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我看到1篇2012年的文章，覺得寫的不錯，雖然現在是2018年，覺得還是要分享一下 ， by  wishwind999

我認為定存股不存在，存在的是獲利穩定or獲利成長的股票，這也是為何巴菲特價值投資定存股我會定期篩選的原因。

股票市場獲利的型態可細分成為兩種型態：

1.資本利得 2.股利所得

何謂資本利得：
100元買進的股票，別人用150元買走，150-100=50
這50元就是資本利得，反之就是資本利損。

股利所得：
一家公司今年配發現金股利1元股票股利1元，然後這家公司能夠填
權息，我們就被動的獲得這一份股利所得，但是如果沒有填權息，反
而跌破除權息基準日的價格，就變成貼權息，虧錢了

那麼了解上面兩種型態的獲利之後。回歸主題，誰要出更多的錢買你手中的股票？這個誰又是依據什麼？願意出比你更高的價格買下呢？

我找到的答案是：公司的總獲利是成長的！而且認為未來的獲利，會超過現在的獲利！

1301台塑是公認的定存股，是的我也認為他是，很多雜誌不只一次提到他。



但是多數的雜誌都告訴大家，因為他的配股配息穩定，是的台塑的股利一直很穩定，股利很穩定是因為公司獲利的果，而非原因，所以很多人用股利很穩定挑選定存股，這是有問題的！




我們來看看，雜誌不小心誤導的例子：四維航



在紅框這一段時間內，也許我們還有把他誤認為定存股的機會，但是一看到下圖 
我就不認為他是定存股了，這股票的獲利跟中國的崛起：北京奧運很有關係！



而大家公認的定存股之二：2002中鋼

其實很多版友都提到一點：中鋼是景氣循環股，是的從他的獲利我們也可以看到它的特性，鋼鐵需求好的時候，賺得很多，但是北京奧運過後，獲利就一年不如一年了。




三四年前，也不少報章雜誌推薦的定存股：旺宏



對照今天旺宏的價格跟獲利，我們可以很清楚的明白，什麼不是定存股。

那麼先給非定存股一個特性：獲利能力不穩定，會隨著景氣有大幅度的波動。

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那麼什麼是定存股的特性呢？ 總獲利的觀點來看！
江湖一點訣，說破了就不值錢：長期獲利穩定或者獲利長期向上！

首先先從獲利穩定：
獲利能力長時間都維持在一定的水準之上，即使景氣不好，也不會劇烈的大幅度波動

定存股最具代表的兩股：中華電、台灣大
特色：不論景氣好壞，獲利總是能維持一定水準，而中華電的獲利水準似乎比台灣大來的穩定一些。




獲利穩定的代表之二

9918欣天然、還有長期獲利也穩健的1726永記造漆




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但是我認為真正能夠長期投資的股票，是除了獲利穩定之外，含要能夠包含成長的動能，並且市場能夠不斷的擴大，這樣的股票有幾種特色：

1.獲利能力穩健
2.獲利成長

這包含了兩種大家常聽到的概念1.價值股2.成長股：
而這種股票是我最喜歡拿來買了不賣的股票，我定義他為價值成長股。

保全雙雄：中保、新保



也是獲利穩定的族群，而且還更包含了獲利穩健成長的動能！
除了在保全本業之外，仍不斷開發老人商機：家庭照護、老人照護等服務


腳踏車雙雄：美利達、巨大



不得不說，這兩家的腳踏車在世界上是知名品牌，而且除了品牌之外，代工技術也是一流：腳踏車界中的一王四后，也都有讓這兩家公司代工高級車種(高價車種一台車動輒20萬台幣起跳)，而這兩家能夠這麼大幅度的成長，還是必須歸因於中國市場！

更甚者，我預測如果未來沒辦法在中國市場or國際市場占有一席之地的公司，根本不能長期持有！

剩下的一些有成長的公司，提供給大家參考一下
不提供任何買賣建議，這只是我個人的想法，所以選股會朝這個方向行進










最後我從這些類股裡面發現一點點小訣竅的分享

人的六種需求：食、衣、住、行、育、樂

只要是跟育、樂相關的族群，離定存股的概念比較遙遠
例如：

1.消費性電子以及相關供應鏈（這裡面就包括了5成以上的台股） 

2.娛樂概念股：KTV、線上遊戲族群、博弈機族群

但是如果是食、衣、住、行的相關概念族群，就會離定存概念股較為接近
例如：

1.食品業 

2.電信業 

3.百貨通路業 

巴菲特至今沒有賣的股票：麥當勞、可口可樂是否就是最大宗的食品業呢？
另外大家認為是萬惡罪魁基因改良種子的供應商：孟山都
還有如果能買到，也能富裕一輩子：
ABCD四大糧商：美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚
(PS：無論可口可樂、麥當勞、統一、頂新，最上游都是四大糧商。)

最終能否長抱，仍須看獲利能力是否能長期穩定成長


結論
1.我認為定存股不存在，存在的是獲利穩定or獲利成長的股票，為有買到這樣的股票才能夠長期持有，讓人有可以定存股票的錯覺。

2.這類型的股票通常就是屬於食、衣、住、行人們基礎需求的而生的產業，在分類中：通常分類在傳產股裡面。

3.大家常用EPS的穩定與否，做為是否為定存股的選股方式，這個方式很容易買到透過減資等財務操作美化EPS的公司，如果不注意就很可能落入圈套。

4.真正可以長期持有的股票應該具有價值股與成長股的雙重特色：我稱之為價值成長股，那麼價值成長股是什麼呢？

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二月以來全球股市大幅震盪，跳出來喊話，嚇唬人的專家一大堆，在我看來，這些恐嚇大師只看全球股市漲幅太大，尤其是美股漲太多，因此，每個人都理直氣壯，告訴你全球股市即將崩盤。其實，大多數的專家都憑感覺在說話。

怎麼看下一個金融變局？美元未來牽動大局比看美股重要。先從美元的技術分析來看，美元指數從103.82跌跌不休而下，這是川普拿著指揮棒説美元太強，美國怎麼跟人競爭？川普進白宮以來，美元跌跌不休到現在，今年來，美元指數停留在88到90之間，有築底的味道，而美元年缐在93.09，年缐以一天跌0.04的速度向下墜，大約在4到6個月，假如美元未再破底，那麼美元年缐將逐漸走平，可能迎向一個多頭的走勢，這個時間可能在美國期中選舉前後，如果美元強勢走高，過去流向新興市場的熱錢，如果重返美國，這個時候全球股市賣壓加重，這才是真正的危險時刻。

現在大家要盯著美元指數年缐何時翻揚，形成多頭排列？最近VIX恐慌指數已從50.3回落到17.36，再看債市殖利率，ETF都沒有出現巨大變動，顯示金融市場有波動，但沒有到一翻兩瞪眼的攤牌時刻。我仔細看那些恐嚇人的大師，除了用辭驚忡，沒有看到任何特殊觀點！

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智擎(4162)的新藥也問世一陣子了，但為什麼智擎的股價卻頻頻在底部整理，原因很簡單賣得不如預期。更不用提寶齡(1760)的拿百麟過去在歐美銷售的數字也是乏善可陳，只能指望在中國的新契機，這就是不斷強調怎麼賣遠比怎麼研發重要。

相信很多人一定質疑市占率怎麼估，其實大家對藥品一直有個錯覺，就是只要開賣就會賣，其實這是最大的錯誤，除非你賣的是仙丹，除非你沒有競爭者，否則任何藥品拚的就是誰來賣，就像台灣如果有一款飲料7-11沒賣，你覺得會賣得好嗎?中裕(4147)這顆新藥即將販售，誰幫他賣其實是加拿大的一家小藥商，有多少銷售能力，其實很需要注意，何況中裕是三線用藥，目前大概市場僅有一萬人，雖然有孤兒藥的鼓勵，但能賣多少大家還是要觀察。 

美時戒毒藥市場會大嗎?其實是美國的止痛藥，非常多還有鴉片的成分，雖然含量不大，但長期使用會有藥物成癮甚至鴉片成癮的症狀，目前市面上只有一款新藥，每年市值約十億美金，之前學名藥大廠TEVA已經針對P4學名藥提出挑戰成功，雙方面和解收場，因此美時這款藥已經失去一百八十天的獨賣期優勢，但雖然目前市面上除了印度的藥廠也已經發布學名藥，可是由於公司策略因素並沒有取得藥證急著上市，因此創造出美時有利的環境因素。

以過去學名藥打入市場，當然無法跟新藥等價，但是如果是第一款進入市場的學名藥，往往有六到八成的報價，然後再逐漸侵蝕原有的市場，以公司的保守預估，應該有機會在三年之內拿下25%的市占。當然由於藥品是委託艾威群在美國製造並且由艾威群銷售，所以也必須與艾威群分潤，以藥品的毛利率之高，即使加上營業費用，分析單一藥品仍有五成左右的營益率，這樣算起來如果在三年內達到目標是有機會賺一個股本。

美時站在巨人肩膀上，有母公司全美十大藥商艾威群幫他銷售，等於站在巨人的肩膀上。而且行銷學名藥最難的除了通路外，最重要的就是一開始的法律問題，與原廠的攻防是學名藥最重要的關鍵，大家知道在美國打官司多貴嗎?光找一個找生技相關法律的律師，打商業的訴訟，光閱卷跟紀錄就超過兩百萬美元，都別說開始正式上法庭，所以他也說明這次美時的訴訟，由艾威群集團內的律師代表，所以並未額外支付，這正是國內學名藥廠誰都沒有的優勢。所以這也是美時進入艾威群集團的最大利多。

不是請大家去追美時，雖然昨天投信還是積極買進，但漲多就是最大的利空。

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被動元件不貴，國巨(2327)六百不是壓，休息後再上，無視於外資的賣超，禾伸堂(3026)、華新科(2492)都跟進，這還沒甚麼了不起，我唯一說要小心獲利沒跟上的大毅(2478)，一樣是營收創新高，竟一度逼近跌停，我只能跟大家說信不信由你，所有人現在紛紛調升國巨的獲利，全年連50元都有人估，為甚麼漲價啊，只要漲價本益比就可以拉升，50元當然持續漲價是有機會，一過壓力萬里無雲，華新科、禾伸堂、日電貿(3090)都有這樣的味道。

 而一直強調的PCB三雄也不惶多讓，PCB設備的牧德(3563)雖在昨天的法說後有點力多出盡的味道，但長期趨勢仍看俏。但鎖定的博智(8155)又一度創歷史新高，說是精測第二的柏承(6141)也停鎖死，再創新高，高技(5439)之前跟大家說本益比較高不必追，跟大家說可以注意兩家低價的蘋概PCB股，一檔是曜華(2367)，再投信大買三千多張助威下，又創了波段新高，華通在外資賣超下比較沉寂，如果再跌回三十元附近可能又有反彈機會。

至於蘋概股的反彈，比較看淡GIS(6456)跟TPK，原因很簡單，毛利率仍然在往下走，第一季財報也不好，所以即使有反彈也會弱勢，而蘋概股在鴻海(2317)正式跌破前低後，可能要等待更長的時間。雖然光學鏡頭的玉晶光(3406)仍在高檔，但我覺得光學鏡頭的漲幅遠遠跟不上基本面的變化，追高宜慎。

 至於大盤，外資仍是賣超，三月營收創新高的台積電都還賣超，大家看廣達(2382)、和碩(4938)、鴻海、仁寶(2324)、台達電(2308)哪個電子權值股不是在外資的追殺下，紛紛破底，因此我說過，台積電的法說是關鍵中的關鍵，如果不能扭轉外資對台灣賣超的態度，那真的就會是台股指數很難突破的壓力。只能輪由各股題材發揮。

 生技股美時(1795)，公司第一季出售中國廠給新疆海莫尼有1100萬美元獲利挹注，而第三季開始戒毒藥物將在美國販售，以之前十億美元的總市場來看，有機會得到25%的市占率，有法說行情的機會。

鴻海集團的樺漢(6414)，樺漢未來將切入上游系統，以及自動化系統的安裝，自己成為品牌廠與通路商，結合旗下的周一掛牌的瑞祺電通(6416)、鈺緯(4153)、沅聖(6638)，成為工業電腦界的巨人，在加上入股帆宣(6196)後，更往整廠輸出邁進，挑戰研華的地位。
 而瑞祺電周一掛牌，150元以上獲利空間不大。

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台灣 2 大扣件廠的綜合評估

目前看似世德佔上風 ...

但我更看好恒耀的未來走勢

原因有五個，如下：

1. 恒耀不論生產還是銷售，規模都大贏世德

2. 恒耀投入大筆研發金，力拼轉型的企圖心

3. Tesla 中階款的 MODEL 3 今年正式量產，恒耀成為最大供應商

4. 持有 BOLTUN BVI 55% 股權，打入中國車用市場

5. 持有 ESKA 85% 股權，接下雙 B 訂單，攻進歐洲車用市場

值得一提的是：恒耀的收購能力

恒耀的收購能力幫助它站穩全球市場

這是恒耀能贏世德的關鍵因素之一

恒耀收購 2 品牌：BOLTUN BVI、ESKA

1. 持有廈門 BOLTUN BVI 55% 股權

看好中國車用市場，從 2014 年開始 ...

恒耀陸續收購廈門的 BOLTUN BVI 股權

目前累積持股 55%，成功打入 13 億中國市場

2. 持有德國 ESKA 85% 股權

除了踏入中國市場，恒耀也在同年併購

德國扣件大廠 ESKA，取得 85% 股權

不只取得百年企業的高端技術

還一手接下 BENZ 與 BMW 的訂單

馬步扎穩，攻下歐洲車用市場！

✩ 2017 下半年還需留意 Tesla 的哪些供應鏈廠？

車用鏡頭：亞光、散熱模組：建準

傳動齒輪：和大、胎壓偵測器：為升

扣件：世德、恒耀

電子量測設備：致茂

鋰電池：美琪瑪、康普

車用面板：群創、TPK-KY

電磁管理系統線束：貿聯-KY

上述這些都是 Tesla 的內裝產品

有一個面相，更值得大家留意 ...

那就是：Tesla 充電站

因應節能減碳，全球吹起環保「電動車」時代

英國政府也在今年宣布

2040 年，當地禁售汽油、柴油車

雙 B、Toyota、Jaguar、Volvo、Ford 等

多家汽車大廠也都陸續推出電動車

推動電動車的前提是，充電站普及化

充電站必須像加油站一樣多，方便使用

再回到 Tesla 充電站的相關供應台廠

下半年多多留意觀察 ...