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不賺價差，也可以收租金

「選擇權」是一種很靈活的投資工具，積極的投資策略就是攻擊，保守的投資策略就是防守。看好未來的行情可以買進「買權」，賺一個波段的價差可能有數倍獲利，看淡未來的行情可以賣出「買權」，只要不漲就有錢賺，很像收租金的概念，適合今年大家都不看好的投資策略。

解釋一下行情不漲如何錢賺。當105年12月16日期貨結算後（每月第三周的周三），台股收盤在8121點，進場賣出新契約8500點「買權」，權利金71點。意思是一月結算只要在8500點以下，就可以賺3550元（50元×71點）。

如果擔心8500點萬一被突破，可能產生追繳的風險，可以在上方8600點買進一個「買權」做保險，但要付出46點的權利金，這樣鎖單的結果獲利變成只有25點，但風險最多就是75點，這是一個在盤整或盤弱行情非常好用的策略。鎖單成本只要5000元，賺25點（1250元），投資報酬率也有25%，比做股票還要好賺，如果每個月都做一組單的話，年報酬也是很可觀的。

沒大行情更好賺

做了一個漲不上去的組合單，也可以再做一個跌不下去的組合單。

同樣那一天賣出7700點的「賣權」，權利金80點，只要一月結算在7700點以上，就可以賺4000元（50元×80點）。

同樣的擔心萬一有跌破的風險，就加買一個下方7600點的「賣權」做保險，付出64點權利金，鎖單後的獲利變成只有16點，風險最多就是84點。

以開倉當天收盤指數的上下400點做組合單，是判斷下個月結算會在這800點的區間內。如果符合預期，1月13日指數結算在8500點以下、7700點以上，那二邊的權利金都賺到手，25點＋16點=41點（2050元），投入成本10000元，報酬率有20.5%。如果結算是在8600點以上或7600點以下，最多就賠59點（2950元），在盤整行情這種被衝破的機會是不多的。

以2015年來說，從1月中開始做到11月（12月的單還沒結算），共11次的組合單，有二次結算雖然被小突破但還有小賺，二次大突破賠錢，總結獲利還是不錯的。今年如果沒有大行情的話，可以試試這種「買進鐵禿鷹策略」，風險有限、獲利不高，累積小勝的操作策略。

雙向價差單:

上圖即為雙向都做的禿鷹價差單，但我不建議這麼做，上圖作單向即可，很多老師說做禿鷹交易或蝶式作趨勢單賺錢，這是騙人的，實務上不可行，只有盤整單才可做禿鷹交易長單，快速收時間價值的周選或月選擇權最後1星期才可以做蝶式交易。

順勢交易作單向即可，不是每天都做雙向，這叫猜行情，書本上知識要用對時間點和位置及方向，不然就投機取巧，每天用猜的。

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                                                                                                              部落格版主:郭勁

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