑動價而不是盤價，換句話說，就是你不太能掌控買價與賣價，所以買賣所得的價差很可能會不合理想。

零股交易時間是在收盤之後，買、賣價格是依集合競價規則＊所試算的價格，而非收盤價。因此，零股交易常常出現許多問題，其中最大的問題就是「流動性」。

很多買零股的投資人，都是規劃定期定額投資，當你想買個200 股，市場上卻只有100 股在賣，那你怎樣都買不到200股。所以想要定期定額卻不是每次都能如願的，而且買到的價格也不見得合理。例如：台積電收盤價為220，零股買賣時，遇到的都是滑動價，或高至250 或低至200，不會真的成交在當天的收盤價。

還有，「手續費」也是一筆可觀的成本。單次交易的手續費是20 元，對一般股票而言，只占了0.001425%，若是再加上銀行給的折扣優惠，甚至可以更低。而零股一次交易的金額本就不大，如果交易金額只有5,000 元，手續費20 元，你的交易成本就硬生生多了0.004%。

此外，零股真正的交易時間是在下午2:30，下單時間則是下午1:40 到下午2:30，因此很多上班族容易會錯過或遺忘，而錯過最好時機。

*所謂集合競價就是，想要入市的零股投資人根據前一天的收盤價，和對當日股市的預測，在規定時間內至交易平台輸入想要買或賣的股票價格。然後由電腦交易系統進行程式化處理，將最後所產生的成交價格顯示出來，更新週期為30秒。這個價位就被稱為集合競價的價位，而這個過程就被稱為集合競價。

所以說：「存股不難，靠存股致富很難。」天下終究是沒有白吃的午餐啊！

小資族需要的是「穩定」與「安全感」。我會建議小資族們，與其每個月辛苦的和零股博鬥，倒不如認真養成一個紀律：

開個股票戶頭，每個月固定存個3,000、5,000，能者就存1 萬，一定要有耐心，等存到6 萬元再入場，好好買個1,000股（一張）來存。

 

不管漲跌，都存著就好了？

 

我要分享一個寓意頗深的故事「蒼蠅撞玻璃」。一隻蒼蠅不小心被困在室內，當他發現一扇窗戶就猶如看見一盞明燈，高興萬分，興奮得立刻飛過去，一頭撞在玻璃上。看著外面天寬地闊的景致，牠想出去，於是拚命飛撲窗戶，一而再、再而三地撞著透明玻璃，卻怎麼也飛出不去。

這隻蒼蠅看到也找到了出去的「路徑」，卻用錯「方法」，所以即使焦頭爛額也沒辦法飛出困境。我想藉著這故事跟大家傳達的寓意，也正是這個道理─ 存股不用思考，但存對股卻需要明辨。

存股或許對於不想冒風險的人來說，是個比較穩定的選擇，但大家是否有想過，選錯股來存，越存越不值錢，最後只能拿來當壁紙貼；又或是股價老是起起伏伏，始終只能賺點利息錢。所以要怎樣存股才能避免「誤入歧途」，就算黑天鵝來也不怕？

一門股票就是一門生意。股票實際上就等於是投資一個公司，公司隨著市場經濟GDP 的成長，其價值也會不斷提高，甚至被創造，那麼身為股東、持有部分所有權的我們，支持了這間公司，因此在公司價值成長的過程中，也能夠分得我們應得的利益。有的生意越做越旺，有的生意越做越沒力。既然要以股東形式參與經營，我會建議大家選擇自己耳熟能詳的公司，或是熟悉的項目，比如手機、3C 產品之類。

前文提到，存股不是單純把股票買來放，而是「買對、握住、等待」。等你「買對」（挑股）、「握住」（存股）之後，要「等待」，等待什麼呢？等待股價翻漲；等待坐收紅利；等待適當時機加碼買進和賣掉賺錢⋯⋯沒錯，但更重要的是，不是買完股票就完事了，而是要持續關注這間公司的經營，觀察他們的ROE，要持續了解這家公司究竟做了什麼規劃？是否能在五年、十年之後創造出翻漲數十甚至百倍的收益。這樣的存股等待才有意義，而不是只放著，錯失大賺一筆或是放手止賠的良機，導致存股失敗。

有人一定會問：「怎樣的ROE 才算沒問題呢？」

ROE 代表一家公司的盈餘成長率，也是股東權益報酬率，絕對不能馬虎看之。ROE 的觀察時間不能低於五年，最好超過十年，而且每年ROE 都超過15％，營業收益呈一路上升的趨勢，這樣的公司原則上就不太會有問題，就算是受到大環境影響，動盪起伏的幅度也不會太大，最終仍會回歸贏面。

「那怎樣的ROE 是有問題的？」肯定有人會疑惑：「一看不對勁就要放手嗎？」如果買的是好公司，我會建議先不要衝動，持續觀察。

股票是要看全盤的股價而不是每天擔心今天賺多少、明天賠多少。如果是大環境的因素，小有動盪是必然的，這時候看「年終損益報表」就很重要。一間公司開始虧錢就要注意，是大環境因素？還是公司政策？或是經營銷售層面的問題？……難免人有失手、馬有失蹄的時候，總是要給對方反轉的機會！1年太短，那3年總可以吧。3年內轉虧為盈的話，可以繼續支持下去。反之，如果一間公司連虧三年，那肯定有問題！這時候可以考慮這檔股票是否要脫手。

 

責任編輯：黃雅苓
核稿編輯：陳慶徽

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持有股票77年，可以變有錢人？從今年巴菲特股東信，教會孩子的3個重要觀念

2019.04.13

股神巴菲特他的故事跟人生哲學都很適合介紹親子理財，尤其是「選對企業、長期投資、安全邊際」的投資觀念，對大人跟小孩一輩子都適用。

巴菲特在2/23公布了今年最新的股東信，這封信一直是市場投資人及媒體關注的焦點，除了關注波克夏投資表現、主力持股有哪些、未來接班人會是誰，最重要的是大家想知道巴菲特對未來經濟及產業的精闢觀點。

重點1: 關於長期投資這件事

 

爆奶弟弟：波克夏好厲害，我看那一張圖，他們投資很強，希望有一天我也可以，現在還可以投資波克夏的股票嗎？

媽媽：你看這張圖，倒數第二行，波克夏1964-2018年的平均投資報酬率是18.7%，贏過S&P 500的9.7%！2018年雖然只有0.4%的投報率，但是還是贏過S&P 500，S&P 500在2018年是虧損4.4%。

持有股票77年，可以變有錢人？理財專家從今年巴菲特股東信，教會孩子的3個重要觀念

結論：巴菲特的價值投資，就是強調長期投資這件事很重要。

 

重點2: 牛市時，巴菲特不投資

 

爆奶弟弟：巴菲特說，他在牛市時不投資，因為股價都太貴了。

媽媽：波克夏擁有很多的現金，2019年可能會再次擴大投資股票， 不過，他們繼續希望進行「大象級」收購。簡單說找出符合安全邊際的企業或是股票，但不是隨便買入。

結論：巴菲特的價值投資法，就是評估企業內部價值，當合理投資價值出現，則考慮買進該公司。

 

重點3: 持有股票77年後，你就變有錢人

 

爆奶弟弟：如果我跟巴菲特一樣，投資股票77年，我就變成有錢人了。

媽媽：巴菲特11歲買下人生第一張股票，他存了6年用38.25美元買了3股城市優先服務股票，然後等股票漲到40美元賣出，賺了5美元，但是後來那張股票的價格卻一路飆漲到200美元。

這次的股東信，他試算11歲如果他的114.75美元是買S&P500指數基金，77年後114元會變成606,811美元，投資報酬率5,288倍，如果你是投資100萬美元，最後則會變成53億美元。是不是一個好驚人的數字！

結論：巴菲特想再次強調長期投資這件事很重要。

每年一次的巴菲特股東信，相關媒體報導都很多，如果你的孩子還不認識巴菲特，建議第一步先帶孩子先認識股神巴菲特，之後再慢慢分享巴菲特的投資觀念給孩子，之後再帶孩子一起看股東信，最後則是一起看股東會直播。

巴菲特跟蒙格一位88歲，一位95歲了，我們每年都很期待他們的股東會，對投資人而言就是參加一場大型的演唱會的感覺。（今年的股東會是美國時間5/4）

關於股神巴菲特：

5歲時對數字產生高度興趣（幼稚園就愛上數學了）

6歲收集很多郵票跟硬幣（收集硬幣，看得出來有愛錢了），第一筆收入是靠賣口香糖，然後開始賣可樂（你有想賣東西賺錢嗎？）

11歲買第一張股票：他存了120美元，用38.25美元買了3股城市優先服務股票，等股票漲到40美元賣出，賺了5美元。,後來那張股票的價格卻一路飆漲到200美元，讓巴菲特明白投資好的公司，必須要長期持有。

13歲送報賺進1000美元（打工賺取固定收入，需要爸媽同意）

16歲有6000美元存款（6000美元換算成台幣有18萬,如果你每年紅包有1萬元,16年也有16萬存款了）

32歲存到第一桶金100萬美元（在台灣第一桶金是100萬台幣，他32歲就有3,000萬了）

 

撰文者馬哈（馬哈理財遊樂園社團版主）

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巴菲特 長期投資 波克夏

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2019年2月23日巴菲特致股東信：前15大持股公布、股價太貴不適合庫藏

週六 (23 日) 巴菲特公布年度致股東信，揭露 2018 年 Q4 波克夏海瑟威營業利益達 57.2 億美元，但因股票未實現虧損計入，故 A 類股虧損高達 1.5467 萬美元，而全年來看，波克夏海瑟威共減記了 30.2 億美元無形資產，主要來自近期股價暴跌的卡夫亨氏 (KHC-US)，且截至 2018 年 Q4 底，波克夏海瑟威手中共持有 1120 億的美國公債及現金等價物。

 

在本封致股東信裡，波克夏同時公布了 2018 年公司財報要點：

2018 全年 GAAP 項下波克夏利潤為 40 億美元，包括 24.8 億美元的營業利益。

2018 全年每股帳面價值上升 0.4%，雖然大幅低於前一年度的 23% 增幅，但高於 S&P 500 2018 年大盤的 -4.4%，績效再度跑贏大盤。

2018 年 Q4 A 類股虧損為 1.5467 萬美元。

2018 年 Q4 A 類股每股帳面價值為 21.25 萬美元。

2018 年 Q4 營業利益為 57.2 億美元

財報其他重要數據：

主要為卡夫亨氏的非現金形式無形資產減記 30 億美元。

出售證券商品來的 28 億美元資本利得。

投資組合的未實現資本損失 206 億美元。

截至 2018 Q4 底，波克夏共持有 1120 億的美國公債及現金等價物。

巴菲特：GAAP 新規造成獲利波動，請關注營業利益

巴菲特在信中表示，波克夏單季出現較大虧損，主要是因為 GAAP 新規為企業的單季獲利或單季虧損增加波動，因為 GAAP 新規要求將未實現的投資組合損益，需計入財報計算。

巴菲特解釋，由於波克夏持有的股票規模龐大，故這種按市價計價的 GAAP 新規，將令波克夏獲利產生大幅波動，巴菲特為此向股東警告：波克夏未來 GAAP 獲利大幅波動，估將成為「新常態」。

而談到 A 類股虧損高達 1.5467 萬美元，巴菲特表示，由於去年 Q4 美股大幅波動，導致波克夏的單日獲利及單日虧損就常常高達 40 億美元，巴菲特建議投資人應更關注波克夏的「營業利益」，不要太關注帳上的未實現損益。

巴菲特：淨值不再是業績指標，股價才是 

因 GAAP 新規規定在財報中應計算持股的帳面價值，每股淨值已失去意義，波克夏將更關注持股之市場價格。

在 GAAP 新規中，每股淨值計算的結果，常常遠低於持股之市價，故明年起不再公布每股淨值。

隨著時間的推移，波克夏可能成為重要股票的庫藏股回購方。

巴菲特：股價太高，不適合庫藏股回購

雖然波克夏手中現金高達 1120 億美元，但巴菲特表示，目前股價太貴並不適合執行庫藏股，企業執行庫藏股應考量價格敏感度，若盲目地執行庫藏股回購，將導致股價的內涵價值遭到破壞，而這也是許多傑出的 CEO 常犯下錯誤，出現虧損的原因。

股東信揭露，波克夏在 2018 年僅執行了 13 億美元的普通股庫藏，是低於市場預期的 20 億美元。

波克夏 2018 年前 18 大持股：

如下圖所示為巴菲特前 15 大持股，有著美國運通 (AXP-US)、蘋果 (AAPL-US)、美國銀行 (BAC-US)、紐約梅隆銀行 (BK-US)、Charter 通信公司 (CHTR-US)、可口可樂 (KO-US)、達美航空 (DAL-US)、高盛集團 (GS-US)、摩根大通 (JPM-US)、穆迪 (MCO-US)、西南航空 (LUV-US)、聯合大陸控股 (UAL-US)、美國合眾銀行 (USB-US)、建築商 USG 集團 (USG-US)、富國銀行 (WFC-US) 等。

而根據波克夏遞交給美國證管局 (SEC) 的美股 13F 報告顯示，波克夏此前在 Q4 是減持了蘋果持股，但巴菲特隨後否認是自己減持，乃是波克夏旗下經理人所減持。

然而除了減持蘋果值得注意以外，另外有 3 檔個股新上榜成為波克夏的前 15 大持股也是值得留意，此 3 檔個股分別為摩根大通、聯合大陸控股、建築商 USG 集團。

波克å¤æˆªè‡³ 2018 å¹´ 12 月 31 æ—¥å‰ 15 大æŒè‚¡ã€€åœ–片來æºï¼šæ³¢å…‹å¤æµ·ç‘Ÿå¨å¹´åº¦è‡´è‚¡æ±ä¿¡

波克夏截至 2018 年 12 月 31 日前 15 大持股　圖片來源：波克夏海瑟威

最後，市場一直關注的波克夏接班人之問題，巴菲特仍然沒有給出答案，目前高齡達 89 歲的一代華爾街傳奇巴菲特，仍然尚未敲定「誰是接班人」。

 

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巴菲特致股東信:

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網路上看到一篇由商周財富網編輯室撰寫的文章~10元低價銀行股

覺得蠻有趣的 , 低價銀行股也有人在撰寫文章 , 可是內容乏善可陳 ,

所以呢~自己做了一些補充 :

 

(1)ROA最常用於分析 銀行和金控公司(負債比例高的行業)

    和ROE相比，ROA多考慮了從負債帶來的效益，

    銀行和金控公司擁有龐大資產，

    但這些資產大部分來自銀行存款，

    以及向同業和政府拆款及舉債，

    這些都算是金控公司的負債！

    因此金控公司負債比率都極高，

    而這些企業也是在高度負債的狀況下穩定的營運。

    感覺似乎這時候用ROE就不適合，因為他們實際自有資本只佔非常小的一部分，

    ROA就非常適合來分析金控公司運用這些龐大資產的效率。

 

    但我想說的是,

    選股，即便金融股，是看ROE(商周只看去年度太少了 , 要8年)，無需再看ROA和負債比。

    公司可以靠高負債賺錢，如主機板、超商

    收現金的公司買回庫藏股，負債比逾100%，這是最好的公司

    ROA無法比較，當負債比差距大，如中壽 ROA 0.7%、新產 6%無法判別優劣 ?

 

(2)商周財富網編輯室寫到本益比 :

     本益比(PER)

     本益比是企業在一特定的時間，計算股價(本)相對於盈餘(益)的比值。

     本益比(PER) = 每股市價 / 每股盈餘(EPS) ；計算出的單位是倍

     股盈餘(EPS)是指 公司淨利 / 公司所發行的股數，EPS是衡量企業經營績效的財務指標之一

     本益比的價值在於，假設企業的獲利保持不變，原投資(購買股票)金額，要幾年才可以回收。


     例如：本益比算出來為10，表示說所投資的錢10後本金可以回收。從此角度來看本益比當然越低越好。不過實際操作上，衡量本益比       有ㄧ些參考準則：
     1. 本益比 vs 整個市場
     2. 本益比 vs 同業的本益比
     3. 現在的本益比 vs 過去的本益比
     4. 現在的本益比 vs 合理本益比
    其中第4點，合理本益比，是拿利率來做為比較，一搬來說，合理本益比應為利率的倒數，例如：年定存利率為2%時，合理本益比則為      50，有就是說如果把錢放在銀行，必須要50年才可回收本金。

    合理本益比，是拿利率來做為比較，一搬來說，合理本益比應為利率的倒數，例如：年定存利率為2%時，合理本益比則為50，有就是      說如果把錢放在銀行，必須要50年才可回收本金。

 

    但我想說的是,

    歷史本益比也無參考意義，

    1990年代微軟本益比30幾倍，如今淪落到僅10倍，

    因產業獨佔地位不再。

 

(3)商周財富網編輯室也寫到eps :

    獲利能力：看EPS、ROA、 ROIC、毛利率…都不如看 ROE(商周只看去年度太少了 , 要8年)。

 

(4)商周財富網編輯室也寫到現金殖利率 :

     這幾年流行的現金殖利率是錯的報酬率算法，

    投資一檔股票不是純粹的單利或複利，而是單複利綜合，
     股息是單利，未配出來的為複利，

 

    老是有人來問「便宜價是否看現金殖利率5%？」
 
    不是！因為股票不只賺股息，主要在賺價差。

    一般人以為跑短線在賺價差，長期投資則收股息，

    錯！無論短線和長期投資最主要都在賺價差，
 
 
    現金殖利率未算及最主要的價差怎麼會對呢？
 
    2015年漲到 1 萬點，台股開始流行存股，

    說只要高配息都不用賣，不管多貴都可以買，是嗎？
 
 
    2015年理專猛推南非幣，說利率高。
 
    結果呢？賠了匯差。
 
 
    買房的人都在算租金報酬率，說3%很不錯。

    卻忘了房價會跌。

    2013年跟大家警告房價會跌，沒人相信，

    都以為房價是無敵的，不可能跌。

    這世界哪有只漲不跌的商品，

    若有的話世上就不會有窮人了，

   我們祖先在漢朝買一幢房子到現在大家不都發了嗎？

   即便房價不跌每年也會折舊，

   新成屋和老房子價差是很大的，

   一樣是賺了股息賠了價差。
 
messageImage_1534666889465.jpg

 

(5)以下是商周財富網編輯室撰寫的文章~10元低價銀行股~看看笑笑就好 , 實務上邏輯不通

   全數位化、擁大批地方老客戶...小資族最適合，6檔穩賺銀行股，一萬元就能買

 

從六月開始進行的除權息，是許多存股族一年一度所期待的大祭典，尤其是信奉存股與價值投資的人，平常對頻繁進出賺價差沒那麼勤奮，這一季就是專屬他們的收割期。

 

銀行股因為股價不高、股息不差，因此成為股市小資族踏入存股的第一步。

以績優電子股來說，股價動輒數百元，

 

但最貴的金融股，像是國泰金〈2882〉和富邦金〈2881〉一股才50元上下；

而中信金〈2891〉、兆豐金〈2886〉、第一金〈2892〉等等更只要20幾元，存到3萬元就夠買一張（1000股）。

 

其中更有只要一萬元左右就能當整股股東的穩健銀行股！

如在中部設立超過60年的台中銀行、隸屬遠東集團的遠東銀。

台中銀深耕中部地區，近年經營也相當穩健，近三年股息殖利率達到4.85％，本益比更低到10倍以下，從股價合理性到股息殖利率，都可說是低價銀行股的首選。

若擔心台中銀的未來成長性不足，投資人還可注意另一家主攻科技網絡趨勢，實體分行不到10間，主打「數位銀行」概念的王道銀行，近3年的股息殖利率就高達5.05％，但本益比超過20倍，價格上稍嫌偏高。

 

 
表中所提供的銀行股，有五檔價格在10元上下，想當銀行股東，真的沒你想得那麼難，適合不想費太多心研究其他產業的存股族。
 

 

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小資族 銀行股 一萬元 巴菲特 低價銀行股 商周

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在網路上看到艾蜜莉一篇文章~7種控制風險的方式 , 艾蜜莉說她目前沒有停損過 , 

我覺得以長期價值投資的觀點 , 確實艾蜜莉沒說錯 , 我也認同停損不是個好方法 , 下面是對艾蜜莉說法再做ㄧ些補充 :

 

多種果樹，不必停損，不用照顧

投資是否該設停損？
我不認為設停損是好的方法：

 

1. 易被巴來巴去
設10%，跌到12%反彈

 

2. 單一持股最多買10%即隱含設停損的意思，
最多賠10%

 

持股若夠分散，就不必停損 ！
股票跌最多賠1倍，漲則可賺好幾倍，
用賺好幾倍來彌補賠1倍的，絕對綽綽有餘

 

問題出在大部份人無漲好幾倍股，因跑來跑去

請多給一點時間和空間讓持股能漲好幾倍：

1. 巴菲特方法選股很容易賺幾倍。
2. 勿漲個10-20%就想先賣一趟。

 

有人喜歡重押一支，又押錯，來問我怎麼辦 ?
我的回答都是：
先賣一半，這樣至少對一半，才有翻身的機會。

 

我反對重押，因任何人都會買錯股， 
連股神巴菲特也不例外，
他不是偶然買錯，而是常常。
2013年買能源未來控股公司債，慘賠8.37億美元(262億元台幣)。
2008年投資愛爾蘭兩家銀行也成壁紙。

 

不要讓一支股票買錯而翻不了身 !!

 


以下是艾蜜莉文章~7種控制風險的方式! 艾蜜莉：我目前沒有停損過

我到目前沒有停損過，不表示我是一個絕不停損的人。

 

從用價值投資法投資股票以來，我沒有停損過。艾蜜莉每次談到停損問題時，一講完這句話：「我到目前沒有停損過。」大家都會一片嘩然，然後開始有志一同的叫我不能這樣操作股票，接下來我的解釋通常都沒人要聽，大家會沉浸在，「你錯了、你真的不能這樣、你這樣總有一天會輸光……」「你沒經歷過景氣由高檔反轉、果然這傢伙是靠幸運賺錢……」的想法中。

話語的理解力，其實蠻重要的，不然就會產生許多誤會，我到目前沒有停損過，不表示我是一個絕不停損的人，也不表示我未來都不會停損，就只是目前沒有停損過而已，這兩件事完全不同。

停損、不停損的抉擇
與投資策略、投資標的有很大的關係
愈短期、愈投機的方式，停損是整個策略中最重要的一環。講究看錯就砍、只要有辦法大賺小賠，勝率也不用高，長期期望值為正數就好，而沒有辦法果斷執行停損的人，基本上不適合做短線、做投機（短線的定義人人不同，對我來說，若買進一檔股票沒有心理準備要持有1～2年都是短線）。

另外，對使用技術分析和籌碼分析的人來說，停損也非常重要（原因同上）。
那用基本分析、產業分析或用價值投資的人，就可以不用停損嗎？當然不是這樣，這也和我們選擇的標的有關。有人說，看基本面，每一次的當紅產業，財報都很漂亮，流行過後如果衰退了，哪一個股價不是慘兮兮？

又有人說，你看每一屆股王，哪個當股王時不是財報數據、產業前景俱佳？但如果不停損，甚至往下攤平，最後只會越攤越平被人抬出場。通常當紅的產業、最新的科技技術企業，都是「成長股」。

一家企業有其週期，分為創立期、成長期、成熟期、衰退期、結束期，就像人的一生一樣，創立期、成長期大約是0～25歲，如果捱的過脆弱的嬰兒時期，接下來身體、心智就會不斷的快速發展，尤其在7～18歲時體能數據特別好，一年比一年進步，就像成長股財報數據，成長率亮眼、股價也節節高升，漲得最高的，我們叫他「股王」。不過這樣的成長終究有一天會趨緩，而趨緩的時候，由於先前大家預估過度樂觀，當前的股價已經反應完未來5年、10年、20年的成長，所以當成長停止，甚至只是不如預期，股價就大跌。這是要賣出、停損的時刻，往下攤平很危險。

只投資自己了解的股票 才能夠有好策略
有人很會評估成長股，不過我還抓不到要領，所以我選的標的不是成長股，而是成熟期的企業，以人來比喻，大約是26～56歲，尤其是30歲～45歲左右，這樣的體能、智力、能力多已定型。

然後如果又從其中擇其優者，風險就會縮小，於是我挑「上市10年以上、年年賺錢、年年發股息的大型龍頭股」，由於這樣的股票穩定度高、表現容易預期，
所以當他跌到便宜價以下，若確認過企業未來營運沒有問題，利空是一次性的，這是買進的機會，可以分批往下買，而不是跌15%、跌20%就恐慌性停損。

我常用的 7種控制風險的方式
除了在「挑選『特定』合適標的」的大前提下降低風險，我還用其他方式降低、控制風險，例如：

1.資產配置：用閒錢投資，把生活費分別開來，尤其不要借錢買股票。
2.資金控管：分配3～5檔左右，大型股每檔配置20%～33%，中小型股最多10%。波段性投機個股占的比例更少，風險愈高持有比例愈少，避免單壓。
3.徹底了解標的：自己不能了解的股票不要買，這是最重要的事！所以每次有人問我他能不能買XX股，我的回答通常是：重要的是您了不了解這檔XX股，不了解就不能買啊！
4.挑選有穩定配發股息的股票：股息最低至少4%，愈高愈好，若市場很久才還股價一個公道，心裡就把它當成配息債券持有，長期持有成本還可能降到0。
5.分批低接：降低成本，每批之間距離不會太進，並視情況拉大。
6.計算便宜價，並且預留安全邊際：用5毛買價值一塊錢的東西，就算未來市場跌價了，我也有機會用7毛錢或5毛錢脫手，盡量讓自己不要損失。
7.長期投資、耐心持股：急躁、恐懼與貪婪是投資人最大的敵人，短線勝率低。
8.還有一些其它的限制條件：例如，不碰F股TDR、不碰四大慘業、不喜歡航空股航運股、不喜歡金融股……這是我個人偏見，不過也是一道保護傘。

這一道一道的濾網和措施，為的是在盡最大力量保本的前提之下，再去追求利潤。有了上述的準備，我仍然可能停損股票，什麼情況下會我停損股票呢？

 

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存股 價值投資 股票 巴菲特 長期投資 停損

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剛剛在網路上看到一篇由Mr.Market市場先所寫的文章~定存股3迷思！　持有股票多年「不一定零成本」

 

其實我覺得這是有辦法解決的 ,  如下所示 :

(1)只要「高ROE+便宜」，報酬率就會最大

              報酬率 = (息+價差)/買價 = [息 +(賣價-買價)]/買價

      max報酬率 = max息 + max賣價 - min買價，


             其中 max息 => 高配息

      max賣價 = max(EPS x PER)

            維持住ROE，股價才會漲

            維持住高ROE，股價才會大漲

 

            故max報酬率 = max息(高配息) + max賣價(高ROE) - min買價，
            只要「高ROE +便宜」，報酬率就會最大，

              最好選高配息的公司。

 

               就是物美價廉，物美 = 高ROE 

 

(2)我覺得買賣在評估股票貴淑，  而非預測股價漲跌和高低點。

        股價不一定會漲到貴價或跌到淑價。

       貴價不是指最高點，淑價也非最低點。

        股價漲跌不可知，

         但只要每支股票都淑買貴賣，

         就能賺大錢。

 

(3)  因此沒有所謂非得要長期持有股票這件事情 ,   不需要去考慮持有股票多年「不一定零成本」這件事情.

          以下這篇~定存股3迷思！　持有股票多年「不一定零成本」~是由Mr.Market市場先所寫的文章

     希望大家看完後，再回過頭思考我前面所說的話：

      

 

「買進股價20元，1年後配息2元，持有成本就降為18元，2年後就降成16元……。」
「這些股票已經持有很多年，早已經是零成本了！」

常常聽一些長線投資的朋友，提到這個靠著領股息「降低成本」的說法時，甚至降到「零成本」，仔細想想，心裡總是有一些怪異的感覺。

 

這世界上真的有零成本的股票嗎？當然沒這種東西！但為什麼投資人會誤以為投資能「降低成本」或「零成本」？背後有3個長期投資最常見的迷思：

迷思1》覺得領股息可以降低成本？
那是因為忽視了「時間」的成本！
舉個簡單的例子就能理解了。想像一下，假設有一個人正在和你推銷銀行定存，他的話術是這麼說：「你如果存款100萬，每年利息1%，不考慮複利，50年之後你的持有成本就變成50萬，100年之後妳持有100萬存款的成本就變成 0元了！」

同樣零成本，但聽起來一點也不令人興奮，而且有點詭異對吧。至少100年實在太久了！投資股票也是一樣，不是只考慮領了多少錢，等待的時間也是一種成本！每年看似成本都在降低，事實是，同樣的時間和金錢，也許投資在其他標的上成效會更好！

迷思2》靠配股、配息賺錢？
股息都是從本金配發，實際上你的資產並沒有增加！
「定存股」是最近很熱門的概念，給人的感覺就像每年穩定領利息，但事實上銀行定存和股票，本質上仍有很大的不同。

銀行發利息時，並不會影響本金，而是額外的作配息。但股票發股息時，是從你的本金（公司資產）拿錢出來發給你自己，所以你的資產只是從公司的口袋，換到自己的口袋，到頭來都還是你自己的錢，只有當填權息時，利息才算真正的入帳。

既然資產沒有增加，那股息自然也沒有真正的入帳，持有成本自然也不會降低。若一檔股票填權息很困難，代表企業沒有持續在成長！而長期無法成長的企業，最後通常一致的走向衰退。

迷思3》零成本很安全？
消極的心態投資，小心賺了股息、賠了價差！
長期投資最常遇到的問題就是，等待獲利的時間真的很漫長，即使判斷發生錯誤，很難立即的發現。

投資過程如果想降低風險，最簡單的方法就是買在便宜的價格，或是選擇高配息的股票，利用逐年的配息，先回收部分的資金降低風險，所以高配息、高殖利率的公司，風險看起來相對較低。

談到高配息、高殖利率，台灣人都眼睛一亮。但投資不是只考慮風險，也同時要考慮獲利能力！否則放定存就好，因為風險最低。

會有降低成本、零成本的心態，是因為對投資採取一個十分保守的觀點，認為只要不賠就好。「反正已經持有很多年，都已經零成本了，就擺著領股息啊。」抱著這種消極的心態投資，很可能賺到股息，卻賠掉價差，甚至有可能某天連股息都領不到。白白浪費掉的時間，不也是一種「套牢」嗎？

快速結論》
1.不要迷思領股息可以降低成本的想法，因為你也付出了等待時間。
2.股票配息的概念和銀行定存不同，股票配息的錢實際上是來自你的本金。
3.即使已經靠領股息拿回成本，股價下跌時也不該消極的放任它跌。

 

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我在汪汪理財專欄看到一篇關於收益率較高 , 升值潛力一般的金融股 , 和收益率一般 , 但升值潛力較高的價值股(請參考我的另一篇文章107.7.2日 50檔巴菲特價值投資定存股 , 推薦13檔 , 若產生質變會剃除 (總整理))比較 , 覺得蠻有趣的 , 以下是全文~~~

 

建構升值潛力的投資組合

 

「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」——巴菲特
本篇文章將介紹如何建構升值潛力的投資組合，會讓你發現複利、市值也會跟著穩定增加，這是一種快速累積財富的方式。

理財專家常建議我們存金融股，因為相對收益率較高，且每年都穩定配息，只要日後存個百來張，光靠股息就可遊山玩水（我個人並沒存金融股，因為有更好的選擇，我稍後會說明）。

在《一本書學做收息王》有舉了一個例子，如下：

  1. 投資組合A的收益率是5%，但平均每年增值僅3%，即每年的總回報是8%。
  2. 投資組合B的收益率少很多，只有2%，但每年增值8%，總回報率10%。


因為投資組合B的收益率太低，為了維持和投資組合A的現金流相當，我們假設投資組合B每年年尾都會再出售3%的股票。

正如表中列出，收益率一般，但升值潛力高的投資組合，較收益率高但升值慢的投資組合，可以提供更高的現金流，以及更多的本金增長。B投資組合在20年後的價值為241,944元，是A投資組合170,351元的四成有多，現金流方面，B投資組合為12,678元，是A投資組合8,768元的44%有多。

真的是這樣子嗎？讓我們在民國92年6月30日（台灣50首日掛牌）用80萬元分別以27.9元買進中信金和以37.08元買進台灣50。如下：
 


存股15年後，在民國106年底分別以20.5元賣出中信金和以82.15元賣出台灣50，如下圖：
 
 

結果很明顯，台灣50大勝中信金。如同此書作者所說的：

「總括而言，你總會希望你的投資組合金額有最大的提升，最好的方法就是買一些股息及價值都有增長的潛力股份。若你只將你的選擇限制於高收益股票，而大部份都只有一般的升值潛力，那你就限制了總回報製造現金的潛力。」

那麼為什麼台灣50的投資組合具備了升值潛力呢（當中到底隱藏了什麼秘密）？以下是台灣50目前的成份股：
 

你會發現當中的成份股並沒有什麼特別處，但其中有一檔台積電，其持股權重就占了32.28%，也就是說光一檔台積電，就撐起台灣50半邊天。

那台積電是一檔什麼樣的股票呢？我們先來看一下台積電最近幾年的盈餘紀錄，如下：
 
從紀錄得知，台積電是一個有最高「時間複利的基本比率」的盈餘成長股。

所以，一個很簡單的道理，只要你的投資組合中，全都是盈餘成長股，就能打造出具有升值潛力的投資組合。這也是，我接下來要介紹的方式：

在《約翰．聶夫談投資》這本書裡，有提到一種方式，稱為：「衡量式參與」，約翰．聶夫並不是用產業類別來分類，而是用「增值潛力」的強弱來分成4大類，如下：
  1. 穩定成長股
  2. 快速成長股
  3. 緩慢成長股
  4. 景氣循環股

此投資組合完全是以「透視盈餘」的概念來分類。所以當我看到「衡量式參與」時，我一下子就喜歡上了。

若你嫌這4種分類還是太過複雜，書中還建議可簡化成兩小類：
  1. 成長股
  2. 基本產業股

而我的方式更簡單，就是只買成長股。只要遵循以下兩點規則，其做法如下圖：
  1. 買進股價低於你評估「合理價格」的成長股。
  2. 若買進股票後，只要盈餘如期成長，就持有不要賣出；反之，若盈餘呈現衰退，那就退出吧。
 
 
我就是用此方法，在2013年買進台積電、胡連，2014年買進台光電，2015年買進裕融，2016年買進崇越，及2017年買進牧德（其實這些年買我的更多，因文章篇幅而省略）。如下圖：
 


2017年因為崇越盈餘已呈現衰退，我已於88.8元的價位賣出。而賣出的錢我則再去買其它的成長股。

一般投資人都會認為買成長股的風險太高，但其實只要你買的夠多，以整體投資組合來看，風險並不高，而且被低估的成長股往往會是日後的飆股，如同彼得．林區說的：

「你當然也不可能例外會評估錯誤，但假如你手中的10支股票中，有3支是日後的大贏家，這3支股票的表現就能彌補你其中1、2支的損失，和6~7支表現平平的股票。」

例如我2017年以63.8元買進的牧德，目前股價已飆到438元(2018-06-22)，報酬率（含股利）為(438＋4.2－63.8)÷63.8＝593%。

羅伯特．海格斯壯說：「透視盈餘的概念一開始是巴菲特為波克夏股東設計的，但也為集中型投資人在偶爾公司股價與基本經濟表現脫鉤，仍想理解投資組合的價值時，提供了很重要的參考。」

這也是波克夏報酬率一直能跑贏標普500的原因。若你還很年輕，建議你投資盈餘成長股，因為年輕較經得起失敗。投資收益率高但升值慢的股票，並不是不好，只是比較緩慢，可能要30年後才會看到成果。但緩慢也有風險，就是查理．蒙格所說的：「緩慢的困難在於事情沒有辦成你就先死了。」

最後，我以巴菲特說過的一句話，來做個總結：

「每一個投資人的目標應該是，創造一個從現在起大約十年間，能達到最高透視盈餘的投資組合。」

 

 

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巴菲特價值投資定存股 金融股 收益率 升值 價值股 價值投資 投資組合

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64歲的台電退休員工溫國信表示，「台股主流漲的都是電子股，殺下來當然也是電子股跌最重，但我不太碰電子股，自然不必擔心指數大跌。

 
 

可別以為投資組合裡少了股性活潑的電子股，溫國信的操作績效就相形失色，多年來他秉持存好股理財的原則，年獲利平均照樣達15%。

去年他精選出19檔倉儲股，名單遍及傳產、金融產業，就是沒有任1檔是科技電子股，計算當年度入帳的股利和股價漲幅（2016年11月15日至2017年10月12日），這19檔個股1年來平均報酬率達17.45%，其中裕融報酬率高達52%、群益期獲利36%、華票也賺進25%。

溫國信大方分享：「我的投資箴言有16個字：品質優先、價值定位、價格便宜、耐心修煉，而這就是我的選股4步驟。」

第1步驟：品質優先

首先，溫國信只投資有誠信的好企業。他會從台灣50及兆豐藍籌30的成分股當中，挑選各類產業的龍頭股，「特別是擁有獨占或寡占商業模式的企業，或者是高毛利率、高殖利率的個股。」他強調。

第2步驟：價值定位

有了名單後，他會算出看好個股的合理價值，此步驟他依據的是現金殖利率評價法。「很簡單的乘法公式，以過去5年平均現金股利為基準，只要股價符合平均股利的20倍標準，就屬合理價。」他舉例，假設1檔個股過去5年平均現金股利發放1元，那麼該檔個股的合理價就是20元（1元股利乘以20倍），而合理價若是換算為現金殖利率評價，就是5%（1元股利除以20元股價）。

第3步驟：價格便宜

 

「巴菲特認為，用5毛錢的價格買到價值1元的東西，就是買得便宜。」溫國信也堅持買股要等便宜價。便宜價怎麼判斷呢？「20倍是合理價，但為了避免判斷錯誤、股價下跌，因此保守預留20%的『安全邊際』，這就是便宜價。」他說明，20倍向下預留20%是16倍，也就是說，只要股價在平均股利的16倍以下，就是便宜價，若換算為現金殖利率即為6.25%（1元股利除以16元股價）。

此外，巴菲特雖然主張長期投資，但是當股價過高、不符合價值投資原則時，股神也會賣股。溫國信因此表示，當股票出現便宜價時進場，相反的，當股價漲到昂貴價時，則要出場。至於他的昂貴價標準是平均股利的32倍，也就是當現金殖利率跌到3.125%（1元股利除以32元股價）以下時，便是時候出場選擇其他更好標的。

第4步驟：耐心修煉

找到好股票要耐心修煉，尤其要沉得住氣，除了等待上漲的價差，每年還能領到穩定的股利，「要記住！領到的股利不要花掉，而是應該繼續進場買股，這樣才能達到複利的效果。」

而目前溫國信定期追蹤的「倉儲股」約100檔，這當中包括裕融、台汽電、兆豐金等。

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溫國信

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一.溫國信老師的著作「存好股，我穩穩賺」第166頁，可以看到他的口袋名單。

(資料來源:溫國信-存好股，我穩穩賺)   

 

二.老農夫的口袋名單

以下 5 檔是 2015 年老農夫最新推薦名單。

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三.股魚的口袋名單

以下是從股魚價值趨勢線的穩定配息股名單中節錄前 30 檔。

 

 

四.我們的股票投資名單

進入網站之後，可點開巴小智口袋名單、ETF類股區、大型股A+區...等項目，

就可以看到版主的追蹤名單。

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溫國信 老農夫 股魚

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我看到1篇2012年的文章，覺得寫的不錯，雖然現在是2018年，覺得還是要分享一下 ， by  wishwind999

我認為定存股不存在，存在的是獲利穩定or獲利成長的股票，這也是為何巴菲特價值投資定存股我會定期篩選的原因。

 

股票市場獲利的型態可細分成為兩種型態：


1.資本利得 2.股利所得

何謂資本利得：
100元買進的股票，別人用150元買走，150-100=50
這50元就是資本利得，反之就是資本利損。

股利所得：
一家公司今年配發現金股利1元股票股利1元，然後這家公司能夠填
權息，我們就被動的獲得這一份股利所得，但是如果沒有填權息，反
而跌破除權息基準日的價格，就變成貼權息，虧錢了

那麼了解上面兩種型態的獲利之後。回歸主題，誰要出更多的錢買你手中的股票？這個誰又是依據什麼？願意出比你更高的價格買下呢？

我找到的答案是：公司的總獲利是成長的！而且認為未來的獲利，會超過現在的獲利！

1301台塑是公認的定存股，是的我也認為他是，很多雜誌不只一次提到他。



但是多數的雜誌都告訴大家，因為他的配股配息穩定，是的台塑的股利一直很穩定，股利很穩定是因為公司獲利的果，而非原因，所以很多人用股利很穩定挑選定存股，這是有問題的！




我們來看看，雜誌不小心誤導的例子：四維航



在紅框這一段時間內，也許我們還有把他誤認為定存股的機會，但是一看到下圖 
我就不認為他是定存股了，這股票的獲利跟中國的崛起：北京奧運很有關係！



而大家公認的定存股之二：2002中鋼

其實很多版友都提到一點：中鋼是景氣循環股，是的從他的獲利我們也可以看到它的特性，鋼鐵需求好的時候，賺得很多，但是北京奧運過後，獲利就一年不如一年了。




三四年前，也不少報章雜誌推薦的定存股：旺宏



對照今天旺宏的價格跟獲利，我們可以很清楚的明白，什麼不是定存股。

那麼先給非定存股一個特性：獲利能力不穩定，會隨著景氣有大幅度的波動。

*************************************************************************

那麼什麼是定存股的特性呢？ 總獲利的觀點來看！
江湖一點訣，說破了就不值錢：長期獲利穩定或者獲利長期向上！

首先先從獲利穩定：
獲利能力長時間都維持在一定的水準之上，即使景氣不好，也不會劇烈的大幅度波動

定存股最具代表的兩股：中華電、台灣大
特色：不論景氣好壞，獲利總是能維持一定水準，而中華電的獲利水準似乎比台灣大來的穩定一些。




獲利穩定的代表之二

9918欣天然、還有長期獲利也穩健的1726永記造漆




*********************************************************************

但是我認為真正能夠長期投資的股票，是除了獲利穩定之外，含要能夠包含成長的動能，並且市場能夠不斷的擴大，這樣的股票有幾種特色：

1.獲利能力穩健
2.獲利成長

這包含了兩種大家常聽到的概念1.價值股2.成長股：
而這種股票是我最喜歡拿來買了不賣的股票，我定義他為價值成長股。

保全雙雄：中保、新保



也是獲利穩定的族群，而且還更包含了獲利穩健成長的動能！
除了在保全本業之外，仍不斷開發老人商機：家庭照護、老人照護等服務


腳踏車雙雄：美利達、巨大



不得不說，這兩家的腳踏車在世界上是知名品牌，而且除了品牌之外，代工技術也是一流：腳踏車界中的一王四后，也都有讓這兩家公司代工高級車種(高價車種一台車動輒20萬台幣起跳)，而這兩家能夠這麼大幅度的成長，還是必須歸因於中國市場！

更甚者，我預測如果未來沒辦法在中國市場or國際市場占有一席之地的公司，根本不能長期持有！

剩下的一些有成長的公司，提供給大家參考一下
不提供任何買賣建議，這只是我個人的想法，所以選股會朝這個方向行進










最後我從這些類股裡面發現一點點小訣竅的分享

人的六種需求：食、衣、住、行、育、樂

只要是跟育、樂相關的族群，離定存股的概念比較遙遠
例如：

1.消費性電子以及相關供應鏈（這裡面就包括了5成以上的台股） 

2.娛樂概念股：KTV、線上遊戲族群、博弈機族群

但是如果是食、衣、住、行的相關概念族群，就會離定存概念股較為接近
例如：

1.食品業 

2.電信業 

3.百貨通路業 

巴菲特至今沒有賣的股票：麥當勞、可口可樂是否就是最大宗的食品業呢？
另外大家認為是萬惡罪魁基因改良種子的供應商：孟山都
還有如果能買到，也能富裕一輩子：
ABCD四大糧商：美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚
(PS：無論可口可樂、麥當勞、統一、頂新，最上游都是四大糧商。)

最終能否長抱，仍須看獲利能力是否能長期穩定成長


結論
1.我認為定存股不存在，存在的是獲利穩定or獲利成長的股票，為有買到這樣的股票才能夠長期持有，讓人有可以定存股票的錯覺。

2.這類型的股票通常就是屬於食、衣、住、行人們基礎需求的而生的產業，在分類中：通常分類在傳產股裡面。

3.大家常用EPS的穩定與否，做為是否為定存股的選股方式，這個方式很容易買到透過減資等財務操作美化EPS的公司，如果不注意就很可能落入圈套。

4.真正可以長期持有的股票應該具有價值股與成長股的雙重特色：我稱之為價值成長股，那麼價值成長股是什麼呢？

 

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107.8.6日 50檔巴菲特價值投資定存股 ,   推薦13檔  , 若產生質變會剃除

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(ㄧ) 巴菲特價值股,依據107.8.6日股價推估預期報酬率


亞泥1102(預期報酬率1%)

(某家水泥業獲利竟來自電力事業，收益穩定可以買嗎?)

 

卜蜂1215(預期報酬率14%) , 統一1216(無) , 佳格1227(預期報酬率-1%) , 大統益1232(預期報酬率4%)

 

台塑1301(預期報酬率4%) , 台化1326(預期報酬率6%) , 台塑化6505(預期報酬率7%)

(存這檔完勝台塑化的加油股！連25年配息，把油錢賺回來)

 

永大1507(預期報酬率5%) , 中宇1535(預期報酬率-4%) , 伸興1558(預期報酬率8%) , 精華1565(預期報酬率-5%) , 南僑1702(預期報酬率3%) 

 

中碳1723(預期報酬率-5%) , 中鋼2002(預期報酬率-3%) , 豐興2015(預期報酬率7%) , 台橡2103(預期報酬率-10%) , 正新2105(預期報酬率-1%) , 和泰車2207(預期報酬率4%) 

(存了7年的中鋼，為什麼還是虧錢!)

 

華通2313(預期報酬率13%)  , 台達電2308(預期報酬率3%)  , 台積電2330(預期報酬率6%) , 研華2395(預期報酬率-1%) 

華固2548(預期報酬率18%) , 裕民2606(預期報酬率-4%) , 中航2612(預期報酬率-13%) , 晶華2707(預期報酬率4%) 

 

新產2850(預期報酬率20%) , 富邦金2881(預期報酬率17%) , 兆豐金2886(預期報酬率6%) , 中信金2891(預期報酬率12%) 

(金融6寶哪間ROE較高?預期報酬也較高?)

(當銀行存款戶或當銀行股東哪個較好?)

(0050ETF與三家金融公司誰比較好?)

(今天來說一個黑手師傅國泰金玩存股故事)

(高額貸款成為房奴？績優金融股讓你少繳 1/3 房貸！)

((遇金融海嘯也不會倒的公司 !金控旗下模範生，且殖利率 > 5 %) ,    

 107.6.26 群益期EPS估續創高；殖利率/獲利成長同吸睛 

 

 

潤泰全2915(預期報酬率28%) ,  大立光3008(預期報酬率1%) , 華立3010(預期報酬率11%) , 中租5871(預期報酬率10%) , 全家5903(預期報酬率-8%) 

107.3.29一張水電帳單看中租市值增400億秘密

外食文化貢獻大，台灣人最愛吃的 9 檔美食金雞母，這兩家更是趁勢崛起，年增率超過 10%！

億豐8464(預期報酬率2%) , 寶成9904(預期報酬率15%) , 豐泰9910(預期報酬率-3%) , 美利達9914(預期報酬率-8%) , 巨大9921(預期報酬率-1%) , 中保9917(預期報酬率2%) , 新保9925(預期報酬率3%) 

107.6.17駐衛警毛利率一度2%都不到 保全公司轉型「萬能店」盤算

 

中聯資9930(預期報酬率1%) , 中鼎9933(預期報酬率6%) , 信義9940(預期報酬率11%) , 裕融9941(預期報酬率5%) , 茂順9942(預期報酬率8%) ,  潤泰新 9945(預期報酬率25%) ,  皇田9951(預期報酬率12%) 

 

(二) 移除:

鴻海2317 , 統一超2912

鴻海預期報酬率僅6%，去年2017ROE降至6%，不如2016年之前ROE至少都維持在13% , 因此剔除

統一超預期報酬率-18% , 股價太貴了 , 剔除

 

(三) 新增:

華通2313 , 潤泰全2915 , 潤泰新 9945

                                                                                   

(四) 買進依據:

它們並非都能永遠維持高ROE，一旦有變化立即踢出榜外

預期報酬率大於15%以上才算便宜，0%則是貴。
買不到預期報酬率15%的可以放寬些，12%的也可以。

 

(五) 推薦名單(推薦依據為ROE>9%):

卜蜂1215(預期報酬率14%) ,  華通2313(預期報酬率13%)  , 華固2548(預期報酬率18%) , 新產2850(預期報酬率20%) , 富邦金2881(預期報酬率17%) ,  中信金2891(預期報酬率12%) , 潤泰全2915(預期報酬率28%) , 華立3010(預期報酬率11%) , 中租5871(預期報酬率10%) , 寶成9904(預期報酬率15%) , 信義9940(預期報酬率11%) , 潤泰新 9945(預期報酬率25%) ,  皇田9951(預期報酬率11%) 

 

ROE9~14%名單6檔

卜蜂1215(預期報酬率14%) , 華通2313(預期報酬率13%)  , 中信金2891(預期報酬率12%) ,  華立3010(預期報酬率11%) , 中租5871(預期報酬率10%) , 皇田9951(預期報酬率11%) 

ROE>15%名單6檔

華固2548(預期報酬率18%) , 新產2850(預期報酬率20%) , 富邦金2881(預期報酬率17%) , 潤泰全2915(預期報酬率28%) , 寶成9904(預期報酬率15%) , 潤泰新 9945(預期報酬率25%) , 

 

不必買在最低、賣在最高，相對高低點進出就能獲利

 

(六) 上述可看出金融定存股較多, 共4檔!

選股，即便金融股，
是看ROE，無需再看ROA和負債比

有人說：「從ROA可以看出銀行究竟是賺得大或賭很大 ，
萬泰銀行以現金卡的高利差，加上偏弱的資本適足率，創造了無人能敵的高ROE。」
萬泰銀的例子ROE上升，ROA也上升，根本看不出風險。
所以銀行究竟賺大或賭大，加看ROA仍然看不出來。

 

銀行的風險須從貸款品質去看，但這不是一般人可知。
我們只能從不景氣時是否比同業獲利好來評估，
例如WFC(富國銀行)，在2008年仍保有6%ROE，當時其它美銀都虧損。

 

107.6.5這樣存金融股！

 

107年金融股殖利率計算

 

107.7.21收益率較高 , 升值潛力一般的金融股 , 和收益率一般 , 但升值潛力較高的價值股比較

 

(七)巴菲特理論和傳統基本分析有何不同 ?

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若有不錯個股請告知我，會列入長期追蹤標的，謝謝!

 

萬點之上，行情波動加大，景氣循環來到高原期，建議資金只留1/3

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