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商業 周刊

 

 

黃靖萱

2019年9月13日 上午11:27

 

允強董事長張金鈺（左）隨時都帶著兒子張博凱（右）在旁見習，他說要給兒子做榜樣，早上7點半就來上班。

約好採訪這一天，到彰化高鐵站接我們的，居然是一輛灰色的保時捷。「後面那台奧迪A6，是我們另一個經理的，他來接客戶，」灰色保時捷的主人、允強副總經理詹烈麟說。

業務經理，由公司配車市價超過250萬元的奧迪A6？

不西進，只在台擴廠：
我1.5代，是拿刀殺出來的

原本，我們好奇一家數十年來堅持在台灣擴建，從不西進中國的傳統鋼廠，居然會成為台灣第一家大舉在土耳其投資的製造業。此刻，我們更好奇，這家低調公司的老闆，究竟是什麼樣的人。

允強，去年營收191億元，是全球第四、亞洲第一大不銹鋼管廠，排在它前面的，第一、三名都是義大利大廠，而第二名則是專門生產汽車排氣管的德國Fischer。舉凡在六輕等化學工廠看到的彎彎曲曲管線，或直徑兩公尺的輸水大管，又或是廚房隨處可見的不銹鋼管，都是允強的主力產品。

「他們都超低調的，幾乎找不到人耶，」長年研究不銹鋼產業的金屬工業研究中心研究員林偉凱說。如此低調，公司裡的幹部，開的車卻一個比一個高調，在彰化的鄉間道路上，更顯突兀。我們才到達允強門口，大門正緩緩拉開，駛出一輛要價千萬元的賓利，原來是創辦人張清課正要離開。85歲的他，每天還是會進公司巡巡看看。

張清課早就已經交棒給兒子、現任允強董事長張金鈺。張金鈺自20年前接任總經理以來，允強從鋼管跨入鋼板，在台灣從一個廠擴大為四個廠，更跨出國門赴土耳其設廠。

「我不是接（班）啦！我是一．五代，不是二代。我也是拿刀殺出來的，」談到當年的擴張，張金鈺瞪大眼強調，「我爸做鋼管時，（一個月做）1千多噸，我接了之後做到一萬多噸，還做到鋼板。」

「我爸說，你會做（鋼板）嗎？就是不會做才要做啊。很少遇到像我爸這麼看衰我的，可是我就不服輸啦！」他說。

就是這種又衝又反骨的個性，允強才有今天的規模。

鋼鐵可以說是全球反傾銷戰爭中，打得最激烈的產業，「允強的鋼管，被16個國家告過，總之，每次被告都有我們家，」張金鈺說。當年，面對層出不窮的反傾銷調查及禁令，他決定擴大產品項目，跨入鋼板，用規模分散風險。比起鋼管，鋼板產品製程少，需求量也大，是最快擴大規模的方式。

做鋼板，被同業長輩罵：
賠錢賣就對了，我故意的

但15年前，允強的鋼板產品都還沒出來，父執輩的同業就打電話來罵他搶市場，反而激起張金鈺的鬥志。原本計畫跟鋼管一樣，主打外銷的鋼板產品，他卻用低於市場價格在國內賣。

「我就是要展現實力給你看，賠錢賣就對了，我故意的。」他就這樣殺了兩個月，因為初期允強的產能少，虧損不如鋼板大廠嚴重，但卻殺出知名度，還讓他得到虎豹小霸王的稱號。「前輩我非常尊重，但做生意沒有什麼大小漢（台語：大哥小弟），不是你死就是我活。」

一位不銹鋼上游高層觀察，允強和彰源是台灣前兩大鋼管廠，由於後者仍是創業者掌舵，保守經營下，兩家從早年幾乎平起平坐，慢慢營業規模差距越拉越大。「但是允強父子也是很多衝突，老一輩的都不想擴張太快。」

直到今天，張清課仍不時會對兒子說，「夠吃就好了，不要做這麼大。」就連土耳其的土地尋找了一年，總算買成，董事會也已決議投資20億元後，張清課還是常忍不住問他：「一定要去嗎？」

「我不是要夠吃就好，允強要繼續走的，有機會為什麼不去投資呢？」張金鈺說。

林偉凱分析，除了反傾銷稅的障礙外，歐洲對鋼品的進口也存在配額限制，允強選擇到土耳其設廠，一來除了該國鋼品進口量大外，還有它的樞紐位置，「允強意在歐洲市場，要做長做久做大，不得不到當地設廠。」

公開不給陸廠看的產線：
就是要二流機器做一流產品

鮮少受訪的張金鈺口才極佳，他罕見的敞開工廠大門，為我們解說他曾多次拒絕中國廠商來參訪的獨門產線。

工廠裡，一條像看不見盡頭、長達40公尺的製程，裡頭正以一萬度高溫，將已捲成管狀的不銹鋼焊接起來，從這裡焊完的鋼管，可做到完全無縫。這條製程裡，結合德國來的雷射焊接，也有義大利的切割機、刨光機等，將過去每段各自獨立的製程，組裝成可連續生產。

過去的製程是，焊接好長達6公尺的鋼管，必須再搬到工廠的另一頭做刨光，而且，切割差也沒關係，可在刨光的製程補救。

而這條連續產線，是張金鈺搬張椅子坐在產線邊上，盯著員工花了三個月打造成的。它難的是必須在所有製程都完成後，才能做最後切割，必須確保切割的品質，不能在已刨光完成的鋼管上留下痕跡。更難的是，只要有其中一段製程出狀況，就得整條停線。

「我們製造業，能贏人家的是什麼，就是縮短製程、縮短製程、縮短製程。」張金鈺強調，每少一個製程，就是節省幾塊錢成本。「允強就是要二流、三流的機器，能做出一流的產品，如果買一流機器做一流的產品，允強完蛋了，鐵定關門的，因為（成本）無法和人家拚嘛！」

「給越多，賺越多」
18％獲利分員工還配高級車

對每一道製程都斤斤計較，但當我們走出廠房，卻見到停車場裡一字排開賓士、奧迪等名車。

允強不只是將獲利的18％都分給員工，而且，眼前這些車都是給副理以上，尤其是負責國貿業務的員工配車，或是公司補助員工購買的車。「車都我選的，不然他們（員工）不可能敢選這麼好啦！」張金鈺說。

「張董跟我說，買好車，保護員工一家的生命，花再多錢都值得。」奧迪中區的經銷商和順汽車董事長廖祿彰說。他透露有次，允強員工的新車才剛買就出車禍，車全毀，但當員工說抱歉時，張金鈺回應：「我再換一台更好的給你。」

「我覺得就是要多給一點，我給越多，賺越多！這幾年我沒有因此賺少。」張金鈺說。由於中美貿易戰爆發，各國競築貿易壁壘，允強於是減少過於競爭且低毛利的鋼板裁剪業務，這也是他們雖營收衰退，但獲利水準仍能維持的主因。

雖在外人眼中，張金鈺是接班富二代，但他當時接下的其實是負債、有財務壓力的公司。那時，包括張清課在內的員林幫，在股市小有名氣，張清課還曾為了做股票，不斷買進生產PU皮的普大，沒想到買成最大股東，一度積壓太多資金，無法脫手，造成財務困難。

張金鈺從此告訴自己，絕對不玩股票。「就算你在這裡贏錢，這種錢也來得太快，（導致）一塊一塊賺的製造業，你一定會做不下去。」詹烈麟也說，張金鈺甚至不准公司的財務人員操作期貨及衍生性金融商品。

近來，不銹鋼的重要原料鎳價上漲，不銹鋼價也跟著水漲船高，有人認為可因此享受存貨價值上漲利益。但張金鈺立刻正色指出，「千萬不要去玩庫存，玩庫存的最後都會輸到脫褲。」因為早年是賣方市場，中、下游公司的規模，全賴能拿到多少上游原料，當時張清課等老一輩鋼鐵人，都會庫存大量原料，但當鎳價下跌，他們也曾因此受到重傷。

即將啟程到土耳其視察允強第一間海外工廠，張金鈺笑說自己比以前更認真了。另一個原因是，他要為已進入公司的兒子張博凱做榜樣。「我以前8點上班，現在都要在他之前上班，7點多就到。」這次採訪，張金鈺也是全程把兒子帶在身邊，不時就要他回答問題。

不甘於「夠吃就好」，張金鈺要打造更國際級的企業。「你看我們難道像是鐵工廠？雖然做傳產，但我就不要讓人家看衰小（台語：衰、倒楣）。」年近六十歲的他，不減虎豹小霸王的豪氣。

年終獎金很少，也可以用來存股嗎？存股達人老農夫表示，不但可以，而且「現在一筆小錢，會是以後一筆大錢。」

根據yes123求職網於2017年年底所發布的「工作考績與年終獎金期望值調查」，上班族對年終獎金的期望值是1.1個月，以2017年前10個月平均經常性薪資估算，大約有4萬3,850元。雖然不多，但若用老農夫的永久存股法投資，就算1年只能擠出2萬多元，未來仍可打造年年增值的「一手現金＋一手股票」組合，享有安穩退休的現金流。

善用時間複利
永遠不會讓自己窮回去
雖然「存股」已是廣為人知的投資方式，但許多人、尤其是資金少的年輕人，常因為受到存股「本金要大」、「效果太慢」等迷思影響下，半途而廢，甚至遲遲跨不出第1步。「時間和複利，是沒錢人的最大武器，不好好運用它，就可能讓自己又再窮回去！」老農夫惋惜道。

老農夫也承認，存股的效益，一開始是慢，但只要堅持存到第10年，就會發現累積資產的速度，其實是非常快的。所以，在2月新出版的《老農夫永久存股套書》中，他以一本《老農夫的存股複利公式》、一本《老農夫永久存股筆記》及《老農夫講股有聲書》CD，教大家重新建立存股觀念及如何評估並挑選好公司，並以「1年1買」策略，打造永久存股組合，讓自己、下一代都不會再窮回去。

但在1月17日已衝上1萬1,000點的台股，許多知名定存股，例如中華電（2412）、中保（9917）、統一（1216）等，投資1張少則6萬9,000元左右，多則將近11萬元，就連元大台灣50（0050）1張也要8萬5,000元，對只有4萬元、甚至資金更少的投資人，真的能做永久存股？

老農夫表示，以他的選股原則，就是在長壽的行業裡，挑有長期競爭力的好公司，除了上述標的入選之外，還有中信金（2891）、遠東新（1402）等股價在20、30元而獲利也很穩定的好公司。像中信金，老農夫就認為，最適合年輕人用「1年1買」的方式永久存股。他做了以下的試算說明：

假設從2005年開始，於每年交易首日一開盤時就買進，那麼第1年的投入金額是3萬8,200元；第2年交易首日的開盤價是25.85元，因有前一年領到的股息1,000元可投入，所以實際新投入的資金是2萬4,850元。以此逐年類推，到2014年買第10張股票時，那一年實際投入的資金是1萬3,960元。

總計10年下來，實際總投入金額是20萬4,460元；但如果未將領息的錢也投入，那麼10年總投入金額也不過是22萬6,700元（詳見表1）。

再看原本的規畫是，1年準備4萬元，但實際上，平均1年只投入2萬446元到2萬2,670元，10年就能存到16張股票（編按：買進10張，累積配股6,672股）和近6,000元的股息。

「做不到這樣的投資，我想不是真的沒有錢做投資，而實在是沒有耐心、信心、決心投資10年，是不了解時間複利的『利』量！」老農夫說。

接著，老農夫也指出，當年輕人投入10年時間，持續用「1年1買」的方式存股，會買到2005年38.2元的天價，也會買到金融海嘯進行中的2009年14.3元的地價；會在2005年領到2.91元的高股利，也會發生於2007年時，沒有股利可領的狀況。

決定投資多少年
是攸關存股成敗的關鍵
但是只要公司壽命長、不破產、不下市、不是年年沒股利，那麼無論買得貴或買得便宜、無論股利是變多或是變少，則每一年實際投入的資金、每一張股票的成本，都在減少中，而累積的股票張數和領取的股息，則都會是在增加中。

老農夫表示，若能繼續投入第2個、第3個、第4個，甚至是第5個10年的永久存股時，除了有更多的「一手股票＋一手現金股息」，其中有26張的股票是零成本，這就是他一再強調的時間複利效益。

「所以，永久存股的成功關鍵，不是你現在投資多少錢，而是你現在準備投資多少年。」老農夫說。

正因為第1個10年有成，所以他能在2015年到2017年繼續1年1買中信金，也特別鼓勵現在的年輕人，及早、從小額開始做永久存股投資，財富自由一定會實現。

撰文者：劉　萍

他，一個早在15年前就退休的上班族，靠著領股利輕鬆過日子，光是2012年就領到300多萬元的股利。這位家住台南、在部落格自稱「老農夫」的散戶投資人，還用股利買了塊農地，趁假日種種水果，實現嚮往已久的農村夢。

老農夫能享有這般愜意的日子，也是用慘痛經驗換來的。他曾當過投顧分析師、券商營業主管，逾35年前就進入股市；前20年跟很多散戶一樣，玩短線做價差；經歷過台股上萬點的盛況，也沒能躲過崩盤的洗禮，最慘幾乎賠掉一間房子。

直到多年前，他才從套牢的股票中，發現股利帶來的現金流與複利效應，轉而採取定存股策略，把股息再投入買進，讓手中股票價值翻了1倍以上。

他很懊悔自己沒有及早發現存股的奧妙，因此，在2010年底，特別成立部落格「給女兒的投資建議」，希望出國留學的女兒，能夠趁年輕時開始存股，避免走上投資的冤枉路。

剛進職場時，老農夫在金融機構任職，看親友做短線賺到錢，引起他對股票的興趣。因為沒有資本，薪水也不高，所以他去考了高考和分析師證照，並利用晚上和假日在補習班教課，成功讓收入倍增。

變身投顧老師每天搶進殺出
萬點崩盤幾乎賠掉1間房
當時是1986年左右，老農夫因為口條好，又懂股市技術分析與籌碼分析，所以不久就被投顧公司招攬，成了收會員、報明牌的老師。在新台幣升值、「台灣錢淹腳目」的時代，買股票成為全民運動，他的演講從南排到北，收入更加豐碩。

口袋裡有了閒錢，老農夫開始買股票，印象最深刻的是參加新股抽籤，「那時抽到3張亞聚（1308），之後又加買5～6張，不到半年就賺了30萬元！」老農夫的妻子說，那時候才剛結婚，靠工作和股票獲利，在沒有貸款的狀況下，就在台南買下一棟房子。

後來老農夫當上券商主管，經常拜訪上市櫃公司聽消息，就靠著明牌帶客戶殺進殺出，輕輕鬆鬆賺到大筆獎金，年薪百萬元簡直是易如反掌。但是，錢永遠不嫌多，在當時1990年台股衝上萬點的沸騰氣氛裡，以及先前嘗過獲利的甜頭，他還是忍不住進場了，「雖然看過一本書說，技術分析師只要自己不玩，就能從市場分杯羹、賺到錢；不過人就是會貪婪，所以還是下去買，每天都在衝進衝出。」老農夫說。

台股從1990年2月的1萬2,682點崩跌，8個月後最低跌到2,485點。大跌過程中，他不但沒有停損，還想加碼攤平，甚至拿房子借錢投資。1,000元股價買進的北企銀（已併入永豐金），他從700元開始接，後來股價一路掉到70元，讓老農夫幾乎賠掉一間房子。

因為這場慘烈的教訓，所以他有一段時間不敢玩股票，但是為了工作，還是每天看盤、分析、做業績，用工作收入彌補在股市裡的損失。即使後來鼓起勇氣進場，做法也轉趨保守，獲利有限。1999年，台股又開始熱絡，老農夫仍然小心翼翼，把部分資金拿去買台股基金，沒想到，「讓市場專家做，結果還是錯！」老農夫說。

2000年2月，台股再度從萬點崩盤，雖然老農夫的金錢損失不大，但是他卻眼睜睜看著一位大戶好友，從幾億元身價玩到破產；幾家常往來的上市公司，更面臨倒閉關門的下場。他領悟到，繼續待在這樣的環境，有一天破產的可能是自己，因此決定辭職，遠離在股市每天搶進殺出的誘惑。

用價值選股法慘遭套牢
意外發掘定存股策略
離開股市火熱的第一線，重新冷靜思考投資本質的老農夫，決定修正過去的錯誤，找出正確的投資方式。他回想從前的客戶，能當上贏家的人，多半是採取長線投資；於是他開始研究價值投資大師葛拉漢（Benjamin Graham）、股神巴菲特（Warren Buffett）的做法，並採取了股價低於淨值的選股原則，陸續買進了幾檔股票，結果，仍是面臨套牢命運。老農夫不願認輸，還是繼續買進，「愈持續買，套愈多，想說準備套死，傳給子女好了！」

這樣撐了幾年，他從套牢的股票中，發現亞泥（1102）、中華電（2412）這2檔股票，竟能持續帶來現金，投資報酬率還打敗了一路下滑的定存利率和通膨，「不做價差，養久後，價差反而自動跑出來！」他這才仔細研究這2檔股票「愈存愈多錢」的原因，並因此得到2個挑選長期投資好股的基本法則：1.長期獲利穩定，連續10年以上，每年配發1元以上的股利；2.所處產業成熟穩定，也都是長壽龍頭股，不易衰退沒落。

2001年開始，台灣定存利率從6%一路下滑到3%以下，老農夫靈機一動，「不讓錢變薄，就應該把利率2%以下的現金資產，換成殖利率6%以上的股票資產！既然存亞泥和中華電，每年能打敗定存和通膨，何不繼續把錢存進去！」老農夫說。

存股初始期》
定時定量買進，快速累積持股
決定採取存股策略，老農夫首先想到的是資金分配的重要性；為了保障資金安全，他先預留5年的生活費，剩下的資金才用於存股。

首先，他只買亞泥和中華電，規定自己定時定量，每月買一張，原因有2個：

1.磨練對股價「跌不會心驚，漲不會手癢」的能耐。過去老農夫總是犯了追高殺低的毛病，但是既然要長期賺股利，就不能輕易被股價影響，因此定時定量有助於磨練自己不受股價影響的能耐。
2.快速累積股票數量。張數一多，股利的複利效果才會明顯，並且加速變大；一年存12張，能夠快速累積股票數量。

持續買了1年～2年，老農夫用股票養股票的方式，用領到的股利轉而存其他適合的標的，例如中鋼（2002）、台化（1326）等，目的是分散公司可能倒閉的風險，他說，「如果我有分散在不同產業的5家或10家公司，全倒的機率不大吧！」

至於選股的原則，除了前面提到公司必須是連續10年每年發放股利（包含現金股利與股票股利）在1元以上之外，他也偏好同時配股又配息，而股利若能持續成長更佳。另外，老農夫盡量只選傳產業，避開高科技股，因為高科技公司獲利較不穩定。

靠著這套存股法，老農夫將亞泥、中鋼、中華電，分別存到100張以上，年年增加的現金股利則讓他買進更多股票，卻可以減少投入新資金。

存股改良期》
殖利率買賣法，降低持股成本
為了強化這套投資法，讓持股成本更低，老農夫研究出第2階段的「殖利率買賣法」。以中鋼為例，殖利率高於6%時開始加碼，低於4%則減碼，賣股票的錢，再拿去存其他殖利率走高、張數還不夠多的股票。「當你（本錢）25元的中鋼數量，比30元的中鋼數量多，你能從容應付中鋼價格波動的風險，走上套牢丟兩邊、投資走中間的正確道路。」老農夫說。

存股前5年，他幾乎只買進，不太賣出，在被問到「零成本的股票會賣嗎？」他解釋，第1年買的股票經過配股，成本逐漸降低，直到回本；此後這張股票還能年年生利息，就應該繼續持有。以他手中的亞泥為例試算，從2002年上半年開始買進，到第6年，第1年買進的亞泥就已經零成本了。他在部落格寫下，「真正的投資人，注意好公司長期回饋好股利。虛假的投資人，注意公司股價漲漲跌跌，追逐短期價差績效。」

每年關注公司發展變化
獲利持續2年下滑就留校察看
但是，股票也不是買進後就死抱著永遠不賣，老農夫的原則是當公司體質變壞，或有資金需求時，才考慮賣出。每年5月，他都會仔細閱讀手中持股的公司財報，緊盯公司的股利變化，也關注公司經營決策的方向。一旦出現重大的經營瑕疵（譬如有道德風險、涉入麻煩的法律訴訟等），或獲利持續2年下滑，就會暫停買進，給予一段觀察期，若無法改善，則從投資組合中剔除。

例如：2010年，老農夫暫停買進中鼎（9933），「雖然是它旗下的子公司被檢調搜索，但因為是商業糾紛，可能走上法律訴訟，這讓我心裡不安，不如就不要再買，去買別的好公司。」老農夫說。

此外，他也在2012年9月於部落格提出，將中鋼列入停止買進的觀察名單。老農夫解釋，由於中鋼過去一年的營收與獲利表現不佳，股利可能大減，經營能力與未來國際競爭力不明朗，前景存疑，因此認為當時空手的投資人，不適合將中鋼視為長期存股標的。

面對政府課徵健保補充保費，股利被打折，存股策略還能持續進行嗎？老農夫一點也不苦惱，他強調，台灣通膨超過定存利率，形同負利率（錢放在家中，只會愈放愈薄）。雖然選的不是殖利率最高的股票，但是他所採取的投資組合，多年下來的年化報酬率達到9.34%，遠勝定存與台股的指數報酬，他鼓勵投資人，及早存股，幾年之後，定能體會股利所帶來的複利威力。

撰文者：劉　萍、黃嫈琪

過去這一週的美股，似乎有慢慢脫離盤局的樣子，不過大家很關心的還是9月18日的聯準會利率決議，剩下不到10天，還要「說些什麼」？

降息1碼幾乎是毫無疑問，加上週五的非農就業數據，表現不如預期，所以9月18日降息就如同前幾個月的專欄所提，已經不是市場最關心的議題，但是大家比較關注10月初要登場的中美貿易會談，9月5日星期四的大漲450點，也是這樣產生的。

上圖為道瓊工業指數日線圖

在這個不斷降息的全球經濟情況中，讓許多人感到焦慮，尤其已經退休或者準備退休的年長者，假如60歲後，還要再活個20年，甚至25年。但我們的銀行卻把利率降到了0，那該怎麼辦？

其實目前銀行定存利率1%就已經讓很多人感到焦慮，更不用說0怎麼辦。這個問題也許20～40歲的年輕人還不怎麼擔憂，畢竟青壯年時期，正在起飛的年紀，1%或者3%，其實沒有很重要，本金可能連100萬都沒有，即使1年有3%的報酬，好像也沒什麼感覺。

這時候我們要談談REITs，這是什麼？其實台灣市場也有，只是沒很熱絡，而且內扣成本也比較高，我們要談的是美國的REITs。
 

降息趨勢下REITs是穩定上漲的，那什麼是REITs？

先簡單的介紹一下。
1.REITs就是房地產投資信託基金。
2.REITs主要業務就是經營房地產，把土地、建築物出租給零售商或是其他客戶，賺取租金、管理費用等。
3.對於這種信託基金一般政府的規定是，如果基金公司將90%以上的營業收入（大部分是租金），發放給股東，那企業就不用繳稅，所以穩定的股息收入是一大特色。
4.另外還有一種額外好處，如果房價地價上漲，基金公司的淨值也會跟著上漲，那麼股價也會上漲。
5.REITs是很敏感的抗通膨工具，通膨一旦發生，房價、地價以及房租、店租金都會跟著上漲。

看完上述的5點，講白了，每位小股東都是小小包租公。而REITs可以經營的項目非常的多，像是醫院、老人社區、監獄、購物商場、百貨公司、酒店、甚至帝國大廈以及台北101都能夠證券化。
台灣有太多的個人包租公，但房地產這種投資方式有很強的地域性，就像住你家巷口的阿姨，可能也只是買隔壁兩條街的公寓來收租，連跨個行政區都很懶。
還有聽聞親戚的長輩，整個永和就買了數十間的房子，重新裝潢再包裝出租，出租多年直到有預期的報酬率，才會出脫…
我有些納悶的問：「那為什麼不買其他行政區呢？像是新店、新莊、板橋、三重呢？」投資不就是「哪邊有錢哪邊去嗎？」
對方笑著回：「沒為什麼，就住在這，習慣了而已。光報給我門牌地址，我可以不到一分鐘就算出合理價格在哪，至於進去現場看房，那是1、2分鐘就差不多看完的事情。」
好的，那我們想想，在台灣這樣的包租公就已經有數千數萬人，但是連跨一個行政區都可能意願不高，那跑去美國買房，更是人生地不熟，法規、語言、稅金…等，難度未免也太高。
但REITs這個商品，就解決了我們的困擾，甚至連資金較小的投資人，都能夠當個小小包租公。

未來趨勢下的特殊產業REITs，也許比傳統型更符合投組需求

上一段已經簡單介紹，這個商品的種類很多元，除了會穩定配息外，其實我們著眼的還是未來趨勢。

第1個趨勢是：
我們都知道目前人們看電視的時間已經遠低於網路使用時間，除了一般網路瀏覽，我們還會看影片、各式網紅的直播，4G的速度愈來愈無法滿足我們的需求，更有各種社交與娛樂的App，根據全球網路巨擘思科Cisco（股票代號：CSCO）預估，到了2021年，全球手機每月資訊傳輸量將高達500億gigabytes，其中近8成將來自於影片播放（直播、追劇），傳輸必須又快又穩。新一代的5G通訊將取代現有的4G通訊，「規格升級且密集的通訊基地台」將是5G發展的致勝關鍵。所以美國道瓊地產指數，權值第1名的American Tower（股票代號：AMT）就出線了！

1995年成立，專營無線廣播、通訊塔台不動產，全球遍及5大洲，15個國家，超過14萬座的通訊標的。公司從事持有、管理、開發和租賃無線和廣播通信塔等業務，並出租電塔天線據點給各種無線通訊產業，包括個人通訊服務、傳呼、及行動電話業者。另外，租金和管理部門從事通信網點的租賃業務；網路發展服務部門提供發射塔和相關土地收購的服務，也有授權與許可服務、建築結構分析服務等。

今年以來漲幅47%，相當驚人，50日平均量約有160萬股，流動性也相當良好。

上圖為American Tower日線圖，目前市值1,000億美元，約新台幣3兆。

上圖為AMT與大盤走勢績效比較圖
 

資料儲存需求勢必愈來愈大，資料中心代表Equinix（股票代號：EQIX）

各位一定對各大科技公司董事長口中所說的互聯網，感到相當的熟悉，不管是智慧生活、互聯網、5G，能進行資料擷取與分析的智慧裝置是現代商品的設計方向，近年來城市發展的下一個方向，更聚焦在運輸、維安、商業、醫療互聯互通，其中的數據計算與運用必須仰賴大型資料中心。預估到2020年，每百萬人口的智慧城市，每天將產生2億gigabytes的數據量，全球Data Center經手的處理量將高達14兆gigabytes。

Equinix（股票代號：EQIX）成立於1998年，總部位於加州。公司為全球最大的數據中心營運商，主要在全球經營數據中心與主機託管業務。依客戶需求提供營運空間、儲存空間、機櫃、電力等相關支援。公司主要服務客戶包含營運商、行動與寬頻服務商、雲端與資訊科技服務商、數位媒體內容提供商、金融業、以及一般企業。截至2018年年底公司在全球數據中心數量分別為美洲地區87個數據中心、亞洲地區40個數據中心、歐洲和中東73個數據中心。

上圖為Equinix日線圖，目前市值約470億美元，新台幣1兆4千多億。

獲利雖然不錯，但股價真的頗貴，已經來到554美元，因此成交量平均約36萬股，但讀者也不用太擔心，因為這樣的股價，你買個100股，就要5萬5,400美元，大約165萬台幣。所以進出應該幾十股居多，一天成交量36萬股，其實一天也有60億台幣的成交金額，並沒有你想像的這麼差。流動金額大概跟我們台股中的台積電差不多（台積電週五成交金額為66億台幣）。

是的，美股的胃納量就是這麼可怕，基本上你如果幾億要去砸一檔股票，可能只會跳個1~5tick，就是0.01~0.05。就像石頭丟進水裡，這是操作美股的好處之一。

上圖為EQIX與SPY一年來績效比較圖
 

【快速結論】

REITs今年以來表現很好的一大原因，就是聯準會的利率政策改變，市場認為未來全球都會低利率很長一段時間，全球先進國家紛紛轉為負利率的同時，你想過要怎麼規畫未來嗎？

撰文者：畢德歐夫

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